Платежный баланс как отражение мирохозяйственных связей страны

Платежный баланс – это систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени (обычно года). Резидентами, в данном случае, являются: физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации, за исключением граждан Российской Федерации, признаваемых постоянно проживающими в иностранном государстве в соответствии с законодательством этого государства; постоянно проживающие в Российской Федерации на основании вида на жительство, предусмотренного законодательством Российской Федерации, иностранные граждане и лица без гражданства; юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации; находящиеся за пределами территории Российской Федерации филиалы, представительства и иные подразделения резидентов; дипломатические представительства, консульские учреждения Российской Федерации и иные официальные представительства Российской Федерации, находящиеся за пределами территории Российской Федерации, а также постоянные представительства Российской Федерации при межгосударственных или межправительственных организациях; органы государственного управления Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований[63]. Под экономической сделкой понимается любой добровольный обмен стоимости, при котором передается право собственности на товар, услугу или актив от резидента данной страны к резиденту другой страны[64]. Платежный баланс является синтетическим документом, отражающим внешнеэкономические позиции страны, и зависит от уровня государственного вмешательства в сферу экономических и валютных отношений.

В настоящее время основным законодателем в области разработки методологии составления и публикации платежных балансов стран является статистическая служба Международного валютного фонда. Специалисты данной службы разрабатывают, совершенствуют и внедряют рекомендации, на основе которых собираются и публикуются сведения о платежных балансах стран-участниц^[65]. В России составлением и публикацией платежного баланса занимается Центральный банк. Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса являются:

- Федеральный закон № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) от 10 июля 2002 г.,

- Федеральный закон № 17-ФЗ «О банках и банковской деятельности» от 3 февраля 1996 г.,

- Постановление Правительства Российской Федерации от 18 июля 1994 года № 849.

В соответствии с данными законодательными и нормативными актами ответственность за составление платежного баланса возложена на Центральный банк Российской Федерации, который правомочен самостоятельно определять методологию формирования статистических и аналитических показателей и порядок их распространения^[66].

Публикация российского платежного баланса осуществляется в двух формах: «нейтральном представлении» и «аналитическом представлении». Нейтральное представление соответствует международным стандартам и не учитывает страновой специфики. В аналитическом представлении статьи платежного баланса группируются таким образом, чтобы выявить операции, которые имели наибольшее значение для платежного баланса именно данной страны и которые не могут быть четко выделены в нейтральном представлении.

5.1.1. Принципы построения платежного баланса. Основным принципом построенияплатежного баланса является бухгалтерский принцип двойной записи (или двойного счета): каждая операция отражается в балансе дважды – по кредиту одной статьи со знаком «+» и дебету другой со знаком «-». К кредиту относятся те сделки, в результате которых происходит отток ценностей и приток валюты в страну. К дебету – те сделки, в результате которых страна расходует валюту в обмен на приобретаемые ценности. Экономическая интерпретация данного принципа такова: большинство экономических операций заключается в эквивалентном обмене экономическими ценностями. В том случае, если происходит безвозмездное предоставление экономических ценностей (товаров, услуг или финансовых активов), то для того, чтобы отразить эту операцию в счетах дважды, вводится особая статья, которая называется «трансферты». Из принципа построения платежного баланса следует, что сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а общее сальдо должно всегда равняться нулю.

5.1.2. Структура платежного баланса. Платежный баланс включает два основных счета: счет текущих операций (отражающий международное движение реальных материальных и нематериальных ценностей) и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (показывающий источники финансирования движения материальных и нематериальных ценностей).

Исходя из базового принципа составления платежного баланса сальдо по счету текущих операций должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Ниже представлены основные компоненты платежного баланса и правила их отражения в нем.

Операция	Кредит (+)	Дебет (-)
1. Счет текущих операций
А. Товары и услуги 1. Товары 2. Услуги	Экспорт товаров и экспорт услуг (оказание услуг нерезидентам)	Импорт товаров и импорт услуг (оказание услуг нерезидентами)
Б. Доходы от инвестиций и оплата труда 1. Оплата труда 2. Доходы от инвестиций	Полученные резидентами от нерезидентов	Выплаченные резидентами нерезидентам
В. Текущие трансферты	Получение средств	Передача средств
2. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами
А. Счет операций с капиталом 1. Капитальные трансферты	Получение средств	Передача средств
Б. Финансовый счет 1. Прямые инвестиции 1.1. За границу 1.2. В экономику России 2. Портфельные инвестиции 2.1. Активы 2.2. Обязательства 3. Финансовые производные 3.1. Активы 4.1.Обязательства 4. Прочие инвестиции 4.1. Активы Наличная иностранная валюта Остатки на текущих счетах и депозиты Торговые кредиты и авансы предоставленные Ссуды и займы предоставленные (непросроченные) Просроченная задолженность Задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений Своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами Прочие активы 4.2. Обязательства Наличная национальная валюта Остатки на текущих счетах и депозиты Ссуды и займы привлеченные (непросроченные) Просроченная задолженность Прочие обязательства	Увеличение обязательств по отношению к нерезидентам (например, приобретение нерезидентами наличной национальной валюты) или уменьшение требований к нерезидентам (например, снижение остатков по счетам резидентов в банках нерезидентах)	Увеличение требований к нерезидентам (например, предоставление кредитов нерезидентам), или уменьшение обязательств по отношению к нерезидентам (например, погашение резидентами ценных бумаг, приобретенных нерезидентами)
5. Резервные активы	Уменьшение резервных активов	Увеличение резервных активов
6.Чистые ошибки и пропуски	В случае отрицательного сальдо	В случае положительного сальдо

5.1.3.Счет текущих операций [67]. В статью товаров включается экспорт и импорт по внешнеторговым каналам. Экспорт и импорт товаров отражается в момент перехода права собственности от нерезидентов к резидентам (или наоборот) по рыночным ценам. В подавляющем числе случаев это означает, что для оценки операций используются контрактные цены или цены, которые фактически имели место при осуществлении операций. Кроме импорта и экспорта традиционных товаров внешней торговли по данной статье отражается экспорт и импорт товаров, используемых для ремонта, приобретаемых транспортными средствами в портах, а также товары, экспортируемые (импортируемые) для переработки с последующим реимпортом (реэкспортом).

По статье услуг отражаются услуги, предоставленные резидентами нерезидентам, и оказанные нерезидентами резидентам. Они включают: транспорт (водный, воздушный, трубопроводный и прочий); поездки (служебные, частные, туризм, транзит, приобретение за рубежом машин для личного пользования); услуги связи; финансовые услуги банков и небанковского сектора; страховые услуги; строительные услуги; роялти и лицензионные платежи; компьютерные и информационные услуги; операционный лизинг; деловые, профессиональные и технические услуги; услуги в сфере культуры и отдыха; государственные услуги.

Статья доходов от инвестиций и оплаты труда включает доходы от предоставления резидентами факторов производства (труда, капитала) нерезидентам (или наоборот). В нее входит оплата труда резидентов за рубежом и нерезидентов внутри страны, а также доходы от инвестиций (дивиденды и прибыль банков и нефинансовых предприятий, проценты по депозитам и ценным бумагам государственного сектора, банков и нефинансовых предприятий, проценты по ссудам и займам тех же секторов и субъектов).

Трансферт – это операция, в которой одна институциональная единица предоставляет другой единице товар, услугу, актив или права собственности, не получая взамен в качестве эквивалента товара, услуги или актива. Текущие трансферты увеличивают уровень располагаемого дохода и потребления товаров и услуг получателя и уменьшают располагаемый доход и потенциальные возможности потребления донора. Сюда относят получение и оказание гуманитарной и технической помощи в натуральной и денежной формах, взносы в международные организации, денежные переводы работающих, прочие трансферты (перевод подоходного налога и пенсий).

5.1.4. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами. Капитальные трансферты приводят к изменению в объеме активов или обязательств донора и получателя. Если донор и получатель являются нерезидентами по отношению друг к другу, капитальный трансферт приводит к изменению в уровне национального богатства экономик, которые они представляют. Капитальными трансфертами являются: трансферты, связанные с миграцией населения (вывоз и ввоз национальной и иностранной валюты, безналичные перечисления иностранной валюты), финансирование жилищного строительства, прощение внешних долгов. Безвозмездная передача денежных средств рассматривается как капитальный трансферт только в том случае, если эти средства предназначены для приобретения основных фондов или капитального строительства.

В финансовом счете отражаются операции с активами и обязательствами резидентов по отношению к нерезидентам, которые произошли в отчетном периоде. Отрицательное сальдо по финансовому счету показывает чистое увеличение иностранных активов резидентов и/или чистое снижение их иностранных обязательств в результате операций. Наоборот, положительное сальдо означает чистое снижение иностранных активов резидентов и/или рост их иностранных обязательств.

Прямые инвестиции осуществляются для оказания воздействия на процесс управления предприятием, что достигается посредством участия в его капитале. Все операции, происходящие между прямым инвестором и предприятием прямого инвестирования, в форме отличной от участия в собственном капитале этого предприятия (например, предоставление кредитов) также классифицируется как прямые инвестиции.

Для разграничения прямых и портфельных инвестиций на практике используется следующий критерий: если инвестор владеет десятью и более процентами обыкновенных акций предприятия, то считается, что вложенные средства носят характер прямых инвестиций.

Портфельные инвестиции представляют собой долговые ценные бумаги, акции и т. п., которые приобретаются главным образом для получения дохода.

Финансовые производные представляют собой финансовые инструменты, которые привязаны к другим конкретным инструментам, показателям и с помощью которых может осуществляться торговля конкретными финансовыми рисками, независимо от основного инструмента. К числу финансовых производных относятся опционы (валютные, процентные, товарные и т.п.), обращающиеся фьючерсы, форварды, варранты и такие инструменты как соглашения о валютных или процентных свопах.

Статья прочих инвестиций включает изменения международных активов (требований) и пассивов (обязательств) в связи с осуществлением следующих операций: ввоз и вывоз наличной иностранной и национальной валюты; движение средств по текущим счетам, краткосрочным и долгосрочным депозитам резидентов за рубежом и нерезидентов внутри страны; получение и предоставление торговых авансов, экспортных и импортных кредитов; получение и предоставление ссуд и займов по линии государственного сектора, международных организаций, банков, небанковских финансовых учреждений и нефинансовых предприятий; погашение основного долга по ссудам и займам; просрочки и переносы платежей по ссудам и займам; своевременно неполученная экспортная выручка; не поступившие товары и услуги в счет переводов средств по импортным контрактам; переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами; задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений; все прочие изменения активов и пассивов.

Резервные активы представляют собой высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении Центрального банка Российской Федерации и Министерства финансов Российской Федерации и используемые для финансирования дефицита платежного баланса. В их состав включается наличная иностранная валюта, остатки средств на корреспондентских, текущих счетах и в краткосрочных депозитах в банках-нерезидентах, ликвидные ценные бумаги иностранных правительств, активы в МВФ (специальные права заимствования (СДР/СПП), резервная позиция в МВФ) и другие ликвидные активы.

Расхождение между суммами кредитовых и дебетовых платежного баланса проводок называется чистыми ошибками и пропусками. Даже если этот показатель составляет относительно небольшую величину, это не означает, что сумма абсолютных величин ошибок и пропусков мала, т. к. противоположные по знаку ошибки и пропуски могут погашать друг друга.

5.1.5. Макроэкономическое значение платежного баланса. Сальдо счета текущих операций состоит, главным образом, из чистого экспорта и платежей по обслуживанию долга. Формально это можно представить следующим образом:

CA = NE + i×NFA,

(1)

где CA – сальдо счета текущих операций;

NE – чистый экспорт (разница между экспортом и импортом);

i – средняя процентная ставка на активы за рубежом и внешний долг;

NFA – чистые зарубежные активы (разница между активами, которыми владеют резиденты страны за рубежом, и обязательствами резидентов перед иностранцами).

Однако существуют еще две формы представления сальдо текущего счета. Одна из них следует из основного макроэкономического тождества:

ВВП = Y= С + I + G + NE,

(2)

где ВВП (Y) – валовой внутренний продукт;

С – потребительские расходы;

I – инвестиции фирм;

G – государственные расходы;

NE – чистый экспорт.

Соотношение между ВВП и ВНП можно представить следующим образом:

ВНП = ВВП + i×NFA,

(3)

где ВНП – валовой национальный продукт.

Используя формулы (2) и (3), получаем:

ВНП = ВВП + i×NFA = С + I + G + NE + i×NFA = С + I + G + CA

(4)

Таким образом,

CA = ВНП – (С + I + G).

(5)

Третье представление текущего счета получается из определения национальных сбережений. Национальные сбережения – это сумма частных и государственных сбережений.

SN = Sp + Ss = (ВНП –C –T) + (T – G) = ВНП – C – G = I + CA[68],

(6)

где S_N – национальные сбережения;

S_p – частные сбережения;

S_s – государственные сбережения;

T – налоги.

Отсюда

CA = SN –I

(7)

С учетом выше изложенного можно выявить три основные причины (ситуации) существования дефицита счета текущих операций:

1) при дефиците торгового баланса (отрицательном чистом экспорте) или наличии долга у страны (формула (1));

2) в случае превышения абсорбции (С + I + G) над ВНП, т.е. в ситуации, когда в стране потребляется больше, чем произведено в этот период времени на принадлежащих ей предприятиях (формула (5));

3) если инвестиции превышают сбережения (формула (7)).

Зачастую страна, имеющая дефицит текущего счета, одновременно имеет бюджетный дефицит (разность между доходами и расходами государства). Формально бюджетный дефицит можно представить следующим образом:

BD = G + TR + i×D – TA = G – T,

(8)

где BD – дефицит бюджета;

G – государственные расходы;

TR – трансферты;

i ×D – расходы по обслуживанию государственного долга;

TA – налоги;

T = (TA– TR – i×D) – чистые налоги.

Чтобы связать бюджетный дефицит и дефицит счета текущих операций, преобразуем выражение (4), вычтя их обеих его частей величину T. Получим:

ВНП – T – C = I + (G – T) + C,

или, исходя из формул (6) и (8)

S_p = I + BD + CA, т.е.

BD = Sp – I – CA.

(9)

Из полученного выражения (9) следует, что появление бюджетного дефицита обязательно сопровождается повышением частных сбережений, снижением инвестиций или появлением дефицита текущего счета. Таким образом, бюджетный дефицит и дефицит счета текущих операций тесно связаны друг с другом и могут появляться вместе при определенных обстоятельствах: когда частные сбережения и инвестиции изменяются незначительно.

5.1.6. Анализ платежного баланса страны. При анализе платежного баланса страны, прежде всего, рассматривают сальдо счета текущих операций. Дефицит текущего счета может объясняться как торговым дефицитом, так и значительными платежами по обслуживанию долга. Отрицательное сальдо является типичным для развивающихся стран, т.к. развитие предполагает создание нового промышленного сектора, которое требует импорта иностранного оборудования и материалов. Однако дефицит текущего счета присущ и некоторым промышленно развитым странам, например, он может иметь место в случае большого импорта высококонкурентоспособных товаров длительного пользования. При анализе счета операций с капиталом и финансовыми инструментами особое внимание следует обратить на следующие моменты: соотношение прибыли от инвестиций нерезидентов и резидентов; пропорцию прямых, портфельных и прочих инвестиций; ввезенную валюта и полученные кредиты; предоставленные кредиты; кредиты государства и частных компаний; выплаты по внешнему долгу; кредит МВФ; вклады нерезидентов в России и резидентов за рубежом; золотовалютные резервы.

В целом, в результате анализа выявляется наличие дефицита или профицита платежного баланса и природа нарушения равновесия, а также характер этого нарушения (временный или постоянный) – все это определяет способ действий государства по урегулированию платежного баланса.