Понятие и виды паевых инвестиционных фондов

 

Паевой инвестиционный фонд (сокращенно ПИФ) – это фонд, состоящий из вложений инвесторов, как физических лиц, так и компаний, и средств, накопленных в процессе управления фондом. Вся стоимость чистых активов, составляющая фонд, поделена на равные части, называемые паями. В зависимости от внесенной в фонд суммы инвестор является собственником соответствующего количества паев, которое может выражаться дробным числом. Инвестиционный пай – это неэмиссионная ценная бумага, существующая в бездокументарном виде, т.е. это запись в электронном реестре. Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, он отражает долю соучастника фонда (пайщика) в общем имуществе фонда. Поэтому вся прибыль, которую зарабатывает Управляющая компания для фонда, распределяется между пайщиками, и доход каждого тем больше, чем больше у него паев. Начало развития рынка паевых инвестиционных фондов было положено в 1995 году. Указами президента «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» и «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов». Перед созданием рынка была подготовлена очень четкая нормативная база, чего не было сделано при создании чековых фондов. Применительно к последним можно было говорить о большом количестве неточностей в нормативной базе, о двойном налогообложении и об общей неэффективности. В результате чековые фонды уступили место ПИФам, некоторые из них были образованы путем реорганизации ЧИФов. Современный ПИФ - это инвестиционный портфель, в состав которого могут входить акции, облигации и наличные денежные средства. Он управляется специальной компанией, которая делает это по поручению и от имени вкладчиков данного инвестиционного фонда. В настоящее время в мире насчитывается более 50 000 ПИФов, доступных для международных инвесторов. Наиболее известные семейства инвестиционных фондов следующие: Fidelity Investments, Vanguard Funds, T.Rowe Price, American Funds, Franklin Templeton Investments и др. Инвесторы вправе свободно распоряжаться своими инвестиционными паями: отчуждать, закладывать, передавать по наследству и так далее. В зависимости от сроков, в которые управляющая компания обязана выкупить инвестиционный пай, паевые фонды делятся на открытые (Open-End Funds) и интервальные (Closed-End Funds). В настоящее время в России существуют фонды закрытого, открытого и интервального типов. В открытых фондах операции по приобретению и погашению инвестиционных паев осуществляются ежедневно. Инвестор может свободно приобрести и погасить любое количество паев в любой рабочий день по цене, определяемой ежедневно. В интервальных фондах приобретение и погашение инвестиционных паев происходит в течение определенных промежутков времени, указанных в правилах фонда, но не реже одного раза в год. Стоимость пая в интервальном паевом фонде определяется на основании расчета стоимости чистых активов, произведенного в последний день срока приема заявок. В закрытых фондах погашение паев производится только по окончании срока, на который создан фонд, за исключением случаев, установленных законом. Но в правилах фонда может быть предусмотрена ежегодная выплата «дивидендов». "Открытые" инвестиционные фонды выпускают и выкупают обратно свои акции по требованию, т.е. тогда, когда инвестор вкладывает деньги или погашает акции. "Закрытые" фонды, подобно публичным компаниям, выпускают определенное число акций, размещаемых в ходе IPO и затем торгуемых на бирже, как любые другие акции. Стоимость акций "закрытого" фонда определяется не общей стоимостью его активов, а спросом инвесторов на его акции. Существуют также ПИФы, которые вкладывают деньги в отдельные регионы, страны, отрасли и т.д. В последнее время очень большой популярностью пользуются инвестиционные фонды со 100% гарантией на вложенный капитал. Их отличительной особенностью является возможность получения приемлемого дохода при гарантии сохранности вложенных средств. Кроме сроков открытия, ПИФы различаются по условиям обслуживания. Став пайщиком, инвестор несет определенные издержки, связанные как с деятельностью управляющей компании, так и с работой инфраструктуры. Фонды отличаются друг от друга условиями работы, скидками и надбавками, процентом, который берет себе управляющая компания за управление, размером разрешенных расходов из имущества фонда и т. д. Непосредственно на себе инвестор ощущает перечисленные издержки, приобретая или погашая свой пай. Так, управляющим фондом или агентом фонда при выдаче пая взимается надбавка (в % от стоимости пая). Соответственно, при погашении пая учитывается скидка, которая также исчисляется в процентах от стоимости пая. По действующему законодательству максимальный размер надбавки — 1,5% от стоимости пая; максимальный размер скидки — 3% от стоимости пая. Размеры надбавок и скидок определяются Правилами фонда. Все остальные издержки, которые и формируют прибыль самой управляющей компании и инфраструктуры, являются косвенными, и инвестор несет их опосредованно. Сумма вознаграждений управляющей компании, спецрегистратора, спецдепозитария, оценщика и аудитора за счет имущества фонда не может составлять более 10% от среднегодовой стоимости чистых активов. Интервальные ПИФы - нечто среднее между открытыми и закрытыми ПИФами: они открываются на выкуп и размещение паев лишь несколько раз в год (несколько интервалов). Какой бы не был ПИФ, управляющая компания и ее агенты по распространению паев работают за вознаграждение трех типов:

1) % при покупке пая;

2) % при выкупе пая;

3) % от имущества ПИФа. Из этих же сумм оплачиваются услуги аудиторов, депозитариев и т.п. Так как стоимость пая подвержена ежедневным колебаниям при сохранении, как правило, положительной динамики на длительных периодах, рекомендуется вкладывать средства в ПИФ на достаточно большой срок – не менее полугода. Преимущества ПИФов: • Профессиональное управление средствами инвесторов. • Многоуровневая система защиты инвесторов. • Удобные условия инвестирования. • Льготное налогообложение: Операции, связанные с обращением ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев, не облагаются и налогом на добавленную стоимость. Недостаток ПИФ: ни Банк, ни Управляющая компания, ни государство не гарантирует пайщику доходность вложений..

 

3.2 Анализ деятельности УК «Росбанка», обслуживающих имущественный комплекс ПИФ

ООО «Управляющая Компания Росбанка» действует на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 177-09624-001000 от 02.11.2006г., выданной ФСФР России, а также лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00056 от 25 января 2002 г., выданной ФСФР России. ООО «Управляющая Компания Росбанка» специализируется на доверительном управлении средствами клиенто и оказывает услуги, способствующие сохранению и приумножению капитала. ООО «Управляющая Компания Росбанка» уделяет большое внимание просвещению потенциальных инвесторов. ООО «Управляющая Компания Росбанка» предлагает различные варианты и условия инвестирования средств инвесторов, а также высокое качество оказываемых услуг. ООО «Управляющая Компания Росбанка» – компания, работающая в интересах своих клиентов. Под ее управлением находятся средства негосударственных пенсионных фондов, институциональных инвесторов, четырех открытых и двух интервальных паевых инвестиционных фондов. Объем собственных средств управляющей компании – более 200 млн. рублей. ООО «Управляющая Компания Росбанка» является членом саморегулируемой организации – СРО «Национальная лига управляющих» — организации, объединяющей на добровольной основе компании, которые управляют активами паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и осуществляют деятельность по доверительному управлению ценными бумагами. Тем не менее компания находится в центре скандала. Росбанк обвинил одноименную управляющую компанию в незаконном использовании своего бренда. Заявления от банка в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) и Роспотребнадзор поступили после того, как Федеральная служба по финансовым рынкам начала проверку управляющей компании. Росбанк обратился в ФАС с заявлением о нарушении управляющей компанией Росбанка законодательства о защите конкуренции и о рекламе. «При осуществлении своей коммерческой деятельности компания без надлежащих юридических оснований использует в своем фирменном стиле, на сайте и в распространяемых рекламных материалах товарные знаки и фирменное наименование банка»,- говорится в сообщении Росбанка. Начальник управления контроля финансовых рынков ФАС Юлия Бондарева подтвердила «Ъ» факт получения жалобы Росбанка. Госпожа Бондарева отказалась комментировать обоснованность претензий, сославшись на то, что заявление находится на стадии рассмотрения. В заявлении, направленном в Роспотребнадзор, Росбанк указывает, что одноименная управляющая компания вводит в заблуждение потребителей при оказании финансовых услуг, в то время как два юридических лица «являются абсолютно независимыми». В пресс-релизе Росбанка говорится, что имиджевые и репутационные риски, которые возникают у банка, «не соответствуют интересам клиентов и акционеров банка». Росбанк и одноименная управляющая компания ранее входили в фонд «КМ Инвест», в который был объединен ряд активов Владимира Потанина и Михаила Прохорова. В результате раздела активов весной прошлого года Росбанк отошел господину Потанину (сейчас у него 37,3% акций, еще 57,57% у французской Societe Generale), а управляющая компания Росбанка господину Прохорову. Управляющая компания Росбанка действительно вела работу по смене названия и ребрендингу, которые должны были быть в начале этого года. Однако в январе господин Прохоров продал управляющую компанию ее топ-менеджменту, и работа по переименованию и ребрендингу приостановилась. Оценка клиентской базы по ПИФам может быть разбита на юридических и физических лиц, вкладывающих ресурсы в ПИФы. Приведем структуру клиентов по ОПИФ УК «Росбанк» Наблюдается тенденция снижения вложений юридических лиц в ПИФы УК «Росбанк», так по ОПИФ «Сапфир» величина вложений снизилась с 59 693 до 10 769 паев, по ОПИФ «Гранит» с 236 040 паев до 41 008 паев, что обусловлено ситуацией на фондовом рынке.
Немаловажное значение при формировании инвестиционных предпочтений граждан имеет и то обстоятельство, что крупные банки в представлении россиян являются наиболее надежными финансовыми институтами. Если пайщику инвестиционного фонда заранее известен размер вознаграждения управляющей компании в процентном выражении от расчетной стоимости пая, то в случае с доверительным управлением дело обстоит несколько иначе. Общее вознаграждение, взимаемое управляющим с клиента, в большинстве случаев состоит из двух частей - основного и дополнительного вознаграждения. Основное вознаграждение представляет собой определенный процент (от 0,5 до 3%) либо от среднегодовой стоимости инвестиционного портфеля (в 89% случаев), либо от величины средств, переданных в управление. Дополнительное вознаграждение, иначе называемое вознаграждением за успех, рассчитывается как процент (от 15 до 25%) либо от величины прироста стоимости портфеля, либо от превышения величины прибыли над определенным пороговым показателем (чаще всего рыночной процентной ставкой или минимальной прогнозируемой величиной дохода).

 

Заключение

В данной работе я выполнил все поставленные цели и задачи. Узнал много нового про денежно-кредитную политику, методах адресной поддержки малообеспеченных граждан и паевые инвестиционные фонды.

Денежно-кредитная политика один из мощнейших инструментов экономической политики, находящихся в распоряжении государства. Обладая такими средствами, как пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке, Центральный эмиссионный банк может оказывать определяющее воздействие на денежное предложение, а через его посредство – на реальный национальный продукт, занятость и индекс цен.

Исследовав роль и значение субсидий на оплату жилищно-коммунальных услуг в повышении доходов семьи с низким достатком, можно сделать следующие выводы:

Жилищно-коммунальная реформа, точнее её концепция, определила комплекс мер, направленных на переход жилищно-коммунального хозяйства в режим безубыточного функционирования. В этот комплекс, наряду с другими мерами, входила такая мера как поэтапное повышение доли платежей населения за жилищно-коммунальные услуги.

Главная цель жилищно-коммунальной реформы – это повышение качества обслуживания «среднего» жителя России при усилении его социальной защищенности. Именно социальная защита низкодоходных групп населения является неотъемлемой частью жилищно-коммунальной реформы.

Цель моей контрольной работы достигнута, в ней были рассмотрены все задачи, поставленные мной для достижения цели.

 

 

Список используемой литературы

1. Байнев В.Ф. Экономика предприятия и организация производства: Учеб. пособие - Мн.: БГУ, 2003. -192с.

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации. – М.: НОРМА, 2006.

3. Гринкевич Ж.А. Унитарное предприятие: современное правовое регулирование и перспективы его совершенствования // Право Беларуси. -2003. -№45. -С.77-81.

4. Лавров А. Бюджетный федерализм и финансовая стабилизация. Вопросы экономики, 1995, № 8.

5. Александров И. М. Бюджетная система Российской Федерации. – М.: «Дашков и Ко», 2007.

6. Социальная медицина и организация здравоохранения / Руководство длясту дентов: В 2 томах. Т.2/В.А. Меняев и соавторы — СПб, 2000, с.237-238.

7. Финансы: Учебное пособие/Под ред. Проф.А.М. Ковалевой. — 4-е изд.,перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2002, с.74.