Студопедия — Страхование с помощью своп-контрактов
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Страхование с помощью своп-контрактов






Своп-сделки также относятся к банковским контрактам и приобретают все более широкое распространение. Это связано с их преимуществами перед другими срочными контрактами. Преимущества своп-контрактов вытекают из того, что они позволяют:

1) использовать преимущества рынка капитала в ненациональной валюте с одновременным исключением риска изменения валютного курса;

2) извлекать прибыль из открытой валютной позиции или закрыть уже имею­щуюся позицию;

3) страховать движение капитала в иностранной валюте;

4) диверсифицировать источники финансирования;

5) получить в пользование валютные средства, распоряжаться которыми обычно не представляется возможным;

6) произвести страхование долгосрочных валютных форвардов;

7) застраховать новые или уже имеющиеся активы и пассивы путем создания различных валютных позиций.

Рассмотрим пример использования валютных свопов. Однако отметим, что на практике широкое распространение получили также свопы на процентные ставки.

Валютные свопы предполагают обмен капиталом, выраженным в разной валю­те и обмен процентными ставками. При этом участники сделки договариваются при заключении контракта обменять свои капиталы в различных валютах по те­кущему курсу, в течение срока договора обменять проценты по своим капиталам, а в конце договора обменять капитал по заранее оговоренному курсу.

Таким образом, валютный своп можно представить как комбинацию следую­щих инструментов:

а) спот-покупка + форвард-продажа,

спот-продажа + форвард-покупка;

б) форвард-покупка + форвард-продажа,

форвард-продажа + форвард-покупка.

При этом сроки исполнения форвардных сделок различны. Типичными валютными свопами являются:

• обмен долговыми обязательствами по выплатам постоянных процентов в различных валютах;

• обмен долговыми обязательствами по выплатам изменяющихся процентов в различных валютах;

• обмен долгового обязательства по выплатам постоянного процента на обя­зательство по выплатам изменяющегося процента.

Рассмотрим следующий пример.

Американская фирма нуждается в долларах США под постоянный процент для того, чтобы профинансировать свои инвестиции в Соединенных Штатах. Фирма намерена использовать преимущества финансового рынка Германии для данной операции, так как затраты на нем выглядят более низкими по сравнению с амери­канскими. Исходя из текущих рыночных условий, американская компания хотела бы получить кредит под 8,35% годовых.

Для осуществления подобной сделки американская фирма должна найти немец­кого контрагента, который использует задолженность ему американской фирмы в немецких марках и предоставит ей доллары США на таких условиях, что это будет выгодно обоим партнерам, заключающим сделку.

Предположим, что определенный немецкий банк имеет задолженность но долла­рам США, которую он хотел бы выплатить немедленно, используя выгодное на данный момент соотношение доллара США и немецкой марки. С помощью свопа американская компания может освободить немецкую сторону от задолженности по долларам США и покрыть ее необходимость в немецких марках без прямого участия на немецком финансовом рынке.

Движение капитала американской фирмы как эмитента семилетнего займа в не­мецких марках с использованием валютного свопа без учета сопутствующих рас­ходов (комиссии, налоги и т. п.), представлено в виде табл. 6.6.

Ежегодно американская сторона будет возмещать немецкому банку доллары США — выплаты по их первоначальному долларовому займу. Немецкая сторона осуществляет расчет с американской фирмой по условиям их своп-сделки в немец­ких марках.

В данном примере существует паритет между партнерами, так как из-за ежегод­ного обмена процентами нельзя говорить о премии или дисконте для какой-либо из сторон..

Таблица 6.6. Валютный своп американской компании

Конверсия DEM/USD DEM USD
Выручка от эмиссии брутто   100 000 000      
Разовые, постоянные затраты   - 200 000      
Затраты на эмиссию   - 2 750 000      
Итого   + 97 050 000      
Возмещение затрат на эмиссию (иностранным партнером по свопу)   + 2 950 000      
Обмен капитала   - 100 000 000    
Годовые выплаты по процентам (купон 5,75)   - 5 750 000      
По свопу   + 5 750 000   - 3 757 500  
Обратный обмен капитала   + 100 000 000   45 000 000  
Покрытие займа   - 100 000 000      
      эффективные затраты по семилетнему займу в USD = 8,35%  

 

Графически данный пример представлен на рис. 6.8 и 6.9.

 

Рис. 6.8. Первый обмен капитала

Рис. 6.9. Обмен капиталами по истечении срока сделки







Дата добавления: 2015-09-18; просмотров: 322. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при ко­торых тело находится под действием заданной системы сил...

Теория усилителей. Схема Основная масса современных аналоговых и аналого-цифровых электронных устройств выполняется на специализированных микросхемах...

Сравнительно-исторический метод в языкознании сравнительно-исторический метод в языкознании является одним из основных и представляет собой совокупность приёмов...

Концептуальные модели труда учителя В отечественной литературе существует несколько подходов к пониманию профессиональной деятельности учителя, которые, дополняя друг друга, расширяют психологическое представление об эффективности профессионального труда учителя...

Конституционно-правовые нормы, их особенности и виды Характеристика отрасли права немыслима без уяснения особенностей составляющих ее норм...

Виды и жанры театрализованных представлений   Проживание бронируется и оплачивается слушателями самостоятельно...

Что происходит при встрече с близнецовым пламенем   Если встреча с родственной душой может произойти достаточно спокойно – то встреча с близнецовым пламенем всегда подобна вспышке...

Реостаты и резисторы силовой цепи. Реостаты и резисторы силовой цепи. Резисторы и реостаты предназначены для ограничения тока в электрических цепях. В зависимости от назначения различают пусковые...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.009 сек.) русская версия | украинская версия