Студопедия — Денежно-кредитная политика центрального банка
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Денежно-кредитная политика центрального банка






Центральный банк оказывает определенное воздействие на реальный сектор экономики через регулирование денежной массы и деятельности коммерческих банков. Суть денежно-кредитной политики состоит в коррекции хозяйственной сферы посредством изменения количества денег, находящихся в обращении, условий деятельности коммерческих банков и дру­гих кредитных организаций. При этом достижение необходимых параметров экономики (уровней ВВП, занятости, цен) подчиня­ется задачам сбалансированного экономического роста. При сжатии денежной массы тормозится рост ВНП, при росте пред­ложения денег, наоборот, происходит повышение совокупного спроса, что стимулирует увеличение ВНП.

При разработке и реализации денежно-кредитной политики используются следующие основные инструменты:

• регулирование учетной ставки;

• операции на открытом рынке, которые связаны с прода­жей или покупкой государственных долговых обязательств. При этом ЦБ, продавая такие ценные бумаги, уменьшает денежную массу в обращении, а при их покупке, наобо­рот, вливает в него новую порцию денежных средств;

• изменение нормы обязательного резервирования.

Кроме центрального банка предложение денег осуществляют и коммерческие банки (КБ), предоставляя клиентам ссуды. Объ­ем предложения денег КБ зависит от их кредитных ресурсов, главным источником которых являются сбережения населения и фирм. Чем больше сбережений попадает в финансовую сферу, тем больший объем кредитов могут получить инвесторы. Увели­чение депозитов ведет к понижению банковского процента, что делает кредит более доступным.

Коммерческие банки, имея конечным источником кредито­вания сбережения населения и фирм, открывших в банках свои депозиты, обладают способностью многократно использовать по­лученные вклады, т.е. совершать денежную экспансию (создавать деньги) или кредитную эмиссию.

Восстановление равновесия на денежном рынке с помощью ЦБ осуществляется с применением им политики «дорогих» или «дешевых» денег. Политика дорогих денег проводится при необ­ходимости уменьшить предложение денег, т.е. сжать обращаю­щуюся денежную массу. Сокращение денежной массы повышает покупательную способность денежной единицы и делает ее бо­лее дорогой. Отсюда и название — политика дорогих денег.

Политика дорогих денег предполагает следующие направле­ния в использовании имеющихся рычагов центрального банка:

1) повышение учетной ставки процента, по которой выдаются кредиты коммерческим банкам. Тем приходится в свою очередь повышать плату за кредит, что сокращает объем предоставления кредита, а значит и величину денежной массы, обслуживающей реальный сектор;

2) продажа государственных долговых обязательств, с целью ограничения количества ликвидных средств, находящихся в рас­поряжении бизнеса. Это мероприятие считается инструментом быстрого реагирования, так как сразу ведет к сокращению объема товарных сделок вследствие сокращения денежной массы;

3) увеличение нормы обязательного резервирования. Это очень сильная и кардинальная мера, которая обычно используется не так часто. Она серьезно сокращает объем кредитных ресурсов банков.

В условиях, когда общество испытывает недостаток обра­щающейся денежной массы, проводится политика дешевых де­нег, которая снижает покупательную способность денег, удешев­ляя кредит. В этом случае центральный банк:

• понижает учетную ставку процента;

• покупает ранее выпущенные государственные долговые обя­зательства;

• уменьшает норму резервирования.

В кредитно-денежной политике центрального банка в каждой стране могут быть использованы не все указанные рычаги, воз­можны их различные сочетания, что зависит от сложности обста­новки, а также в немалой степени от имеющихся традиций регу­лирование денежного рынка. В США, например, где очень разви­ты финансовые рынки, главный акцент делается на манипулиро­вание государственными долговыми обязательствами. В Евросою­зе регулирование в большей степени осуществляется за счет ма­неврирования учетной ставкой процента.

Центральный банк содействует формированию равновесия на денежном рынке, подчиняясь долговременным целям повышения уровня ВНП. Однако и рыночные силы обладают огромным ста­билизационным потенциалом, способным формировать подвиж­ное равновесие денежного рынка.

Экономическим регулятором стихийного сбалансирования де­нежного рынка является процентная ставка. В зависимости от ее колебания хозяйственные субъекты меняют структуру своих акти­вов, размещенных по финансовым институтам различных рынков. Перемещение финансовых активов с депозитов при низкой ставке банковского процента на рынок ценных бумаг оголяет рынок крупных ресурсов. При повышении уровня банковского процента наблюдается противоположное движение сбережений. В этом слу­чае рынок ценных бумаг теряет свои активы в пользу рынка кредитных ресурсов. Поскольку рынки кредитных ресурсов и ценных бумаг являются конкурентами в борьбе за финансовые активы, доходность этих рынков имеет разную динамику.

Рынок ценных бумаг, будучи альтернативой денежному рынку о по размещению финансовых активов, выполняет важнейшую функ­цию противовеса динамике процентной ставки, сбивает ее скачки и стабилизирует уровень.

Рассмотрим, как это происходит в условиях, когда процентная ставка растет при превышении спроса на деньги над их предложе­нием. Подобная ситуация складывается при двух обстоятельствах: повышении спроса на деньги и сокращении предложения денег.

Дополнительный спрос на деньги может спровоцировать рост доходов населения, повышение инвестиционного и спекулятив­ного спроса на деньги, когда вкладчики забирают свои вклады с текущих счетов для спекулятивных сделок. Повышение процент­ной ставки сразу удорожает кредит. Это становится серьезным препятствием для инвесторов, что собьет в дальнейшем инвести­ционный спрос, а вместе с ним — и спрос на деньги.

Дорогой кредит снижает деловую активность, которая про­является в падении курса ценных бумаг корпоративного рынка. Подобный процесс является питательной средой для спекуля­тивных сделок на этом рынке, покупки дешевых акций и обли­гаций в надежде на повышение их курса в дальнейшем. Руковод­ствуясь этим мотивом, вкладчики начинают забирать свои день­ги с текущих счетов (спрос на деньги со стороны финансовых активов) и направлять их на рынок ценных бумаг. Коммерче­ские банки, обслуживая рынок ценных бумаг, расширяют его кредитование, что увеличивает объемы данного рынка, одно­временно способствуя повышению спроса на ценные бумаги и снижению уровня банковского процента.

Таким образом, при дорогом кредите в условиях недостатка кредитных ресурсов процессы, происходящие на рынке ценных бумаг, содействуют понижению уровня процентной ставки.

При избытке предложения денег на рынке кредитных ресур­сов рынок ценных бумаг действует в противоположном направ­лении. Владельцы менее ликвидных акций начинают их срочно продавать, рассчитывая получить средства для вложений в ре­альный сектор. Такой процесс приводит одновременно к сни­жению курса ценных бумаг и расширению инвестиционного процесса, а соответственно и к росту инвестиционного спроса, т.е. спросу на кредитные ресурсы. Следствием этого станет рост уровня банковского процента.

Итак, при уменьшении предложения денег по сравнению со спросом снижение курса ценных бумаг приводит к росту банков­ского процента. Денежный рынок стабилизируется, уменьшая острые колебания его конъюнктуры.

Рыночные реформы в России не смогли предотвратить или смягчить дезорганизацию экономики, в том числе и деформа­цию денежного рынка. Выражением последней явились:

• снижение покупательной способности денег как следствие инфляционных процессов;

• долларизация экономики, когда население функцию на­копления денег реализует посредством обмена рублевых доходов на ключевые валюты (главным образом доллары);

• широкое распространение наличного денежного оборота по сравнению с безналичным;

• распространение не денежных расчетов, вызванных непла­тежами, бартером и использованием денежных суррогатов с ограниченным действием;

• низкий уровень трансформации сбережений в инвестиции, поскольку банковская сфера не охватывает всего процесса накопления денег, что препятствует превращению денег в капитал;

• высокий уровень банковского процента, превышающего доходность реального сектора, что снижает спрос на кредит. В свою очередь коммерческие банки ограничивают предло­жение кредитов из-за недостаточного увеличения вкладов;

• уменьшение возможности предложения денег из-за низко­го уровня банковского мультипликатора, что вызвано до­роговизной кредита и узким полем банковского оборота денежных средств;

• слабость возможности рынка ценных бумаг сбалансиро­вать уровень банковского процента, вследствие чего не приводится в действие механизм самоорганизации денеж­ного рынка. Рынок долговых обязательств государства долгие годы обслуживал потребности погашения дефицита государственного бюджета. Сверхдоходность этого рынка лишала банки сбережений, что подрывало денежный ры­нок. Подобная дезорганизация денежного рынка стала ис­чезать в результате финансового кризиса 1998 г.;

• недостаточная самоорганизация денежного рынка в России, которая должна компенсироваться повышением требований к кредитно-денежной политике Центрального банка, к его усилиям по корректировке денежного обращения;

• отсутствие необходимой гибкости в осуществлении стабилизационной денежно-кредитной политики, поскольку Центральный банк РФ, выросший на базе Госбанка СССР не имел опыта работы в рыночных условиях; л

• высокая инфляция, в которую была погружена Россия с переходом к рынку, что заставляло применять жесткую кредитно-денежную политику, политику дорогих денег. По мере того, как прекратился спад и наметился экономиче­ский рост в конце 90-х годов ЦБ РФ несколько увеличил предложение денег, что соответствовало «железному пра­вилу» Фридмена, требующему жесткой привязки темпов предложения денег к темпам роста ВНП.

Состояние денежного рынка в России характеризуется высо­кой долей наличных денег в структуре денежной массы. По срав­нению с ситуацией денежных рынков развитых стран это объяс­няется: отсутствием материальной базы (компьютеризации) тор­говой сети, требуемой для функционирования кредитных карто­чек; недоверием населения к финансовым институтам, что по­влияло на его склонность хранить деньги «в чулке» в наличной форме; существованием теневой экономики, в условиях которой наличные деньги обеспечивают более высокую анонимность по сравнению с вложениями на депозитные счета.

Широкое распространение бартера в России накануне либе­рализации цен было связано с тотальным товарным дефицитом. Приобрести товар на деньги было достаточно трудно, и выходом из создавшегося положения являлся взаимный товарообмен без посредничества денежных средств или с использованием «то­варных денег» (ходовых, дефицитных товаров).

После либерализации цен дефицит стал исчезать, но бартер со­хранился. У него появилась новая причина — платежный кризис предприятий. Экономический спад на фоне высокой инфляции привел к массовому финансовому кризису предприятий: их некон­курентоспособность обусловила небывало высокую долю убыточ­ного производства. В 1999 г. до начала экономического роста эта доля таких предприятий в промышленности достигала половины общего количества предприятий. В рыночной экономике убыточ­ные предприятия объявляются банкротами, но в России механизм банкротств не был запущен. Потенциальные банкроты держались на плаву, при этом они не располагали ликвидными средствами и не могли расплатиться с поставщиками «живыми деньгами».

Угроза кризиса сбыта для поставщиков и отсутствие ликвид­ных средств у партнеров привели к маркетинговым схемам прямого товарообмена, когда продавец и покупатель обмениваются только своей продукцией. С возобновлением экономического роста неплатежи стали сокращаться, однако, бартер сегодня ис­кусственно консервируется многими рыночными субъектами, так как он позволяет руководству уклоняться от налогов и полу­чать неучтенные средства для личного обогащения.







Дата добавления: 2014-12-06; просмотров: 805. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Практические расчеты на срез и смятие При изучении темы обратите внимание на основные расчетные предпосылки и условности расчета...

Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Весы настольные циферблатные Весы настольные циферблатные РН-10Ц13 (рис.3.1) выпускаются с наибольшими пределами взвешивания 2...

Хронометражно-табличная методика определения суточного расхода энергии студента Цель: познакомиться с хронометражно-табличным методом опреде­ления суточного расхода энергии...

ОЧАГОВЫЕ ТЕНИ В ЛЕГКОМ Очаговыми легочными инфильтратами проявляют себя различные по этиологии заболевания, в основе которых лежит бронхо-нодулярный процесс, который при рентгенологическом исследовании дает очагового характера тень, размерами не более 1 см в диаметре...

Приготовление дезинфицирующего рабочего раствора хлорамина Задача: рассчитать необходимое количество порошка хлорамина для приготовления 5-ти литров 3% раствора...

Дезинфекция предметов ухода, инструментов однократного и многократного использования   Дезинфекция изделий медицинского назначения проводится с целью уничтожения патогенных и условно-патогенных микроорганизмов - вирусов (в т...

Машины и механизмы для нарезки овощей В зависимости от назначения овощерезательные машины подразделяются на две группы: машины для нарезки сырых и вареных овощей...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия