Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Ценные бумаги - неотъемлемый атрибут рыночной экономики. Посредством их эмиссии аккумулируются крупные финансовые средства, осуществляется перелив капиталов, решаются масштабные экономические задачи. Правовое регулирование рынка ценных бумаг приобретает в этой связи особую значимость, оно осуществляется многочисленными нормативными актами. На начальном этапе становления рынка ценных бумаг основным нормативным документом в этой сфере правового регулирования являлось «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», утвержденное постановлением Правительства РФ от 28 декабря 1991 г. № 78, которым был установлен порядок государственной регистрации ценных бумаг, деятельности инвестиционных институтов, порядок выпуска и обращения ценных бумаг; определены основы деятельности фондовых бирж. С принятием нового Гражданского кодекса Российской Федерации законодательство о ценных бумагах получило дальнейшее развитие. Гражданским кодексом РФ дано новое определение понятия ценной бумаги, установлены критерии классификации ценных бумаг, их подразделения на предъявительские, ордерные и именные; предусмотрены институт бездокументарных ценных бумаг и порядок восстановления прав на утраченные ценные бумаги на предъявителя и др. Среди специальных нормативно-правовых актов, регулирующих отношения в области эмиссии и обращения ценных бумаг следует отметить федеральные законы «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 36-ФЗ; «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г., № 46-ФЗ; «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г., № 208-ФЗ; «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г., № 136-ФЗ; «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)» от 19 июля 1998 г., № 115-ФЗ. Вышеназванными нормативными правовыми актами, содержание которых детально рассматривается в тематическом обзоре, регулируется широкий круг общественных отношений, возникающих при эмиссии и обращении ценных бумаг, создании и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и т.д.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает исходные положения эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, раскрывает основные понятия и термины, используемые в данной сфере правового регулирования, определяет виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, организацию фондовой биржевой деятельности и т.д.

Закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» предусматривает меры государственной и общественной защиты физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги. Данным законом определен порядок выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам - физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и других участников рынка ценных бумаг. Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» установлены:

условия предоставления профессиональными участниками рынка ценных бумаг услуг инвесторам;

дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на рынке ценных бумаг;

дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов.

Данный закон не применяется к отношениям, связанным с привлечением денежных средств во вклады банками и иными кредитными организациями, страховыми компаниями и негосударственными пенсионными фондами, обращением депозитных и сберегательных сертификатов кредитных организаций, чеков, векселей и иных ценных бумаг, не являющихся в соответствии с законодательством Российской Федерации эмиссионными ценными бумагами. Не применяется он и к отношениям, связанным с обращением государственных ценных бумаг Российской Федерации, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и ценных бумаг муниципальных образований.

Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» вступил в силу со дня его официального опубликования, за исключением ст. 8, которая вступила в действие по истечении шести месяцев со дня вступления в силу данного закона. Некоторые положения этого закона носят временный характер (п. 4 ст. 5 действует до внесения соответствующих изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах», а ст. 17 действует до внесения и вступления в силу соответствующих изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».

Законом «Об акционерных обществах» определены порядок создания и правовое положение открытых и закрытых акционерных обществ, права и обязанности акционеров, обеспечивается защита законных интересов акционеров. Этот закон распространяется на все акционерные общества, созданные или создаваемые на территории Российской Федерации, за некоторыми исключениями, установленными в самом законе (см. п.п. 3-5 ст. 1 Закона). Федеральный закон «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)», вступивший в силу с 1 октября 1998 г., регулирует, как видно из его названия, отношения, возникающие при создании народных предприятий, учитывает их специфику. В соответствии с п. 2 ст. 1 к народным предприятиям применяются правила Федерального закона «Об акционерных обществах», установленные для о закрытых акционерных обществ, если иное не предусмотрено Федеральным законом «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)»

Сохраняют свое значение и многие правовые нормы, установленные Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР.