Анализ оборачиваемостиАнализ оборачиваемости включает в себя: Ø анализ оборачиваемости текущих активов; Ø анализ оборачиваемости текущих пассивов; Ø анализ «чистого цикла». Оборачиваемость текущих активов характеризует способность активов предприятия приносить прибыль, путем совершения ими «оборота» по классической формуле «Деньги-Товар-Деньги». Скорость оборота активов находится в прямой связи с показателями рентабельности. Оборачиваемость активов (Оа) показывает, сколько раз за период «обернулся» рассматриваемый вид актива (А):
где Анп и Акп - значение актива на начало и конец периода, ден. выражение.
Аналогичным образом определяются показатели оборачиваемости текущих пассивов - кредиторской задолженности (счетов к оплате), авансов покупателей, прочих текущих пассивов. Очевидно, что чем больше оборачиваемость активов, тем эффективнее предприятие использует имущество с точки зрения извлечения из него прибыли. Чем меньше оборачиваемость текущих пассивов, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей производственной деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов, привлечения авансовых платежей). Для характеристики управления оборотным капиталом предприятия могут быть использованы такие показатели, как периоды оборотов текущих активов и текущих пассивов (в днях). Данные показатели имеют более ощутимую экономическую интерпретацию, чем показатели оборачиваемости. В частности, периоды оборота текущих активов характеризуют периоды времени, в течение которых денежные средства «связаны» в каком-либо виде текущих активов. Период оборота того или иного актива (ПОа)показывает, какова продолжительность одного оборота актива в днях (срок «бездействия»).
Выручка от реализации за день (ВР за день)рассчитывается делением суммы выручки от реализации за определенный период на продолжительность данного периода Например, для приведенного ниже отчета о финансовых результатах расчет средней величины выручки, получаемой за день, будет выглядеть следующим образом. ОТЧЕТ О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ Таблица 9.10 млн.руб.
Выручка от реализации, полученная за второй квартал 2004 года, составляет: 63300-56100=7200 (млн. руб.). Рассматриваемый период анализа составляет 90 дней (квартал). Средняя величина выручки от реализации, получаемая за день (знаменатель формулы (9.36)) рассчитывается:
Расчет того же показателя для первого квартала 2004 года выглядит более просто:
База для определения периодов оборота для каждого элемента текущих активов (знаменатель формулы (9.36)) может быть различной: для дебиторской задолженности - выручка от реализации, для запасов - общая величина запасов, потребляемых за определенный период, для незавершенного производства и готовой продукции на складе - производственная себестоимость продукции. В частности, период оборота запасов (ПОзап)рассчитывается по формуле:
где ЗАПср - средний объем запасов за анализируемый период, ден.выр.; ПИП - продолжительность интервала планирования (продолжительность анализируемого периода) в днях. Для того чтобы более точно определить период оборота запасов необходимо вычесть «запасонеобразующие» элементы из общей величины затрат за период. В частности, к «запасонеобразующим» элементам относятся амортизационные отчисления, заработная плата, электроэнергия и коммерческие расходы. С учетом сказанного выше, формула для расчета периода оборота запасов преобразуется следующим образом:
где Ам - начисленная за период величина амортизационных отчислений основных средств и нематериальных активов, ден.выр.; ЗарПл - начисленная за период величина зарплаты работникам, ден.выр.; Э - затраты на электроэнергию за данный период, ден.выр.; КоммРасх - величина коммерческих расходов данного периода, ден.выр. Все показатели, используемые в расчетах по формуле (9.37.2), должны относиться к одному и тому же периоду времени. При расчетах периодов оборота авансов поставщикам в числителе формулы (9.36) необходимо отразить среднюю величину авансов поставщикам (данные агрегированного баланса) В знаменателе формулы (9.36) из общей величины затрат (ПостЗ+ПерЗ)вычитаются величины амортизационных отчислений заработной платы за данный период анализа. При расчетах периодов оборота незавершенного производства базой для расчетов (знаменатель формулы (9.36)) общая сумма затрат на реализованную продукцию за период за вычетом коммерческих расходов. При определении периодов оборота готовой продукции и товаров базой расчетов являются общая сумма затрат на реализованную продукцию за период за вычетом коммерческих расходов. Расчет периодов оборота текущих пассивов (ПОтп) осуществляется по формуле, аналогичной выражению (9.36).
где Пассив ср - средняя величина того или иного элемента текущих пассивов, ден.выр. Рассчитывается по данным агрегированного баланса как сумма величин пассива на начало и на конец периода, деленная на 2. База для определения периодов оборота текущих пассивов может быть различная. Например, базой расчета периода оборота кредиторской задолженности (предъявленных счетов) является сумма затрат за период за вычетом элементов, неоплачиваемых по счетам - в частности, амортизации и заработной платы. Таким образом, период оборота кредиторской задолженности (ПОкред_з)определяется по формуле:
где ПредъявлСчета ср - средняя величина кредиторской задолженности, ден.выр. База для расчетов авансов покупателям является выручка от реализации. Рассчитанные периоды оборота конкретных составляющих текущих активов и текущих пассивов имеют реальную экономическую интерпретацию. Например, период оборота запасов материалов, равный пяти дням (таблица 9.11) означает, что при сложившемся в данном периоде анализа объеме производства на предприятии создано запасов на 5 дней. Таблица 9.11
|
, (9.35)
;
(9.36)
.
.
, (9.37.1)
, (9.37.2)
, (9.38)
, (9.39)
