Показатели оценки эффективности затрат в ГХ

Инвестиционный проект - комплекс взаимосвязанных мероприятий в конкретной сфере для достижения заданных результатов с привлечением инвестиций.

Инвестиционные проекты необходимы в ГХ. Примеры: строительство окружной дороги, реконструкция центра города, реконструкция отдельных объектов, мостов, модернизация энергетических систем и многие другие.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов в ГХ используются показатели бюджетной и коммерческой эффективности.

o Бюджетный эффект:

, (4.6.)

где Д _t – доходы бюджета, связанные с реализацией проекта;

Р _t – расходы бюджетных средств на реализацию инвестиционного проекта.

o Внутренняя норма бюджетной эффективности.

o Срок окупаемости бюджетных затрат.

o Степень участия бюджетных средств в реализации проекта:

(4.7)

где Р_инт – интегральные бюджетные расходы;

З_инт – интегральные затраты по проекту.

Коммерческая эффективность оценивается через поток реальных денег.

В мировой практике для оценки инвестиционных проектов используются подходы всемирного банка, методика UNIDO (United Nations Industrial Development Organisation). Для российских условий на основе международного опыта разработаны Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования.

Методики основаны на определении следующих показателей:

- чистый приведенный доход;

- внутренняя норма доходности;

- срок окупаемости инвестиций;

- рентабельность проекта;

- точка безубыточности.

При этом наиболее часто используются первые два показателя эффективности инвестиций.

В основе большинства методов определения экономической эффективности инвестиционных проектов в рыночной экономике лежит вычисление чистого приведенного дохода NPV (net present value). Этот показатель представляет собой разность дисконтированных (приведенных) на один момент времени показателей дохода и инвестиций.

Доходы и капиталовложения обычно представляются в виде чистого потока платежей, равного разности текущих доходов и расходов. Для определения нормы дисконтирования используется ставка банковского процента или доходность вложений средств в ценные бумаги. NPV вычисляется при заданной норме дисконтирования (приведения) по формуле:

(4.8)

где t – годы реализации инвестиционного проекта;

P_t – чистый поток платежей (наличности) в году t;

d – ставка дисконтирования.

Срок окупаемости инвестиций определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Этот показатель широко использовался в нашей стране для оценки эффективности капитальных вложений.

(4.9)

Рентабельность проекта или индекс доходности инвестиционного проекта представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам:

(4.10)

где (4.11)

- чистый приведенный доход;

 

4.12)

- приведенные инвестиционные расходы.

Примеры расчёта экономической эффективности:

1. Определение эффективности и срока окупаемости дополнительных вложений

Таблица 4.1

Варианты	Текущие затраты (С), млн.руб.	Вложения (К), млн.руб.
А
В

 

; (года)

Случай А: ,

Дополнительные вложения не являются эффективными.

Случай В: ,

Дополнительные вложения эффективны.

Сравнение вариантов в случае В по приведенным затратам:

 

2. Определение чистого приведенного дохода (NPV)

Таблица 4.2

Денежные потоки, млн.руб.	Годы
Доходы:				…	…
Расходы:				…	…
Сальдо

 

 

Чистый приведенный доход:

Примем d = 10%. Тогда чистый приведенный доход составит:

3.Оценка социальных результатов инвестирования в ГХ.

Рассмотрим варианты инвестирования в жилищную сферу:

 

Таблица 4.3

Наименование показателя	Весомость показателя g i, %	Балльная оценка показателей
Вариант I	Вариант II
Вij	Bij g i	Bij	Bij g i
1. Этажность		0, 5		0, 3
2. Планировка		0, 5		0, 9
3. Тип дома		1, 0		0, 6
Итого		-		-

 

Приведенные затраты (П) по первому варианту составляют 48 млн.руб., по второму варианту – 41 млн.руб.

 

Решение:

 

 

Таким образом, второй вариант эффективен.