Разработка финансовой стратегии фирмы

Финансовый менеджмент должен сформулировать и детально разработать финансовую стратегию предприятия— составную часть общей стратегии предприятия и финансовую основу принятия решений стратегического характера.

Прежде всего финансовая стратегия должна содержать раздел, представляющий собой обоснование необходимого объема финансовых ресурсов для перспективного развития фирмы. В нем устанавливается зависимость между пот-ребностями в дополнительных ресурсах, расходах и величиной оценочного показателя результатов деятельности предприятия. Если предприятие выбрало для себя в качестве основной стратегии борьбу с конкурентом путем повышения качества изделий (услуг), в этом случае будет соблюдаться соответствие между потребностями в инвестициях и ростом объемов реализации (за счет повышения цены изделия). Если в качестве метода борьбы выбрана стратегия снижения цены на продукцию, выручка не будет расти и потребуются инвестиции для реализации путей снижения себестоимости.

Процесс разработки и реализации финансовой стратегии предприятия осуществляется по следующим этапам.

1. Определение общего периода формирования финансовой стратегии зависит от ряда условий. Главное из них — про-должительность периода, принятого для формирования корпоративной стратегии развития предприятия. Поскольку финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода.

Важным условием определения периода формирования финансовой стратегии предприятия является предсказуе мость развития экономики в целом и конъюнктуры сегмен­тов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия.

Условиями определения периода формирования финан­совой стратегии являются также отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и др.

2. Исследование факторов внешней финансовой среды. На данном этапе анализируется конъюнктура финансового рынка и определяющие ее факторы, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью | предприятия.

3. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его финансовой деятельности. В процессе такой оценки необходимо определить, обладает ли пред- ₍ приятие достаточным потенциалом, чтобы воспользоваться;■ открывающимися инвестиционными возможностями, а также выявить его внутренние характеристики, ослабляющие результативность финансовой деятельности.

4. Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия. На данном этапе должно быть получено четкое представление об основных параметрах, характеризующих й возможности и ограничение развития финансовой деятель-, ности предприятия.

5. Формирование стратегических целей финансовой дея­тельности предприятия. Главная цель этой деятельности— Я повышение уровня благосостояния собственников пред- I приятия и максимизация его рыночной стоимости. Вместе^ с тем главная цель требует определенной конкретизации с | учетом задач и особенностей предстоящего финансового 1 развития предприятия. Система стратегических целей должна обеспечивать выбор наиболее эффективных направлений! финансовой деятельности; формирование достаточного 11 объема финансовых ресурсов и оптимизации их состава;; приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осу-1 ществления предстоящей хозяйственной деятельности и т.п. 1

6. Разработка целевых стратегических нормативов финан­совой деятельности. Сформированная на предшествующем) этапе система стратегических финансовых целей должна; получить конкретизацию определенных целевых стра-; тегических нормативов. Разработка таких нормативов служит] базой для принятия основных управленческих решений и обеспечения контроля выполнения финансовой стратегии.

7. Принятие основных стратегических финансовых ре­шений. На этом этапе формируется портфель альтернатив стратегических подходов к реализации намеченных целей и осуществляется их оценка и отбор.

8. Оценка разработанной финансовой стратегии проводит­ся по системе специальных экономических и внеэкономиче­ских критериев, устанавливаемых предприятием. По резуль­татам оценки в финансовую стратегию вносятся необходимые коррективы, после чего она принимается к реализации.

9. Обеспечение реализации финансовой стратегии. На дан­ном этапе наряду с заранее намеченными стратегическими мероприятиями готовятся и реализуются новые управлен­ческие решения, обусловленные непредвиденным измене­нием факторов внешней финансовой среды.

10. Организация контроля реализации финансовой страте­гии. Этот контроль осуществляется на основе стратегическо­го финансового контроллинга, отражающего ход реализации основных стратегических целевых нормативов финансовой деятельности предприятия.

Приведенная последовательность этапов разработки финансовой стратегии предприятия может быть уточнена и детализирована с учетом особенностей финансовой дея­тельности предприятия.

 

66. Инвестиции: определение, классификация, экономическая сущность.

В самом общем смысле под инвестициями следует понимать финансовые и иные средства, используемые для получения некоего положительного результата (экономического, социального, интеллектуального, оборонного и т.д.). Такое определение выходит далеко за пределы экономической интерпретации, которая в широком смысле трактует слово «инвестировать» как «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем», или инвестиция — это использование денег для получения больших денег, для извлечения дохода или достижения прироста капитала, либо для того и другого. Приведенное нами определение охватывает экономическое представление об инвестициях как средстве наращивания капитана, а также представление о них как средстве достижения инвестором неэкономических целей. Например, государство, инвестируя бюджетные средства в развитие астрофизики, вряд ли рассчитывает на получение прибыли, и подобных примеров можно привести очень много. Таким образом, следует отличать общее (в широком смысле) и экономическое (в узком смысле) определения понятия инвестиций. Первое из них основывается на ожидании от вложенных средств достижения не только экономических, но и других целей. Второе сводит цели инвестиций к приращению вложенных средств. В литературе можно встретить различные варианты указанных нами групп определений.

Использование инвестиций происходит путем реализации инвестиционных проектов, направленных на достижение определенных, четко обозначенных целей и представляющих собой комплекс не противоречащих законодательству мероприятий и действий по реализации определенного объема инвестиций для достижения конкретных целей (результатов) в течение установленного периода времени.

Существуют разные классификации инвестиций.

По объекту инвестирования выделяют

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

· в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;

· капитальный ремонт основных фондов;

· вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.;

· вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука).

Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

· ценные бумаги, в том числе через ПИФы;

· предоставленные кредиты;

· лизинг (для лизингодателя).

Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):

· валюты;

· драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов);

· ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.).

По основным целям инвестирования

· Прямые инвестиции.

· Портфельные инвестиции.

· Реальные инвестиции.

· Нефинансовые инвестиции.

· Интеллектуальные инвестиции (связаны с обучением специалистов, проведением курсов и многим другим).

По срокам вложения

· краткосрочные (до одного года);

· среднесрочные (1-3 года);

· долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По форме собственности на инвестиционные ресурсы

· частные;

· государственные;

· иностранные;

· смешанные.

По способу учёта средств

· валовые инвестиции — общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей;

· чистые инвестиции — вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.