ГЛАВА 8. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Думай, прежде чем вкладывать деньги,
и не забывай думать, когда уже вложил их.

Ф.Дойл

Долевые ценные бумаги

К долевым ценным бумагам относятся акции и паи паевых инвестиционных фондов (о них говорилось в Главе 4).

 

Акции

В соответствии со ст.2 Закона о рынке ценных бумаг акция является эмиссионной именной ценной бумагой, выпуск которой допускается только в бездокументарной форме (в виде записи на счетах депо).

Важными и фундаментальными характеристиками акций являются следующие:

· акция – эмиссионная ценная бумага;

· акция имеет номинал (нарицательную стоимость);

· номинальная стоимость всех обыкновенных акций акционерного общества и привилегированных акций одного типа должна быть одинаковой;

· сумма номинальных стоимостей всех размещенных акций составляет уставный капитал акционерного общества;

· при учреждении акционерного общества оплата акций учредителями производится по цене не ниже номинала;

· акция представляет титул собственности на имущество акционерного общества и не имеет срока погашения (бессрочная ценная бумага);

· инвестирование средств в акции представляет возникновение ограниченной ответственности акционера его долей в уставном капитале общества;

· допускается образование дробных акций, представляющих ее владельцу права, соответствующие той части целой акции, которую она составляет;

· права, удостоверенные акцией, неотделимы от самой акции и не могут передаваться по отдельности.

Акции подразделяются на размещенные и объявленные (рис.8.1.1.)

Согласно Закону об акционерных обществах, в нашей стране акция может быть обыкновенной, привилегированной и «золотой».

Обыкновенные акции закрепляют право их владельцев (акционеров):

· на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

· участие в управлении акционерным обществом;

· получение части имущества, остающегося после ликвидации акционерного общества.

 

ХАРАКТЕРИСТИКА РАЗМЕЩЕННЫХ И ОБЪЯВЛЕННЫХ АКЦИЙ

Размещенные (реализованные) акции

Объявленные акции

номинальная стоимость всех размещенных акций составляет величину уставного капитала акционерного общества, гарантирующего интересы кредиторов компании; капитализация компании определяется как произведение текущей рыночной цены акции на количество размещенных акций.

акции, которые компания вправе разместить дополнительно к размещенным ранее; количество объявленных акций должно быть определено в уставе акционерного общества; количество акций, которое можно разместить, не должно превышать числа объявленных.

Рис. 8.1.1. Акции размещенные и объявленные

Владелец обыкновенной акции участвует в управлении акционерным обществом путем голосования при избрании членов совета директоров и принятии решений по ряду вопросов, предусмотренных законодательством об акционерных обществах. При этом существуют две системы голосования:

· уставная система – одна акция – один голос по каждому обсуждаемому вопросу, которые могут быть отданы только одному из избираемых членов совета директоров;

· кумулятивная система – количество голосов, которыми будет обладать владелец, равно количеству имеющихся у него обыкновенных акций, умноженных на количество избираемых членов совета директоров. При голосовании владелец акций может распределять свои голоса между кандидатами в совет директоров по своему усмотрению.

В настоящее время применяется кумулятивная система голосования, которая дате возможность миноритарным акционерам при наличии достаточного количества акций избрать в совет директоров своего представителя.

 

Привилегированные акции имеют следующие особенности:

· номинальная стоимость не должна превышать 25% уставного капитала общества;

· могут иметь различный номинал и предоставлять своим владельцам различный объем прав;

· их владельцам в уставе акционерного общества должен быть заранее установлен фиксированный дивиденд и (или) ликвидационная стоимость;

· при ликвидации акционерного общества их владельцы имеют приоритет в очередности получения остаточной стоимости по сравнению с владельцами обыкновенных акций.

Привилегированные акции, как правило, не дают их владельцам право голоса на общем собрании акционеров общества. Однако владельцы этих акций приобретают право голоса, если:

· на собрании акционеров обсуждаются вопросы, связанные с внесением в устав изменений и дополнений, ограничивающих права владельцев привилегированных акций;

· по привилегированным акциям не были выплачены либо не полностью выплачены дивиденды. В этом случае право голоса владельцу привилегированной акции предоставляется начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение об их частичной выплате. Право голоса у владельца сохраняется до момента первой выплаты дивидендов в полном размере.

Привилегированные акции могут выпускаться нескольких типов (табл. 8.1.1).

«Золотая» акция учреждается государством (одна акция) в процессе приватизации стратегически важных предприятий путем преобразования их в акционерные общества. «Золотая» акция находится в собственности государства и дает ее владельцу право вето в случае принятия собранием акционеров следующих пяти вопросов:

1) внесение изменений и дополнений в устав;

2) реорганизация или ликвидация общества;

3) залог имущества, сдача его в аренду или иное отчуждение имущества, которое определено учредительными документами общества;

4) образование дочерних предприятий;

5) участие в других акционерных обществах.

По истечении надобности в ней «золотая» акция может быть продана государством, при этом она конвертируется в одну обыкновенную акцию.

Таблица 8.1.1.