Задание 71Большое значение в России играет вторичный фондовый рынок - сфера обращения ценных бумаг, в которой они оказываются после продажи их первым владельцем: он в свою очередь приобретает их у эмитента. Практика знает несколько видов вторичного рынка ценных бумаг: Виебирж'евойрынок, он также называется неорганизованным. Его особенности: • здесь не существует единого центра, который бы организовывал торговлю ценными бумагами; • характерно отсутствие единого курса у одинаковых ценных бума! '; • имеет место множественность продавцов ценных бумаг- (коммерческие банки, страховые компании, брокерские и дилерские фирмы и т. д.). В России внебиржевой рынок в основном развивался за счет деятельности брокерских фирм. Этот рынок, как правило, связан с первичным размещением ценных бумаг. Фондовая бирж'а - рынок ценных бумаг, работающий по точно определенным принципам, а именно: • установление на основе аукционной торговли единого курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента; • гласность совершаемых на бирже операций; • проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг Фондовая биржа - важнейшая часть рынка ценных бумаг. Она способствует накоплению капитала и его распределению. Одновременно на бирже не продаются все виды ценных бумаг Торговля на фондовой бирже ведется сессиями. Большие потенциальные возможности для обращения на фондовых биржах России имеют векселя банков и компаний. Для фондовых бирж перспективно сотрудничество с крупными институциональными инвесторами, в особенности с инвестиционными фондами. Вопросы 1. Каковы, на ваш взгляд, основные характеристики российского вторичного рынка ценных бумаг сегодня? 2. Каковы трудности функционирования сегодняшнего рынка ценных бумаг в России? 3. Каковы задачи менеджера российской фирмы в использовании возможностей рынка ценных бумаг? 4. В чем вы видите перспективы дальнейшего развития отечественного вторичного фондового рынка? Задание 72 Фондовый рынок в России развивается. Участниками фондового рынка являются физические и юридические лица. Среди субъектов фондового рынка можно выделить следующие группы: 1. Основные участники рынка ценных бумаг: государство, крупнейшие компании. Уэтих участников, как правило, не возникает трудностей с выпуском и реализацией ценных бумаг, потому что их рейтинг очень высок. Рынок практически всегда готов принять ценные бумаги таких субъектов. 2. Институциональные инвесторы - различные финансовые институты (коммерческие банки, страховые компании и т. д.), совершающие операции с ценными бумагами. 3. Индивидуальные инвесторы - различные частные лица, в том числе владельцы- небольших предприятий. Ценные бумаги таких малых предприятий таят в себе некоторый риск, так как по статистике только четверть таких предприятий добивается успехов, а остальные прогорают. 4. Профессионалы рынка ценных бумаг в России - это инвесторы, эмитенты ценных бумаг, и инвестиционные институты. Инвестор - юридическое лицо или гражданин, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Эмитент ценных бумаг - юридическое лицо, государственный орган, выпускающий ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. Инвестиционный институт - юридическое лицо любой формы, не противоречащее законодательству. Разрешается российским законодательством деятельность посредников (брокеров и дилеров) на рынке ценных бумаг. Вопросы 1. Можно утверждать, что фондовый рынок в России вполне сформировался? 2. В чем вы видите особенности рынка ценных бумаг в России? 3. Насколько, по вашему мнению, потрясения на других фондовых рынках мира опасны для российского рынка и почему? Задание 73 Среди основных профессионалов, работающих на рынке ценных бумаг, выделяются: Брокеры - посредники при заключении сделок, в них не участвующие. Они в основном на рынке представлены специализированными фирмами, имеющими статус юридических лиц. В России это преимущественно товарищества с ограниченной ответственностью. Брокерские фирмы оказывают консалтинговые услуги, размещают ценные бумаги на первичном и вторичном рынках, создают и управляют инвестиционными фондами. Схема работы брокеров такова: клиент заключает с брокерской фирмой договор, в котором оговариваются все виды поручений; после этого брокер действует на рынке в пределах доверенной ему суммы, сохраняя за собой право выбора ценных бумаг в соответствии с полученной им установкой; после выполнения поручения брокер перечисляет полученные от продажи ценных бумаг средства клиенту, за вычетом комиссионных. Дилеры - в отличие от брокеров они вкладывают свой капитал при заключении сделок. Действиям дилеров на рынке ценных бумаг присуща большая масштабность, чем действиям брокеров. Дилерские фирмы владеют значительными капиталами, которые они наращивают за счет получения комиссионных и прибыли на инвестируемый капитал. Дэ1Собверы - консультанты по проблемам конъюнктуры рынка ценных бумаг. Их услугами пользуются и брокеры, и дилеры. Вопросы 1. Почему российские менеджеры, как правило, сами не действуют на рынке ценных бумаг, а прибегают к помощи посредников? 2. Как вы себе гфедставляете, насколько рискованна работа брокера или дилера и почему? 3. Если бы вам представилась возможность стать профессиональным участником фондового рынка, какую работу вы бы предпочли и почему?
|
