Валютный арбитраж, его формы
Валютный арбитраж – означает привлечение иностранной валюты и ее размещения в целях получения прибыли. Имеются различные виды арбитражей: 1) Процентный арбитраж с двумя валютами (процентно-валютный арбитраж или сделки carry trade) – это сделка, сочетающая в себе конверсионную (обменную) и депозитарную операции с валютой, направленные на получение прибыли за счёт разницы в процентных ставках по различным валютам. Операция связана с займом средств в низкодоходной валюте, переводе ее в высокодоходную валюту и размещение этой валюты на рынке с целью получения прибыли. 2) Срочная валютная сделка против срочной – участник рынка совершает любые две срочные сделки с валютой в целях получения прибыли. 3) Пространственный арбитраж – валютный арбитраж с целью получения прибыли за счет разницы валютных курсов на разных валютных рынках. 4) Временной арбитраж – валютный арбитраж с целью получения прибыли за счет разницы валютных курсов (т.е. купля-продажа валюты с расчетом, что ее курс вырастет через некоторое время). 5) Операции с позитивным процентным арбитражем; Пример операции: Банк разместил депозит в USD на три месяца под 9% годовых. После этого % ставки поднялись до уровня 9.25% т.е. банк потенциально теряет 0.25%. Задача дилера – превратить убытки в прибыль. Единственная возможность – взять в долг другие валюты на более короткий срок, чем период займа и осуществить своп этих средств в форвардные сроки. Например, если CHF предлагают на 3 месяца под 4% годовых, на 1 месяц под 3% годовых, то вместо убытка в 0.25% дилер профинансирует размещение под 8.25%. Т.е., в результате получения CHF на 1 месяц и проведения свопа на 3 месяца стоимость долларов будет составлять 3% годовых + 5.25% = 8.25% (9.25%-4%+3%). Если на второй месяц стоимость CHF возрастет до 4% годовых на 1 месяц, то дилер все равно получит прибыль: 3+4+4 = 11:3 = 3.67+5.25 = 8.92%. Т.о. вместо убытка в 0.25% дилер заработает банку 0.33%.
Информационные технологии в международных валютно-кредитных операциях.
I. SWIFT - сообщество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций. SWIFT не выполняет клиринговых функций, являясь лишь банковской коммуникационной сетью. Передаваемые поручения учитываются в виде перевода по соответствующим счетам «НОСТРО» и «ЛОРО», также как и при использовании традиционных платежных документов.
Пользователи SWIFT: 1. банки-члены; 2. филиалы и отделения ассоциированные члены, они не являются акционерами и лишены права участия в управлении делами общества; 3. участники – всевозможные финансовые институты (не банки): брокерские и дилерские конторы, клиринговые и страховые компании, инвестиционные компании.
Преимущества SWIFT: а) надежность передачи сообщений; б) сеть гарантирует и обеспечивает полную сохранность и секретность передаваемых сведений; в) сокращение операционных расходов по сравнению с телексной связью; г) быстрый способ передачи сообщений в любую точку мира; д) позволяет автоматизировать обработку данных и повысить эффективность работы банка;
Недостатки системы SWIFT а) опасность сбоев и другие технические проблемы; б) сокращение возможностей по пользованию платежным кредитом (на время пробега документа), т.е. сокращается период между дебетом и кредитом счетов, на которых отражается данный перевод.
II. TARGET - трансъевропейская автоматизированная система валовых расчетов в режиме реального времени.
Операции совершаемые через TARGET: 1. операции открытого рынка и другие денежные операции между Европейским центральным банком и национальными центральными банками разных стран; 2. расчеты в рамках финансовых операций между коммерческими банками; 3. крупные платежные операции клиентов коммерческих банков.
Преимущества системы TARGET: 1) немедленное завершение кредитовых проводок по счетам; 2) совершение операций в реальном масштабе времени; 3) свободный доступ; 4) надежная технология SWIFT.
Недостатки системы TARGET: 1) относительно высокая стоимость; 2) ограниченная возможность обработки больших объемов операций.
III. FEDWIRE - электронная сеть для переводов денежных средств и ценных бумаг, которая связывает двенадцать банков Федеральной резервной системы с более, чем 11 тысяч депозитных учреждений, имеющих резервные и клиринговые счета в Федеральной резервной системе.
Переводы в системе FEDWIRE разделяются на две категории: 1. межбанковские операции: - переводы федеральных средств; - переводы в счет взаиморасчетов; - переводы банковских ссуд.
2. переводы по третьей стороне: - переводы ценных бумаг; - коммерческие переводы.
IV. CHIРS - электронная система (offline) межбанковских клиринговых расчетов, управляемая Нью-йоркской ассоциацией расчетных палат.
Система CHIРS работает на основе дневного межбанковского кредита. Все участники начинают каждый рабочий день с нулевым сальдо на своих счетах, куда одновременно зачисляются и дебеты и кредиты.
V. Electronic Broking Service (EBS) - электронная торговая платформа, которая предоставляет интегрированный спектр дилинговых услуг для профессионального межбанковского рынка.
Разработана консорциумом крупных банков-участников торгов валютой вместе с компанией Quotron и запущена в 1993 году. EBS объединяет 13 крупных мировых банков - маркет-мейкеров: ABN AMRO Bank, Bank of America, Barclays Capital, Citibank, Commerzbank, Credit Suisse First Boston, HSBC Bank PLC, J.P. Morgan Chase and Co.Lehman Brothers, Royal Bank of Scotland, S-E Banken, UBS AG - и японскую корпорацию Minex.
Система EBS Spot Dealing System является одной из лидирующих электронных анонимных дилинговых систем для межбанковского трейдинга валютой. Эту систему используют более 2500 дилеров в 850 банках мира, средний объем торгов составляет порядка $80 млрд. в день.
VI. Reuters Dealing 3000 - это система котировки валют в реальном времени по широкому спектру валютных пар. Предназначена для ведения переговоров и для конфиденциального заключения сделок.
Тема 4. Валютная политика
Сущность и виды валютной политики Валютная политика – совокупность государственных мероприятий, направленных на организацию внутреннего валютного рынка и определяющих принципы и нормы поведения страны в международных валютно-кредитных отношениях с целью достижения устойчивого макроэкономического роста. Государство, проводя валютную политику, ставит стратегические и оперативные (тактические) цели. Стратегическими целями являются обеспечение конвертируемости национальной валюты страны на основе устойчивого экономического роста, эффективное управление золотовалютных резервов. Конвертируемость валют связана со свободным переводом одной валюты в другую, возможностью обмена национальной валюты на валюту других стран не только на внутреннем, но и на мировом валютных рынках. Валютные резервы включают в себя официальные запасы иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны, либо в международных валютно-кредитных организациях. Достижение стратегических целей основано на применении макроэкономических инструментов: регулирования платежного баланса, сдерживания инфляции, управления денежной массой и пр. Одним из основных инструментов обеспечения стратегических целей является проведение эффективной дисконтной политики. К тактическим целям относятся обеспечение устойчивости внутреннего валютного рынка, его четкой организации и контролируемости. Тактические цели достигаются путем организации валютного регулирования и валютного контроля, обслуживания внешнего долга, стимулирования экспортно-импортных отраслей и пр. Формой валютной политики, направленной на достижение тактических целей является девизная политика. Девизная валютная политика – мероприятия государства по регулированию валютного курса путем покупки или продажи иностранной валюты. Девизная валютная политика реализуется в двух направлениях: Первое - установление режима валютного курса для национальной валюты; Второе – его регулирование с помощью различных инструментов. Инструментами девизной валютной политики являются:
|
