Подсистема оценки финансового положения предприятия

 

Финансовый менеджмент как система управления финансами предприятия предусматривает серьезную оценку финансового положения субъекта хозяйствования. Такая оценка базируется на совокупности форм и методов анализа данных.

Основными формами анализа финансового положения предприятия являются:

1. В зависимости от организации проведения:

внутренний финансовый анализ;

внешний финансовый анализ.

2. В зависимости от объема аналитического исследования:

полный финансовый анализ;

тематический финансовый анализ.

3. В зависимости от глубины аналитического исследования:

экспресс-анализ;

фундаментальный анализ.

4. В зависимости от объекта финансового анализа:

анализ финансово-хозяйственной деятельности в целом;

анализ финансово-хозяйственной деятельности отдельных «центров ответственности»;

анализ отдельных видов финансово-хозяйственной деятельности;

анализ отдельных видов финансово-хозяйственных операций.

5. В зависимости от периода проведения финансового анализа:

предварительный анализ;

текущий финансовый анализ;

последующий (ретроспективный) финансовый анализ.

В практике финансового менеджмента используются следующие методы финансового анализа:

1. Горизонтальный (трендовый) финансовый анализ, включающий:

сопоставление и оценку показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода;

сопоставление и оценку показателей отчетного периода с показателями базисного периода;

сопоставление и оценку показателей отчетного периода с показателями прогноза и (или) плана.

2. Вертикальный (структурный) финансовый анализ, включающий:

структурный анализ активов;

структурный анализ капитала;

структурный анализ денежных потоков.

3. Сравнительный финансовый анализ, включающий:

сравнение со среднеотраслевыми финансовыми показателями;

сравнение с финансовыми показателями конкурентов;

сравнение финансовых показателей внутренних структурных подразделений;

сравнение отчетных и плановых финансовых показателей..

4. Анализ финансовых коэффициентов или (R-анализ), включающий:

анализ имущественного состояния предприятия;

анализ прибыльности предприятия;

анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности;

анализ финансовой устойчивости и финансовой независимости;

анализ рентабельности предприятия;

анализ деловой активности;

анализ формирования акционерного капитала и его использования.

5. Интегральный финансовый анализ, включающий:

интегральный анализ по методу Дюпона;

СВОТ-анализ финансовой деятельности;

объектно-ориентированный интегральный финансовый анализ;

анализ финансово-инвестиционного портфеля.

Анализ имущественного состояния предприятия предполагает определение следующих показателей:

1. Сумма хозяйственных средств, взятая в динамике, которая имеется в распоряжении предприятия. Этот показатель равен значению валюты баланса (актив или пассив) на конец и начало года. Показатель дает общую стоимостную оценку активов, которые имеются в распоряжении предприятия. Рост показателя свидетельствует об увеличении имущественного потенциала предприятия.

2. Удельный вес активной части основных средств определяется как отношение стоимости активной части основных средств к стоимости всех основных средств, умноженное на 100%.

Активная часть основных средств: машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике характеризует положительную тенденцию в имущественном потенциале предприятия.

3. Коэффициент износа основных средств определяется отношением износа к стоимости основных средств по балансу.

Показатель характеризует долю изношенных основных средств.

4. Коэффициент обновления основных средств определяется отношением балансовой стоимости основных средств, которые поступили за анализируемый период к балансовой стоимости основных средств на конец анализируемого периода.

5. Коэффициент выбытия основных средств определяется как отношение балансовой стоимости основных средств, которые выбыли в анализируемом периоде к балансовой стоимости основных средств на начало анализируемого периода.

Названные показатели позволяют оценить, насколько эффективно используется имущество предприятия.

Анализ прибыльности предприятия. Проводится на основе таких показателей:

1. Главный показатель прибыльности рассчитывается как отношение финансового результата от обычной деятельности до налогообложения к разнице между общей суммой активов и нематериальными активами.

2. Прибыльность активов определяется отношением прибыли от обычной деятельности после уплаты налога и дивидендов на привилегированные акции к разнице между общей суммой активов и нематериальными активами.

3. Прибыльность инвестиций определяется как отношение прибыли от обычной деятельности после уплаты налога к инвестициям.

4. Прибыльность реализации рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции к объему реализации.

Анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности осуществляется на основе таких показателей:

1. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) определяется по формуле: Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Необоротные активы – Текущие обязательства.

Рост данного показателя в динамике является положительной тенденцией.

2. Маневренность собственных оборотных средств определятся отношением денежных средств к собственным оборотным средствам. По нормативу этот показатель должен быть меньше или равен 0, 3.

Рост данного показателя в динамике — положительная тенденция.

3. Коэффициент текущей ликвидности равен отношению текущих (оборотных) активов к текущим обязательствам. По нормативу коэффициент должен превышать значение 2.

4. Коэффициент срочной ликвидности общий определяется отношением суммы денежных средств, их эквивалентов и дебиторской задолженности к текущим обязательствам. По нормативу показатель должен быть менее 1.

5. Коэффициент срочной ликвидности равен отношению денежных средств и их эквивалентов к текущим обязательствам. По нормативу коэффициент не должен превышать 1.

6. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) определяется как отношение денежных средств к текущим обязательствам. Предельное нормативное значение этого показателя 0, 2 – 0, 25.

7. Доля оборотных средств в активах определяется как отношение текущих (оборотных) активов к валюте баланса.

8. Доля производственных запасов в текущих активах равна отношению запасов к текущим (оборотным) активам.

9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов равна отношению собственных оборотных средств к запасам.

10. Коэффициент покрытия запасов определяется как отношение суммы собственного капитала, долгосрочных обязательств и обеспечения будущих расходов и платежей к запасам.

Если этот показатель меньше 0, 6 – 0, 8, то текущее финансовое состояние предприятия считается недостаточно устойчивым.

11. Период инкассации дебиторской задолженности определяется отношением дебиторской задолженности к продажам в кредит, деленным на количество дней в периоде.

12. Продолжительность кредиторской задолженности определяется отношением кредиторской задолженности к закупкам, деленным на количество дней в периоде.

13. Коэффициент долгосрочных обязательств определяется отношением долгосрочных пассивов к сумме обязательств перед акционерами и долгосрочных пассивов.

14. Коэффициент текущей задолженности акционерам рассчитывается как отношение текущих пассивов (обязательств) к обязательствам перед акционерами.

15.Соотношение входных денежных потоков и задолженности кредиторам определяется отношением входного денежного потока ко всем обязательствам.

16. Соотношение входных денежных потоков и долгосрочных обязательств определяется отношением входного денежного потока к долгосрочным обязательствам.

17. Коэффициент автономии равен отношению собственного капитала к валюте баланса.

18. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяется отношением суммы долгосрочных и текущих обязательств к собственному капиталу.

19. Коэффициент соотношения нераспределенной прибыли и всей суммы активов определяется отношением нераспределенной прибыли к валюте баланса (сумме активов).

Анализ финансовой устойчивости и финансовой независимости проводится по следующим показателям:

Для оценки финансовой устойчивости необходимо:

1) оценить уровень финансирования запасов по трехкомпонентному показателю, на основе которого можно установить финансовую устойчивость;

2) рассчитать показатели, которые дополняют оценку финансовой устойчивости и определяют финансовую независимость.

По первому пункту определяют три-четыре уровня финансовой устойчивости:

а) абсолютный уровень финансовой устойчивости определяется отношением собственных оборотных средств к запасам. По нормативу показатель должен быть более 1.

б) нормальный уровень финансовой устойчивости определяется отношением суммы собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств к запасам. По нормативу показатель должен быть более 1.

в) удовлетворительный уровень финансовой устойчивости определятся отношением суммы собственных средств, долгосрочных обязательств и краткосрочных кредитов банков к запасам. По нормативу показатель должен быть более 1.

г) неудовлетворительный уровень или финансовый кризис определяется отношением всех источников финансирования к запасам.

Трехкомпонентный показатель: Кфу (1, 1, 1) или Кфу (0, 1, 1) или Кфу (0, 0, 1) или Кфу (0, 0, 0).

Дополнительные коэффициенты, используемые также для оценки финансовой независимости:

1. Коэффициент автономии.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

3. Коэффициент маневренности собственных средств определяется по формуле:

 

4. Коэффициент финансовой зависимости определяется отношением общей суммы активов к собственному капиталу.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств определяется отношением долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательств + собственный капитал.

6. Удельный вес задолженности кредиторам определяется отношением задолженности кредиторам к общей сумме активов, умноженным на 100%.

7. Удельный вес задолженности акционерам определяется отношением задолженности акционерам к общей сумме активов, умноженным на 100%.

Анализ рентабельности предприятия. Базируется на расчете таких показателей

1. Уровень рентабельности активов (капитала) предприятия определяется отношением чистой прибыли предприятия к общей сумме активов (капиталу), умноженным на 100%. Или отношением прибыли от обычной деятельности до налогообложения к общей сумме активов (капиталу), умноженным на 100%.

2. Уровень рентабельности собственного капитала определяется отношением чистой прибыли предприятия к собственному капиталу, умноженным на 100%. Или отношением прибыли от обычной деятельности до налогообложения к собственному капиталу, умноженным на 100%.

3. Уровень рентабельности основного капитала (необоротных активов) определяется отношением чистой прибыли предприятия к средней величине основного капитала (необоротных активов), умноженным на 100%. Или отношением прибыли от обычной деятельности до налогообложения к средней величине основного капитала (необоротных активов), умноженным на 100%.

4. Уровень рентабельности оборотного капитала (оборотных средств) определяется отношением чистой прибыли предприятия к средней величине оборотных средств, умноженным на 100%. Или отношением прибыли от обычной деятельности до налогообложения к средней величине оборотных средств, умноженным на 100%.

5. Уровень рентабельности основной деятельности (операционной деятельности) определяется отношением прибыли от реализации продукции к затратам по операционной деятельности, умноженным на 100%.

6. Уровень рентабельности продаж (реализации) определяется отношением прибыли от реализации продукции к выручке от реализации продукции, умноженным на 100%.

Анализ деловой активности предприятия осуществляется на основе показателей:

1. Общая оборачиваемость капитала (активов) определяется отношением выручки от реализации продукции к валюте баланса.

2. Оборачиваемость мобильных средств (оборотных активов) определяется отношением выручки от реализации продукции к оборотным активам.

3. Оборачиваемость материальных оборотных активов определяется отношением выручки от реализации продукции к материальным оборотным активам.

4. Оборачиваемость готовой продукции определяется отношением выручки от реализации продукции к готовой продукции.

5. Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется отношением выручки от реализации продукции к дебиторской задолженности.

6.Оборачиваемость кредиторской задолженности определяется отношением выручки от реализации продукции к кредиторской задолженности.

7. Период оборачиваемости дебиторской задолженности определяется отношением произведения дебиторской задолженности на 365 (366) дней к выручке от реализации продукции.

8. Период оборачиваемости кредиторской задолженности определяется отношением произведения кредиторской задолженности на 365 (366) дней к выручке от реализации продукции.

9. Оборачиваемость собственного капитала определяется отношением выручки от реализации продукции к собственному капиталу.

10. Оборачиваемость денежных средств определяется отношением выручки от реализации продукции к денежным средствам.

11. Период оборачиваемости денежных средств определяется отношением произведения денежных средств на 365 (366) дней к выручке от реализации продукции.

12. Коэффициент фондоотдачи определятся отношением выручки от реализации продукции к основным средствам.

Анализ формирования акционерного капитала и его использования осуществляется на базе таких показателей:

1. Доля акционерного капитала в совокупном капитале предприятия определяется отношением величины уставного капитала к итогу баланса, умноженным на 100%.

2. Доля акционерного капитала в собственном капитале предприятия определяется отношением уставного капитала к собственному капиталу, умноженным на 100%.

3. Величина акционерного капитала определяется умножением количества акций на их номинальную стоимость.

4. Прибыльность акций определяется как отношение дивидендов на акции к рыночной цене акций, умноженное на 100%.

5. Доход на обычную акцию определятся отношением прибыли от обычной деятельности до налогообложения к количеству обычных акций

6. Ценность акции равна отношению рыночной цены акции к доходу на акцию.

7. Уровень рентабельности акции определяется отношением дивидендов на 1 акцию к рыночной цене акции, умноженным на 100%

8. Дивидендный доход равен отношению дивидендов на 1 акцию к среднему доходу на 1 акцию.

9. Коэффициент котировки акций определяется отношением рыночной цены акции к учетной цене акции.