Реструктуризация задолженности предприятия в процессе финансовой санации

 

В антикризисном финансовом менеджменте важная роль отводится реструктуризации задолженности в процессе финансовой санации.

В экономической литературе приводятся различные определения понятия финансовая санация.

Так, О.А. Терещенко приводит такие определения финансовой санации: «В широком понимании санация — это совокупность всех возможных мер, направленных на финансовое оздоровление субъекта хозяйствования; включает систему финансово-экономических, производственно-технических, организационно-правовых и социальных мер, направленных на достижение или возобновление платежеспособности, ликвидности, прибыльности и конкурентоспособности предприятия-должника в долгосрочном периоде» [98, с. 495].

«В узком понимании, понятие «санация предприятия» охватывает совокупность мероприятий финансово-экономического характера, которые отображают финансовые отношения, возникающие в процессе мобилизации и использования внутренних и внешних финансовых источников оздоровления предприятия [98, с. 495-496].

И.А. Бланк дает такое определение санации: «Санация представляет собой систему мероприятий, направленных на оздоровление финансово-хозяйственного состояния предприятия-должника с целью предотвращения признания его банкротом и ликвидации» [29, с. 267].

Определения санации можно встретить и в других источниках [16, 20, 22, 31, 45, 50, 87], где приводятся самые разные толкования понятия «санация», «финансовая санация», «досудебная и судебная санация» и т.п.

Однако суть вопроса не только в определении, что такое санация, но также в ее экономическом значении и в механизмах ее проведения на предприятии.

Если попытаться дать определение понятия «санации», то его можно сформулировать следующим образом:

Санация — это система мероприятий, осуществляемая либо самостоятельно предприятием, либо по решению судебных органов для недопущения признания субъекта хозяйствования банкротом и его ликвидации.

Учитывая, что в антикризисном финансовом менеджменте занимаются не просто санацией, а финансовой санацией, то необходимо дать определение понятия «финансовая санация».

Финансовая санация — это система мероприятий, осуществляемая либо самостоятельно предприятием, либо по решению судебных органов для восстановления нормальной платежеспособности, финансовой устойчивости и финансовой независимости, перехода к самофинансированию в долгосрочном периоде с целью предотвращения банкротства и ликвидации субъекта хозяйствования.

По мнению И.А. Бланка санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие прибегает к помощи санаторов по своей инициативе или такая санация инициируется кредиторами или инвесторами;

2) если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации;

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом [29, с. 267].

Некоторые авторы [89 с. 40] выделяют судебную и досудебную санацию, а также реструктуризацию предприятия. При этом они указывают, что реструктуризация может реализоваться в таких формах, которые были предложены Т.Н. Унковской [87]:

Реструктуризация производства: предусматривает внесение изменений в организационную и производственно-хозяйственную сферы предприятия, и включает такие меры:

· замена руководства предприятием;

· диверсификация ассортимента продукции;

· улучшение качества продукции, повышение эффективности маркетинга продукции, уменьшение затрат на производство;

· сокращение числа работающих.

Реструктуризация активов предусматривает продажу:

· части основных фондов;

· излишнего оборудования, запасов сырья и материалов;

· отдельных подразделений предприятия.

Финансовая реструктуризация связана с изменениями структуры и размеров собственного капитала, заемных средств, а также инвестиционной деятельности. К основным мерам можно отнести:

· реструктуризацию задолженности перед кредиторами;

· получение дополнительных кредитов;

· увеличение уставного капитала;

· замораживание инвестиционных вложений.

Корпоративная реструктуризация предусматривает реорганизацию предприятия, что означает смену собственника предприятия, создание нового юридического лица, новую организационно-правовую форму деятельности. В пределах такой реструктуризации выполняют:

· частичную или полную приватизацию;

· деление больших предприятий на части;

· отделение от больших предприятий подразделений.

Из сказанного выше вытекает, что в процессе санации важным является процесс, который получил название реструктуризация. Причем с позиции финансовой санации очень важна не просто реструктуризация, а реструктуризация текущей задолженности предприятия.

Реструктуризация задолженности предприятия — это система мер, направленная на обеспечение преобразования текущих обязательств в процессе удовлетворения требований кредиторов, с целью восстановления нормальной платежеспособности и финансового равновесия.

Объектом реструктуризации задолженности предприятия могут выступать выплаты по:

1) погашению задолженности перед бюджетами всех уровней;

2) погашению задолженностей перед внебюджетными фондами;

3) по погашению основного долга и процентов по кредитам всех видов;

4) выплатам пени и других штрафных санкций за нарушение контрактных обязательств

5) выплатам заработной платы или отдельных ее составных частей (например, надбавок, доплат и т.п.).

Процесс реструктуризации задолженности в процессе финансовой санации осуществляется в четыре этапа (табл. 12.12). Реструктуризация задолженности считается завершенной, если обеспечено погашение определенного объема текущих обязательств, а также восстанавливается платежеспособность и нормальная финансовая деятельность субъекта хозяйствования.