Аккаунтинг, связанный с осуществлением международного корреспондентского банковского делаИтак, операции между банками-корреспондентами осуществляются через соответствующие корреспондентские текущие банковские счета. При этом лоро-счета иностранных банков, выраженные в национальной валюте банка-держателя таких счетов, относятся в финансовом отчете последнего к депозитам наряду с депозитами, поддерживаемыми в банке корпорациями, правительственными агентствами и физическими лицами. Лоро-счета перечисляются в пассивной части баланса банка-держателя как обязательства. Центральные банки в большинстве стран мира требуют, чтобы против таких депозитов в отечественных офисах банка (в виде определенной процентной доли) поддерживались минимальные обязательные резервы на резервном счете в центральном банке. Точно так же резервные требования распространяются на все другие отечественные остатки на текущих счетах в банке. Против депозитов, в том числе и счетов " лоро", в заграничных филиалах банков или в так называемых " оффшорно-оффшорных" единицах банка (типа международных банковских единиц в США), денежные власти обычно не требуют поддержания обязательных резервных остатков на счете в отечественном центральном банке. Наоборот, корреспондентские инвалютные ностро-счета в финансовой отчетности банков-владельцев таких счетов перечисляются в активной части их балансов как требования. В соответствии с базельскими требованиями о нормативе достаточности капитала банка в развитых странах и в ряде развивающихся (определяемом как отношение собственных средств банка к активам, взвешенным с учетом риска), счета " ностро", деноминированные в конвертируемых валютах и имеющие срочность в 1 год и менее, взвешиваются с коэффициентом 0, 2 без дифференцирования по странам, в которых эти счета размещены. Соответственно избыточные (неработающие) остатки на ностро-счетах невыгодны не только с точки зрения международного денежного менеджмента банка-владельца, но и с точки зрения дополнительных издержек по привлечению или поддержанию капитальных фондов для удовлетворения норматива достаточности капитала. ТЕМА 14. ПЛАНИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ИНВЕСТИЦИЙ 14.1. Планирование инвестиционного портфеля. 14.2. Управление портфелем инвестиций 14.3. Банковский портфель инвестиций. 14.4. Стратегии управления портфелем инвестиций. 14.5. Активное управление портфелем инвестиций. Планирование инвестиционного портфеля Вложения в ценные бумаги, управляемые как единое целое, рассматриваются в качестве портфеля ценных бумаг. К ценным бумагам, которые являются объектами портфельного инвестирования, относятся: • акции АО, • государственные долговые обязательства (облигации, размещаемые • производные ценные бумаги, • сертификаты и опционы акций, • коммерческие бумаги (векселя), • акции предприятий, • депозитные сертификаты банков, чеки, сберегательные сертификаты и /0^ Можно выделить два основных вида портфелей ценных бумаг: индивидуальный портфель и портфель предприятия (компании). Предприятие может привлекать денежные ресурсы за счет выпуска ценных бумаг (пассивные операции) и вкладывать привлеченные денежные средства в ценные бумаги других эмитентов (активные операции), с целью получения дополнительной прибыли или сохранения и прироста капитала. Предприятия-инвесторы могут преследовать также специальные цели, такие как доступ через ценные бумаги к дефицитной продукции и имущественным правам, расширение сферы влияния и перераспределения собственности, создание холдинговых и других структур спекулятивная игра и т.д. Индивидуальный портфель должен включать три основных элемента: ликвидные ценные бумаги, гибкие кратко- и среднесрочные инвестиции и инвестиции, направленные на прирост капитала. Часть портфеля должна играть роль аварийного резерва и состоять из ценных бумаг и инвестиций свободных средств, которые могут быть оплачены или получены по требованию немедленно либо в течение нескольких дней. Другая часть портфеля должна включать инвестиции свободных средств и ценные бумаги с перспективой достаточных доходов и прироста капитальной стоимости в сочетании с возможностью их реализации без существенной утраты капитала. Инвестор должен всегда избегать ситуации, когда он будет вынужден реализовать ценные бумаги в условиях спада на рынке. Назначение оставшейся части портфеля - защита инвестора от инфляции, обеспечиваемая ощутимым приростом капитальной стоимости, равно как и доходом, которые дают прямые или косвенные вложения средств в акции. /^ Соотношение размеров частей портфеля и виды инвестиций в каждой из них зависят от ряда факторов, в том числе: • имеющихся возможностей инвестирования как капитала, так и сбере • необходимости диверсификации как способа снижения риска; • личных предпочтений инвестора и его склонности к риску; • выбора между доходом и приростом капитала. Он зависит от других • долгосрочности планируемой перспективы. Она в значительной степе • состояния финансовых рынков. В разное время соотношение объемов По налоговым обязательствам инвесторов можно разделить на платящих налог по базовой или более высокой ставке, а также освобожденных от подо ходного налога. Они могут использовать свой капитал с целью получения дохода или прироста капитала. Налогоплательщики по более высокой ставке не склонны обеспечивать прирост капитала за счет доходов, Из инвестиций, направленных на приращение доходов, они предпочитают те, которые дают максимальную чистую прибыль. Налогоплательщики по более высокой ставке стремятся получать относительно высокий располагаемый доход. Соображения аналогичны и для налогоплательщиков по базовой ставке. Инвесторы, в данный момент освобожденные от подоходного налога, возможно, сочтут более целесообразным увеличить свои доходы, а не стремиться к росту капитала.
|
