Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия, методика их расчета, экономическая интерпретация.

Относительные показатели финансовой устойчивости рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. К относительным показателям, применяемым при анализе и оценке финансовой устойчивости предприятий, относят: коэффициент автономии, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент маневренности, коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования, коэффициент задолженности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент инвестирования и др.

Главными преимуществами этого метода являются: наличие информационного обеспечения, простота расчета и интерпретации показателей, а также возможность проведения сравнения с другими экономическими субъектами в силу того, что метод оперирует относительными показателями.

Однако он имеет и ряд недостатков: наличие некоторой терминологической неопределенности (один и тот же коэффициент имеет несколько названий или название коэффициента применяется к разным по способу исчисления показателям); количественная оценка значений коэффициентов, выход за пределы которых отражает угрозу снижения (или утраты) финансовой устойчивости; бухгалтерский баланс, составленный по национальной системе бухгалтерского учета и МСФО (или US GAAP, или UK GAAP), будет иметь разные значения практически всех показателей, поэтому стоимость одинаковых по названию активов будет различна.

Относительные коэффициенты классифицируются на три группы:

В первую группу входят коэффициенты, которые определяют состояние оборотных средств. К ним относятся коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами, коэффициент маневренности собственного капитала.

Ко второй группе относятся показатели, характеризующие состояние основных средств. К ним относятся коэффициент реальной стоимости имущества, коэффициент имущества производственного назначения.

К третьей группе относятся показатели, характеризующие степень финансовой независимости. К ним относятся коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (его еще называют коэффициентом финансового левериджа) определяет обеспеченность заемных средств собственными средствами, то есть гарантированность возврата долга кредитору. Показатель финансового левериджа характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на изменение коэффициента рентабельности собственных средств. Рост данного показателя говорит об усилении зависимости от внешних источников финансирования. Подобная тенденция угрожает предприятию увеличением финансового риска, то есть возможностью потери платежеспособности.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле: К = заемные средства / собственные средства.

2. Коэффициент автономии (или коэффициент концентрации собственных средств) определяет степень независимости предприятия от внешних источников финансирования. Рост данного коэффициента означает снижение зависимости предприятия от заемных источников финансирования, что повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов.

Рекомендуемое значение выше 0,5 (50%). Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом.

Формула: К = собственные средства / валюта баланса.

3. Коэффициент маневренности определяет долю собственных средств, вложенную в наиболее маневренные активы предприятия. Чем больше коэффициент маневренности, тем лучше финансовой состояние. Рекомендуемое значение 0,5-0,6 (50%-60%).

Формула: К = Собственные оборотные средства/ Собственный капитал.

4. Коэффициент обеспеченности собственными материальными оборотными активами характеризует уровень обеспеченности материальных запасов собственными источниками. Если величина материальных запасов превышает уровень обоснованной потребности в них, то собственные оборотные средства будут покрывать лишь часть материальных запасов. Необходимо учесть, что недостаточность материальных запасов для бесперебойной деятельности предприятия с высоким показателем не является признаком хорошего финансового состояния. Оптимальное значение данного показателя равняется 0,6 (60%). Формула: К = собственные оборотные средства / запасы

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами определяет долю оборотных активов предприятия, которая финансируется за счет собственных источников. Состояние данного показателя зависит от ряда обстоятельств. В связи с этим в международной аналитической практике общепризнанных рекомендаций в отношении его величины и динамики не приводится. В отечественном законодательстве нормативное значение данного показателя равняется 0,1 (10%). Формула: К = собственные оборотные средства / оборотные активы

6. Долг к капитализации (коэффициент капитализации). Нормативного значения показателя не существует, так как сильно зависит от отрасли, технологии работы предприятия. Но, как правило, инвесторы и бизнес-партнеры отдают предпочтение предприятиям, у которых собственный капитал преобладает над заемными средствами. Рост данного показателя является негативной тенденцией, означающий усиление зависимости от внешних факторов.

Формула: К = долгосрочные обязательства / (собственные средства + долгосрочные обязательства)

7. Коэффициент финансовой стабильности определяет долю источников финансирования, используемых организацией длительное время. Нормативное значение равняется 0,5-0,6 (50%-60%).

Формула: К = собственные средства + долгосрочные обязательства / валюта баланса

8. Чистые активы предприятия - это активы, участвующие в расчете, за минусом обязательства, участвующие в расчетеПриказ Минфина РФ N 10н, ФКЦБ РФ N 03-6/пз от 29.01.2003 «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» // Справочно-правовая система «Консультант+». Чистые активы определяют ликвидность предприятия. Чистые активы должны быть больше уставного капитала.

Формула расчета: ЧА = активы - обязательства.

9. Оборотный капитал определяет дефицит или профицит краткосрочных активов над краткосрочными обязательствами. Снижение данного показателя говорит от отрицательной тенденции.

Формула расчета: ОК = краткосрочные активы - краткосрочные обязательства.

10. Коэффициент абсолютной ликвидности определяет объем краткосрочных обязательств, который может быть погашено на конкретную дату. Объем денежных средств является своего рода страховым запасом, который предназначается для покрытия краткосрочной несбалансированности денежных потоков. И в связи с тем, что денежные средства не приносят дохода, их размер должен поддерживаться на уровне безопасного минимума. При анализе полученного результата необходимо учитывать отраслевые особенности, неоднородную структуру текущих активов и сроков погашения задолженности. Рекомендуемое значение: > 0,2 (20%).

Формула расчета: К = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / краткосрочные обязательства.

11. Коэффициент ликвидности характеризует, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет денежных средств и ожидаемых поступлений. Нормативное значение показателя: 0,8-1 (80 - 100%).

Формула расчета:

К = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность / краткосрочные обязательства.

12. Коэффициент текущей ликвидности определяет, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Данный коэффициент определяет границу безопасности для возможного снижения рыночной стоимости активов предприятия, вызванного неопределенными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств.

Оптимальное значение показателя составляет 2 (200%). Нужно оговорить, что значение показателя снижается ниже 1, свидетельствует о невозможности оплачивать текущие счета предприятием. Повышение показателя выше 3 говорит о нерациональной структуре капитала.

Формула расчета: К = краткосрочные активы / краткосрочные обязательства.