Методика оценки эффективности инвестиционных проектов

Таблица 6. Расчёт денежного потока от инвестиционной деятельности

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя
Шаг 0	Шаг 1	Шаг 2	Шаг 3
	Земля
	Здания и сооружения	- 430
	Машины и оборудование	- 210
	Нематериальные активы	- 40
	Прирост оборотного капитала	- 170
	Всего инвестиций (денежный поток от инвестиционной деятельности)	- 850

Таблица 6. Денежный поток от операционной деятельности организации

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя
Шаг 0	Шаг 1	Шаг 2	Шаг 3
	Объём продаж изделий, тыс.шт.
	Цена изделия, ден.ед./шт.
	Выручка (стр.1*стр.2), тыс. ден. ед.
	Внереализованные доходы, тыс. ден. ед.
	Внереализованные расходы, тыс. ден. ед.
	Совокупный результат операционной деятельности (стр.3+стр.4-стр.5)
	Переменные затраты, тыс. ден. ед.
	Постоянные затраты, тыс. ден. ед.
	Амортизация зданий и оборудования, тыс. ден. ед.
	Проценты по кредитам, тыс. ден. ед.
	Прибыль до вычета налогов (стр.6-стр.7-стр.8-стр.9-стр.10)
	Налоги и сборы, тыс. ден. ед.
	Проектируемый чистый доход, тыс. ден. ед. (стр. 11-стр.12)		-510
	Чистый приток от операции (стр.13+стр.9), тыс. ден. ед.		-430

 

Таблица 7. Оценка эффективности инвестиционного проекта

№ п/п	Расчётный показатель	Значение показателя
Шаг 0	Шаг 1	Шаг 2	Шаг 3
	Денежный поток от инвестиционной деятельности	- 850
	Денежный поток от операционной деятельности		-430
	Дисконтированный денежный поток	-750	-1031	-253,4	514,1
	NPV	514,1
	ИД	1,43
	qвн	0,62
	Ток	2,33
	Потребность в финансировании (ПФ) (стр.1+стр.2)	-750	-340

Дисконтированный денежный поток рассчитывается следующим образом:

Чистый дисконтированный доход (NPV) определяется по формуле:

где A_R, A_Z – соответственно чистый денежный приток и отток капитала;

R_t – результаты, достигнутые на t-м шаге расчета;

Z_t – затраты (инвестиции) осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета;

t – номер шага расчета;

q – норма дисконта:

где i_реф – ставка рефинансирования ЦБ РФ (8%);

Р – поправка на риск (13%).

q = 0,08+0,13 = 0,21

NPV = 1719,9 – 1205,4 = 514,5 тыс. ден. ед.

Поскольку NPV > 0, проект считается эффективным. Чистый дисконтированный доход (NPV) показывает, что дисконтированные результаты от реализации проекта превышают дисконтированные затраты на 514,5 тыс. ден. ед.

Индекс доходности инвестиционного проекта рассчитывается следующим образом:

Так как ИД > 1, проект является эффективным. Индекс доходности (ИД) показывает, что на 1 денежную единицу дисконтированных денежных оттоков приходится 1,43 денежных единиц дисконтированных денежных притоков.

Внутренняя норма доходности (q_вн) представляет собой ту норму дисконта q, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям и определяется решением уравнения:

Если q_вн ³ q, то проект эффективен.

Для определения q_вн выбираются два значения коэффициента дисконтирования q₁ < q₂ таким образом, чтобы в интервале (q₁, q₂) функция NPV = f(q) меняла свое значение с «+» на «–» или с «–» на «+». Далее применяется формула:

 

где q₁ – значение q, при котором NPV(q₁) > 0;

q₂ – значение q, при котором NPV(q₂) < 0.

Определим NPV при q = 1

NPV = 590 – 1065 = - 475 тыс. ден. ед.

Поскольку , проект эффективен.

Срок окупаемости (Ток) определяется по формуле:

где ДДП(t₁), ДДП(t₂) – значение дисконтированного денежного потока при t₁ и t₂;

t₁ – последнее значение t, при котором ДДП принимает отрицательное значение;

t₂ - первое значение t, при котором ДДП принимает положительное значение.

Так как , проект эффективен. Срок окупаемости показывает, что через 2,33 года первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покроются суммарными результатами его существования.

Максимальное вливание денежных средств в проект в размере 1360 тыс. ден. ед. приходится на третий год.

По результатам расчёта всех показателей эффективности инвестиционных проектов оцениваемый проект можно признать эффективным.

 

 

Заключение

В ходе выполнения курсовой работы был изучен материал, охватывающий проблемы инвестиционной деятельности. В первой части курсовой работы был рассмотрен теоретический вопрос, связанный со страхованием инвестиционно-строительной деятельности, вторая часть работы была посвящена решению практических задач.

В процессе выполнения курсовой работы были получены:

· теоретические знания в области управления инвестиционной деятельностью;

· прикладные знания в области развития форм и методов экономического управления инвестиционной деятельностью в условиях рыночных отношений;

· умения самостоятельно и творчески использовать знания в процессе последующего обучения практической работе.

 

Список литературы

1. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: ФиС, 1996.

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-еизд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 1997. -416с.

3. Внукова Н.Н., Московцев В.В. Экономические риски в управленческих решениях. ЛЭТИ, 1998.-13с.

4. ФЗ "Об организации страхового дела в РФ" от 08.11.2007 № 256-ФЗ, от 29.11.2007 N 287-ФЗ

5. Гражданский Кодекс Российской Федерации.

6. Основы страховой деятельности: Учебник/Отв. ред. проф. Т.А. Федорова-М.: Издательство БЕК, 2006. - 768 с.

7. Страхование: Учебник для вузов / В.В. Шахов. - М.: ЮНИТИ, 2005. - 311 с.

8. Журнал "Страхование", №1, январь 2008

9. http://www.directorinfo.ru/i

10. http://www.promved.ru/