Шаг 3. Определение дисконтированных значений элементов денежных потоков

Дисконтирование сводится к умножению текущего значения элемента денежного потока на коэффициент дисконтирования для соответствующего периода, значение которого предварительно вычисляется по формуле:

где t- продолжительность от момента начала ИП до момента учета соответствующего элемента денежного потока в периоде T, лет

Определение дисконтированных значений характеристик ИП.

Таблица 1.3

Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин	Значения вычисляемых величин по периодам ЖЦП
						Итого
Значение t (лет) для: - инвестиций - прибыли
Значение знаменателя коэффициента дисконтирования для - инвестиций - прибыли
Дисконтированные значения элементов денежных потоков для: - инвестиций - прибыли
Дисконтированные значения элементов денежных потоков нарастающим итогом для: - инвестиций - прибыли
Результаты сравнения

4.1 Продолжительность дисконтированного периода окупаемости (DPP) определяется на основе значений полученных в таблице 1.3, аналогично изложенному в пункте 2.1 методических рекомендаций.

Расчет продолжительности дисконтированного периода окупаемости заключается в определении срока, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ставке на текущий момент времени.

Используется в том случае, когда больше волнует проблема ликвидности, а не прибыльность проекта и главным является быстрая окупаемость инвестиций, а также, в случаях с высокой степенью риска инвестиций.

Если инвестиции вкладываются в начальный момент, то DPP определятся:

 

где r - норма дисконта;

ДП_чi - чистый доход i-го года реализации инвестиционного проекта, руб.

Вычисленные продолжительности периодов окупаемости (недисконтированного и дисконтированного) целесообразно сопоставить и сформулировать вывод.

4.2 Определение значения чистого дисконтированного дохода ИП (NPV).

Данный показатель позволяет принять управлен­ческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издерж­ками (капитальными вложениями). Критерий принятия управленческих решений о целесообразнос­ти реализации инвестиционного проекта одинаков для любых видов инвестиций и организаций. Если:

NPV > 0 - проект следует принять;
NPV < 0 - проект следует отвергнуть;
NPV = 0 – принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.