Небанковские финансово-кредитные институты

Определяется роль специализированных небанковских инсти­тутов в накоплении и мобилизации капитала, рассматривают­ся пассивные и активные операции страховых компаний, пенси­онных фондов, инвестиционных компаний, ссудо-сберегательных ассоциаций, финансовых компаний, благотворительных фондов, кредитных союзов

В последние годы на национальных рынках ссудных капиталов развитых капиталистических стран важную роль стали! выполнять специализированные небанковские кредитно-финансовые институты, которые заняли видное место в накоплении! и мобилизации денежного капитала. К их числу следует отне-1 ста страховые компании, пенсионные фонды, ссудо-сберега-1 тельные ассоциации, строительные общества, инвестиционные и финансовые компании, благотворительные фонды, кредитные союзы. Эти учреждения существенно потеснили банки сбережений населения и стали важными поставщиком ссудного капитала.

Росту влияния специализированных небанковских учреждений способствовали три основные причины:

- рост доходов населения в развитых капиталистических

трапах;

- активное развитие рынка ценных бумаг;

-оказание этими учреждениями специальных услуг, которые не могут предоставлять банки. Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений (страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могут аккумулировать денежные сбережения на довольно длительные сроки и, следовательно, делать дол­госрочные инвестиции.

Основные формы деятельности специализированных не­банковских учреждений на рынке ссудных капиталов сводят­ся к аккумуляции сбережений населения, предоставлению кредитов через облигационные займы корпорациям и государ­ству, мобилизации капитала через все виды акций, предостав­лению ипотечных и потребительских кредитов, а также кре­дитной взаимопомощи.

Указанные институты ведут острую конкурентную борь­бу между собой как за привлечение денежных сбережений, так и в сфере кредитных операций.

Страховые компании конкурируют с пенсионными фон­дами за привлечение пенсионных сбережений и вложение их

в акции.

Ссудо-сберегательные ассоциации ведут борьбу со стра­ховыми компаниями в сфере ипотечного кредита и вложений в недвижимость, а также в области инвестирования в госу­дарственные ценные бумаги.

Финансовые компании соперничают со страховыми компаниями в сфере потребительского кредита.

Инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды конкурируют между собой за вложения в акции.

Кроме того, все виды этих учреждений конкурируют с коммерческими и сберегательными банками за привлечение сбережений всех слоев населения. При этом необходимо от носит так называемый неценовой характер. Это объясняется прежде всего спецификой пассивных операций каждого вида кредитно-финансовых учреждений. Так, в банковском деле действует процентная ставка по вкладам (депозитам предоставляемым кредитам, в страховом деле —-страховой тариф, который определяет размер страховой премии ме­хового возмещения, у инвестиционных компаний — курсовая разница выпускаемых и приобретаемых ими акций. П этому неценовая конкуренция определяется прежде все несопоставимостью операций и цен за них. Сопоставимо возможна лишь при инвестировании в однородные, одина^ковые по своей природе объекты. В данном случае можно говорить о сопоставимости при инвестировании в государстственные ценные бумаги и некоторые виды акций, а также, ипотечный и потребительский кредиты.. В отличие от банков и других кредитно-финансовых статутов страховые компании имеют более широкие организационные формы, которые в настоящее время сводятся следующим четырем формам.

Первая форма организации страховых компаний совпадает с организационными формами других кредитно-финансовых институтов в том, что построена на акционерной основе. В этом случае страховые компании выпускают акции являются акционерными обществами. Данная форма организации характерна как для компаний страхования жизни, и для компаний страхования имущества и от несчастных случаев. '

Вторая форма организации страховых компаний hocf название «на взаимной основе» (mutnul): каждый полисодержатель является совладельцем, т.е. акционером компании, на базе не акции, а страхового полиса. Компания в этом случае не выпускает акции. Такая форма организации наиболее типична для компаний страхования жизни и широко распространена в США, Канаде, Англии, Австралии.

Третьей формой организации страховых компаний выступает взаимный обмен (reciprocal). При этой форме организации компания, сформированная по существу на кооперативных началах, действует от имени отдельных лиц ил компании. Через центральную контору компании ее участники обмениваются страховыми рисками, страхуя самих себя и не продают страхование на сторону. Такие компании называются компаниями внутреннего страхования, или взаимного мена. Они занимают незначительное место в страховых «рациях и действуют в основном в сфере страхования автомобилей и от огня. И наконец, четвертая форма организации — система Лоойда, состоящая из синдикатов, в которые, как правило, |ходят на паях страховые компании и брокерские страховые фирмы. Ответственность по страховому риску распределя­ется среди членов синдиката или между всеми участника-Ми Ллойда. Дела принимают брокеры и получают за посред­ничество брокерские (комиссионные). Систему Ллойда возглавляет специальный комитет, осуществляющий конт­роль за деятельностью синдикатов и принимающий новых членов. Эта форма характерна для Англии и Германии.

Особенностью накопления капитала страховых компаний является поступление страховых премий от юридических и физических лиц, размер которых рассчитывается на основе страховых тарифов, или ставок, а также дохода от инвести­ций. Однако расчёт премий страховых компаний существен­но различается для страхования жизни и страхования имуще­ства.

Наиболее сложным является расчет премии в страхова­нии жизни. Компания при расчете страхового тарифа долж­на учитывать три основных элемента: фонд выплаты страхо­вого возмещения (покрытия убытков), расходы по ведению страховых операций (содержание персонала в лице служа­щих и страховых агентов), доход от инвестиций. Но главное значение при определении страховой ставки имеет резерв взносов, который создается за счет нетто-ставки (суммы, подлежащей выплате застрахованному через определенное время) и надбавки на покрытие расходов по ведению стра­ховых операций.

Величина нетто-ставки зависит от уровня смертности за­страхованного населения и нормы доходности самого резер­ва. С помощью таблиц смертности, содержащих показатели смертности и дожития населения для определенных возраст­ных категорий, рассчитывается нетто-ставка для выплаты страховых сумм (возмещения).

В страховании имущества принцип формирования стра­ховых тарифов (ставок) основан на произвольно-психологи­ческих факторах. Базисная ставка по страхованию имущества определяется на основании данных статистики о прохождении страхования (количество аварий, погибших самолете автомобилей, судов, пожаров, а также стоимость убытков, расходов, размер прибыли). Например, базисная ставка корпуса танкера составляет 2% от его стоимости при эксплуатации в течение 15—20 лет. При большем сроке эксплуатации тариф повышается. Если район плавания танкера опасен (военные действия), то тариф также повышается.

При страховании оборудования, производственных помещений ставка зависит от наличия средств противопожарной охраны. Чем выше их уровень, тем ниже ставка, и н^аоборот.

Особенности страхования имущества заключаются в то что на формирование страховых ставок оказывают большое влияние государственные органы регулирования — министерство финансов, местные органы власти (например, США).

Формирование накоплений страховых компаний завись и от расширения страхового рынка, внедрения новых видов страхования и совершенствования действующих виде страхования.

В настоящее время, в промышленно развитых странах действуют следующие виды страхования жизни:

-— обычное (личное);

— групповое (полис на несколько человек);

— кредитное (гарантии банкам и финансовым компаниям в случае смерти заемщика);

— промышленное (страхование рабочих по профессиональному признаку);

— страхование пенсий (аннуитеты). Виды страхования разбиваются по признаку страхово

срока:

— пожизненное (до наступления смерти);

— срочное (от года и более).

Страхование от несчастных случаев включает два вида:

— от несчастных случаев рабочих и служащих;

— от несчастных случаев и болезней населения. Страхование имущества делится на следующие виды:

— от огня;

— автомобильное, авиационное, морское (страхован* корпуса, груза и ответственности перед третьими лицами)

которые обычно объединяются под общим названием «транс­портное страхование».

Среди этих видов страхования, помимо прямого страхо­вания, широко используются методы сострахования (разде­ление риска компаниями при заключении страхового догово­ра) и перестрахования (последующая после страхования передача риска другим компаниям в целях снижения ответ­ственности по выплате страховых убытков).

Результатом финансовой деятельности страховых компа­ний выступают прибыль и резервы страховых взносов как разница между страховой премией и выплатой страхового возмещения и расходами по ведению операций. Прибыль навсегда оседает в компании, а резервы взносов как будущие обязательства перед полисодержателями направляются в инвестиции.

Пассивные и активные операции страховых компаний также носят специфический характер и существенно отлича­ются от аналогичных операций банков и других кредитно-финансовых учреждений.

Пассивные операции страховых компаний формируются в основном за счет страховых премий, которые уплачивают юридические и физические лица. Доля других статей пасси­ва незначительна. Сюда обычно входят акционерный капи­тал (если компания акционерная), резервный капитал, накап­ливаемый за счет прибыли, а также прочие статьи, которые могут включать имущество компании, и некоторые другие поступления.

Активные операции складываются из инвестиций в госу­дарственные облигации центрального и местного прави­тельств, в облигации и акции частных корпораций, ипотеку и недвижимость, а также в займы под полисы. Особенно­стью этих вложений страховых компаний является боль­шая доля ценных бумаг корпораций (45—50%) и ипотеч­ных кредитов (36%). Важное место в активах компаний страхования жизни занимают также займы под полисы и вложения в недвижимость. Займы под полисы—- это по существу кредитование лиц, купивших страхование в дан­ной компании.

Особенность активных операций компаний по страхова­нию жизни заключается в том, что это в основном долгосроч­ные вложения на 5, 10 и более лет. Страховые компании располагают для этого достаточными долгосрочными страхов; ми резервами и являются основными поставщиками долг срочного капитала на национальных рынках ведущих западных стран.

Что касается компаний по страхованию имущества и от несчастных случаев, то структура их пассивных и активных операций аналогична операциям, осуществляемым компа­ниями по страхованию жизни. Однако в активных операци­ях компаний по страхованию имущества преобладают вложения в облигации центрального и местных правительству а также в акции корпораций, но не облигации, а также имеет, место меньшая доля вложений в ипотеку, недвижимость по» сравнению с компаниями страхования жизни. Это объясняется тем, что компании' по страхованию имущества и от? несчастных случаев не обладают долгосрочными фондами, " поскольку страховые договоры заключаются на короткие; сроки, а стоимость имущества высока, что заставляет держать большие ликвидные средства. Поэтому приращение дохода от инвестиций компании получают в основном от государственных ценных бумаг, которые составляют до 50% активов. Тем не менее договоры страхования, заключенные на несколько лет, позволяют им инвестировать значительные средства в акции частных корпораций и кредитно-финансовых учреждений.

Компании по страхованию имущества и от несчастных случаев также являются поставщиком долгосрочного капитала совместно с компаниями по страхованию жизни. Однако особенность первых заключается в том, что они поддерживают свою рентабельность не за счет страховых one-; раций, а с помощью инвестиций и доходов по ним. Это обусловлено тем, что определенные виды имущественного страхования (от огня, автомобильное, морское) для многих, компаний убыточны. В ряде случаев убытки по страхова­нию покрываются не за счет страхового резерва, а за счет доходов от инвестиций.

Создание и развитие пенсионных фондов — новое явление на рынке ссудных капиталов, на рынке ценных бумаг и в целом в кредитной системе капиталистических стран.

Частное пенсионное обеспечение возникло как противовес неудовлетворительному государственному социальному обеспечению, а также как результат борьбы трудящихся за свои со­циальные права. На развитие пенсионных фондов оказало влияние стремление корпораций и предприятий привлечь наи­более квалифицированную рабочую силу на свою сторону. Активно пенсионные фонды начинают развиваться на Западе после Второй мировой войны, хотя первый пенсионный фонд был создан в 1875 г. в США.

Организационная структура пенсионного фонда отлича­ется от структуры других кредитно-финансовых учрежде­ний тем, что не предусматривает акционерной, кооператив­ной или паевой формы собственности. Как правило, пенсионные фонды создаются в частных корпорациях, ко­торые юридически и фактически являются их владельцами. Однако пенсионный фонд передается на управление в траст-отделы коммерческим банкам или страховым компа­ниям. Такой пенсионный фонд называется незастрахован­ным.

Однако корпорация может заключить соглашение со стра­ховой компанией, по которому последняя получает пенсион­ные взносы и обеспечивает в дальнейшем выплату пенсий. В этом случае пенсионный фонд является застрахованным, так как создан в рамках страховой компании.

Основу пассивных операций пенсионных фондов состав­ляют ресурсы, поступающие от корпораций, предприятий, а также взносы рабочих и служащих, на которые обычно при­ходится 20—30% всех поступлений. Доля взносов суще­ственно колеблется по различным корпорациям, предприяти­ям и странам. Чем мощнее и богаче корпорация, тем меньше доля взносов рабочих и служащих. Особенность накопления капитала пенсионных фондов заключается в том, что он фор­мируется в основном за счет взносов предпринимателей, ра­бочих и служащих, аккумулируемых так же, как и при стра­ховании жизни, на довольно длительные сроки — 10 и более лет.

Пенсионные фонды обладают долгосрочными денежными средствами и вкладывают их в правительственные и частные ценные бумаги (активные операции). Почти 80% активов пен­сионных фондов составляют ценные бумаги частных корпо­раций. При этом свыше 30% активов приходится на обыкно­венные акции, что позволяет пенсионным фондам активно влиять на политику корпораций. Кроме того, пенсионные фонды вкладывают денежные средства в акции собственных корпораций, главным образом в обыкновенные акции.

Пенсионные фонды, управляемые банками, широко пользуются последними для приобретения больших паке акций крупных корпораций, за что коммерческие банки пол чают значительные комиссионные. Это позволяет сконцентрировать в рамках нескольких фондов большую часть цент

бумаг, особенно акций.

Наряду с частными пенсионными фондами, создаваемыми частными корпорациями, существуют и государственные пенсионные фонды. Они, как правило, создаются на уровне центрального правительства и местных органов власти. Oснову пассивных операций таких фондов составляют средства бюджетов различных правительственных уровней и взнос! трудящихся. Активные операции сконцентрированы в основном во вложениях в государственные ценные бумаги что позволяет финансировать государственный долг) и в незна­чительной степени — в ценные бумаги корпораций. В деятельности государственных пенсионных фондов существую! специфические различия по странам с точки зрения организации, форм деятельности и инвестирования денежных средств.

Инвестиционные компании получили большое развитие! в послевоенные годы, хотя существовали и в довоенное время. Приоритет в их развитии принадлежит США.

Инвестиционные компании путем выпуска собственных! акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций

Таким образом, за счет приобретения ценных бумаг они! осуществляют наравне с другими кредитно-финансовыми! институтами финансирование различных сфер экономики. В настоящее время существуют инвестиционные компании закрытого и открытого типов.

Инвестиционные компании закрытого типа осуществляв ют-выпуск акций в одноразовом порядке в определенном количестве. Новый покупатель может приобрести их только у прежних держателей по рыночной цене. Инвестиционные компании открытого типа, которые носят название «взаимные фонды», выпускают свои акции постепенно, определенными порциями в основном для новых покупателей. Эти акции могут передаваться или перепродаваться. Болееорганизационной формой выступают компании открытого типа, поскольку постоянная эмиссия позволяет им все время увеличивать свой денежный капитал и таким образом постоянно наращивать инвестиции в ценные бумаги корпорации. В Целом организационная форма инвестиционных Компаний открытого и закрытого типов базируется в основ­ном на акционерной форме. Особенность инвестиционных компаний составляет то, что среди покупателей их ценных бумаг возрастает доля кре­дитно-финансовых учреждений торгово-промышленных корпораций. Каждый инвестор инвестиционного фонда обязан платить комиссионные при покупке для него акций и управлений вкладом. Размер комиссионных различается по ' компаниям и зависит от их финансовой мощи и репутации. При этом следует отметить, что в послевоенное время в раз­витых капиталистических странах наиболее быстрыми тем­пами развивались компании открытого типа (взаимные фон­ды).

Развитие инвестиционных компаний тесно связано с ди­намикой и масштабностью рынка ценных бумаг. Чем выше уровень развития последнего, тем выше степень развития ин­вестиционных компаний. Наиболее успешно такие компании функционируют в США, Канаде, Англии, ФРГ и Японии.

Основу пассивных операций инвестиционных компаний составляют вырученные денежные средства от реализации собственных ценных бумаг, акционерный капитал, резервный фонд, недвижимость компании.

Активные операции инвестиционных компаний специ­фичны и отличаются от подобных операций других кредит-. но-финансовых институтов. Основные денежные средства, вырученные от продажи собственных акций, инвестицион­ные компании обоих типов вкладывают в акции различных корпораций и компаний. Восемьдесят процентов активов ин­вестиционных компаний составляют акции, а в последние годы средства вкладываются и в облигации корпораций. Су­ществует специализация вложений: одни компании концен­трируют свои инвестиции в обыкновенных акциях, другие — в привилегированных, третьи — в облигациях. Кроме того, существует отраслевая специализация, например, когда ком­пании приобретают ценные бумаги только железнодорожных компаний или машиностроительных, автомобильных, электронных корпораций.

Поскольку развитие инвестиционных компаний зависит состояния рынка ценных бумаг; в основном акций, частые колебания курсов акций отражаются на финансовом состоянии инвестиционных компаний. Падение курсов акций и особе но биржевые крахи замедляют развитие последних, а в ряде случаев ведут к их банкротству.

Инвестиционные компании привлекают к инвестиционной деятельности широкие слои населения, т.е. мелкого инвестора, благодаря чему удается, во-первых, мобилизовав значительные средства для капиталовложений в экономик а во-вторых, создать определенную иллюзию, что каждый может стать владельцем акций и, таким образом, собственником. С этой целью бумаги продаются по низким ценам, доступны для средних слоев населения. Обычно мелкие инвесторы привлекаются в период биржевого бума, когда курсы акций растут. Однако в условиях ухудшения, конъюнктуры они, как правило, несут большие потери. Практик" западных стран показывает, что все-таки основными вкладчиками выступают крупные индивидуальные и коллективные; инвесторы, а контроль за деятельностью инвестиционных; компаний осуществляют крупнейшие акционеры.

Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства.

Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои населения. В США, на­пример, любой член ассоциации может получить голос за каждые 100 дол. его счета при выборах руководящего орга­на ассоциации. " > Ссудо-сберегательные ассоциации возникли около 150 лет назад, но подлинное развитие они получили после Второй мировой войны. Основа их деятельности заключается в прёдоставлении ипотечных кредитов под жилищное строительство в«городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, на которые приходится; 90%, а также вложений в государственные ценные бумаги (центрального правительства и местных органов власти).

В последние годы ссудо-сберегательные ассоциации представляют серьезную конкуренцию коммерческим и сберегательным банкам в борьбе за привлечение сбережений населения. Это достигается высоким процентом, а также стремлением населения с помощью этих учреждений решить жилищную проблему. В настоящее время число пайщиков ассоциаций составляет несколько десятков миллионов.

Ссудо-сберегательные ассоциации носят в основном кооперативный характер, так как базируются преимуществен­но на взносах пайщиков. Под соответствующим названием данные учреждения функционируют в США, Канаде; в Ан­глии и ряде стран Британского содружества они называются Строительными обществами; в странах Западной Европы, Японии аналогичные учреждения действуют как на кооперативной основе, так и при участии государства.

Ссудо-сберегательные ассоциации и строительные обще­ства являются серьезными конкурентами банков, страховых компаний в предоставлении ипотечных кредитов. Необходи­мо отметить, что в целом ссудо-сберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита для жилищного строительства. Как правило, к их услугам в западных стра­нах прибегают* основном средние слои населения.

Финансовые компании — особый тип кредитно-финан­совых учреждений, которые действуют в сфере потреби­тельского кредита.

Их организационными формами могут быть акционерная

|и кооперативная. Финансовые компании представлены двумя видами: — по финансированию продаж в рассрочку (занимаются продажей в кредит товаров длительного пользования — авто­мобилей, телевизоров, холодильников и т.п., предоставлением ссуд мелким предпринимателям, финансированием розничных

торговцев); | — личного финансирования (выдают ссуды в основном потребителям, а иногда финансируют продажи только одно­го предпринимателя или одной компании).

Компании обоих видов предоставляют ссуды от года до

грех лет.

Пассивные операции компании осуществляют главным образом за счет выпуска собственных ценных бумаг, а так­же краткосрочных кредитов у коммерческих сберегательных банков. Основу активных операций составляет выдача потребительских кредитов, а также вложения в государственные ценные бумаги. На потребительские кредиты приходится до 90% активных операций.

Первоначальное развитие финансовые компании получи­ли в США, особенно после Второй мировой войны. Именно здесь стала активно развиваться продажа товаров длительно­го пользования в кредит. В 1960-е гг. опыт США переняли страны Западной Европы, Япония и др. Развитие финансо­вых компаний возможно при широкой насыщенности потре­бительского рынка товарами и услугами, а также активной конкуренции между ними.

Финансовые компании служат важным инструментом «проталкивания» товаров длительного пользования на рын­ки для крупных промышленных корпораций, особенно в ус­ловиях низкого спроса и ухудшения экономической конъюн­ктуры. Особое место занимает продажа автомобилей, поскольку большая их часть на Западе приобретается в кре­дит. Многие автомобильные корпорации западных стран со­здают дочерние или зависимые финансовые компании с це­лью ускорения реализации своей продукции. Особенность деятельности компаний состоит в том, что они взимают до­вольно высокий процент за кредит — от 10 до 30% в различ­ные периоды колебания конъюнктуры.

Потребитель, или заемщик, в случае невозможности возврата потребительской ссуды лишается своего имуще­ства, которое переходит в собственность финансовой ком­пании.

Развитие благотворительных фондов также связано с рядом обстоятельств. Во-первых, благотворительность стала частью предпринимательства. Во-вторых, создание благотво­рительных фондов обусловлено весьма прагматичной це­лью— стремлением владельцев крупных личных состояний избежать больших налогов при передаче наследств и даре­ний. Последнее обстоятельство —■ наиболее важное и опре­деляющее, поскольку позволяет крупным собственникам укрывать свои капиталы от обложения подоходным налогом и налогом на наследство.

Создавая благотворительные фонды, крупные собствен­ники и корпорации финансируют образование (университе­ты, колледжи, школы), научно-исследовательские институ­ты, центры искусств, церкви, различные общественные организации. Передача средств в благотворительные фонды осуществляется в виде крупных денежных поступлений «и пакетов акций. За счет этого благотворительные фонды действуют на рынке капиталов, вкладывая средства в -различные ценные бумаги или получая дивиденды с пере­данных им ценных бумаг, и таким образом увеличивают свой капитал.

„ Пассивные операции благотворительных фондов складываются из благотворительных поступлений в виде денеж­ных средств и ценных бумаг, а активные — из вложений в •различные ценные бумаги, включая государственные, а также в недвижимость. Большую часть активов (более 90%) составляют акции и облигации корпораций. Приоритет в со­ваний благотворительных фондов принадлежит США. В этой стране они начали создаваться еще в довоенные годы на базе крупнейших личных состояний Карнеги, Форда, Рокфеллера и других богатых семейств. В последующие оды представители других крупных состояний тоже стали организовывать благотворительные фонды. Большое их количество возникло в юго-западной части страны (Калифорния, Техас, Невада, Луизиана). В послевоенные годы «алогичные фонды начали создаваться в странах Западной Европы и Японии. Как правило, благотворительная деятельность крупных банкиров и промышленников в области образования, здраво­охранения, культуры, искусства используется в их интересах качестве имиджа и рекламы. Колледжи, институты и университеты готовят на их средства кадры, т.е. человеческий питал, который впоследствии приносит высокие прибыли крупнейшим корпорациям и увеличивает капитал первоначальных благотворительных пожертвований. Статистическая информация об инвестициях благотворительных фондов обычно очень ограничена, а иногда вообще недоступна. Многие фонды не представляют отчетов и не сообщают о структуре своих активов. Благотворительные фонды пользуются большими налоговыми льготами. Кредитные союзы предназначены в основном для обслуживания физических лиц, объединенных по профессиональному и религиозному признакам. Они наиболее развиты в США, Англии, Канаде. * Кредитные союзы организованы, как правило, на кооперативных началах. Пассивные операции их осуществляются за счет паевых взносов в форме покупки особых акций! также кредитов банков. По паевым взносам союзы выплачивают процент. Активные операции складываются в основном путем предоставления краткосрочных ссуд на покупку авто мобиля, ремонт дома и т.д. Эти кредиты составляют о* 90% всех активов, оставшаяся их часть формируется за счет вложений в различные ценные бумаги, как частные, так и государственные.

Кредитные союзы в основном специализируются на обслуживании малосостоятельных слоев населения. Большое количестве нуждающихся в финансовой помощи обусловь довольно быстрый рост количества кредитных союзов и существенное расширение их операций. В последние годы эта форма кредитно-финансовых учреждений развивается также Ц Японии, странах Западной Европы и Юго-Восточной Азии.

Вопросы для самопроверки

1. Какова структура финансово-кредитной системы РФ?

2. Чем обусловлено разграничение финансовой системы на < дельные звенья?

3. Что представляет собой кредитная система?

4. Что представляет собой государственный бюджет по материальному содержанию и по социально-экономической сущности?

5. Что является главным материальным источником доходов! бюджета?

6. В чем сущность принципа защищенности бюджетных расходов?

7. Какова структура бюджетной системы?

8. В чем сущность внебюджетных фондов?

9. Для каких целей используются средства Пенсионного фон­да?

10. Для чего предназначен Фонд социального страхования?

11. Как использует средства Федеральный фонд обязательного медицинского страхования?

12. В чем сущность государственного кредита?

13. Каковы функции государственного кредита?

14. Какие задачи решаются в процессе управления государ­ственным кредитом?

15. Что представляют собой дотации?

16. Что представляют собой субвенции?

17. Каковы возможные формы организации центральных бан­ков с точки зрения собственности на капитал?