Структура капитала и дивидендная политика

 

Капитал – все средства, которые существуют на предприятии.

Делится на физический и денежный. ФК ДК

Делится на основной и оборотный.

Стоимость средств производства переносится на продукцию.

Издержки по производству товара оборотного капитал переносятся одномоментно.

Делится на постоянный и переменный. (марксисты)

Постоянный капитал – весь капитал компании за исключением расходов на персонал.

Переменный капитал – заработная плата.

Левередж – использование заемных средств с фиксированным процентом для увеличения прибыли держателей обыкновенных акций.

левередж

прибыль

Левередж позволяет увеличить финансовые возможности компании. Однако такое увеличение приводит к повышению финансовых рисков. Таким образом альтернатива – чем выше доходность, тем выше финансовый риск. Нахождение оптимального соотношения между доходностью и финансовыми рисками. Главный риск – риск неплатежеспособности. Это риск невозврата компанией заемных средств. Есть некое положение, которое позволяет увеличивать прибыль и сделать риски оптимальными. САРМ

 

 

Коэффициент покрытия процентов.

K_о = EBIT / %

Целевой показатель – как минимум больше единицы, при чем значительно.

 

Сравнительный метод

Позволяет сравнивать показатели компании со среднеотраслевыми. Если выше – то риски повышенные.

 

Экспертные мнения

Независимые аудиторы, что проводят оценку компании.

 

Рейтингование ценных бумаг

 

Общий уровень капитализации определяется коэффициентом капитализации.

К = P / V

Р – чистая прибыль

V – рыночная стоимость

Чем выше, тем больше рыночная стоимость.

На капитализацию влияет система налогообложения.

Поэтому один из влияющих факторов – налоговое планирование.