Не указаны источники формирования капитальных вложений, отсутствует обоснование необходимости осуществления и объема капитальных вложенийОтсутствует обоснование значительных капвложений, не приводящих к увеличению денежного потока. При построении денежного потока ошибочно учитываются платежи и эффект от еще не произведенной дополнительной эмиссии. 36. Не произведена корректировка на избыток/недостаток собственного капитала и нефункционирующие активы. Не учитывается изменение собственного оборотного капитала (особенно важно для развивающихся предприятий). Не произведен расчет требуемого собственного оборотного капитала. Характеристики предприятия не соответствуют значениям рисков, принятым при построении ставки дисконтирования кумулятивным методом. 40. Ошибочно рассчитан коэффициент β. К безрисковой ставке, рассчитанной по доходности ценных бумаг, содержащей страновой риск, повторно прибавляется поправка на российский страновой риск. Отсутствует обоснование дисконтирования периодических платежей на конец периода. Дисконтирование стоимости предприятия в постпрогнозном периоде осуществляется на середину периода. Сравнительный подход 44. Отсутствует информация о дате/периоде формирования котировок акций объектов-аналогов. Не анализируются котировки акций оцениваемого предприятия. Отсутствует обоснование выбора финансовой базы мультипликатора (стоимость 1 акции, акционерного капитала, инвестированного капитала). Отсутствует обоснование выбора мультипликаторов. Ошибочно выбран мультипликатор (например, для предприятия с скачкообразными характеристиками выручки, выбран мультипликатор на основе выручки). Отсутствует обоснование весовых коэффициентов при согласовании результатов, полученных с применением разных мультипликаторов. Производится взвешивание несопоставимых результатов, значительно отличающихся друг от друга. Не использован сравнительный подход при имеющихся рыночных данных по сравнимым предприятиям. Отсутствует описание аналогов, позволяющее судить о корректности выбора аналогов. Приведенные объекты не могут являться объектами-аналогами объекту оценки в силу значительных различий в основных финансовых и производственных показателях. Согласование результатов и определение скидок. Не проанализированы причины значительного расхождения результатов, полученных с применением различных подходов оценки. Результаты, полученные различными методами в рамках одного подхода, ошибочно вынесены в итоговое согласование вместо взвешивания в составе подходов. Отсутствуют корректировки на степень контроля при использовании метода сделок и метода компании аналога. Отсутствует обоснование скидки на низкую ликвидность. Ошибочно согласовываются результаты оценки отдельными подходами, полученные для различных уровней контроля. 59. Ошибочно для расчета «скидки на недостаток контроля» используются «Правила определения нормативной цены подлежащего приватизации государственного или муниципального имущества», утвержденные постановлением Правительства РФ от 31.05.2002 г. № 369 (стр. 59). Прочие замечания Отсутствует обоснование отказа от подходов. Не учтены различия в стоимости обыкновенных и привилегированных акций. Отсутствует описание методики расчета, расчетного обоснования, что не позволяет судить о корректности полученных значений. Формальные признаки Не конкретизированы цели и задачи оценки. Отсутствует балансовая стоимость объекта оценки. Отсутствует дата составления отчета. Отсутствует дата проведения оценки (дата определения стоимости). Используемые понятия не соответствуют действующему законодательству. Отчет не пронумерован, не прошит, не подписан, не скреплен печатью. Отсутствует обоснования отказа от использования последних данных отчетности и использования в качестве основы расчета устаревших на дату проведения оценки данных.
|
