Структура системы управления финансами фирмы

Любой хозяйствующий субъект можно рассматривать как некую социально- экономическую систему, инициирующую потоки ресурсов и преобразующую их в продукцию или услуги, предложение на рынок и реализация которых обеспечива­ют достижение основных целей, определяющих и оправдывающих сам факт созда­ния данного субъекта. Финансовые ресурсы играют при этом огромную, если не решающую, роль. На момент основания предприятия, а также в первые годы его функционирования приоритетное значение имеет инвестиционный аспект управ­ления финансами; в дальнейшем относительно большее значение приобретают во­просы оптимизации финансирования текущей деятельности, в частности анализ и прогнозирование денежных потоков, эффективное управление финансовой струк­турой компании и др. Иными словами, после того как предприятие стабилизиро­вало свою деятельность и вышло на так называемый нормальный режим работы, приоритет отдается обеспечению, в том числе финансовому, ритмичности и беспе­ребойности в достижении основных целей (чаще всего основная цель заключается в генерировании прибыли).

С позиции практического управления финансами субъекта хозяйствования ключевым является умение более или менее обоснованно отвечать на ряд ключе­вых вопросов;

1 Удовлетворены ли стратегические инвесторы деятельностью предприятия, на­правлением и динамикой его развития, положением в конкурентной среде?

2 Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием цели и задачи?

3 Где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

4 Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятель­ностью, обеспечивающее: (а) платежеспособность фирмы, (б) ее финансовую устойчивость с позиции перспективы, (в) экономически эффективную, рен­табельную работу в среднем и (г) ритмичность платежно-расчетных опера­ций?

Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента как системы эф­фективного управления финансовой деятельностью предприятия. Одна из наибо­лее распространенных интерпретаций финансового менеджмента такова: он пред­ставляет собой систему отношений, возникающих на предприятии по поводу при­влечения и использования финансовых ресурсов. Возможна и более широкая его трактовка, расширяющая предмет этого научного и практического направления — с финансовых ресурсов до всей совокупности отношений, ресурсов, обязательств и результатов деятельности предприятия, поддающихся стоимостной оценке. Учи­тывая, что любые действия по реализации финансовых отношений (в частности, в приложении к коммерческой организации) немедленно сказываются на ее имуще­ственном и финансовом положении, напрашивается следующий очевидный вывод: финансовый менеджмент можно трактовать как систему действий по оптими­зации финансовой модели фирмы. (Заметим, что наилучшей моделью является бухгалтерский баланс фирмы.) Можно продолжить конкретизацию приведенного определения. Очевидно, что наилучшей финансовой моделью фирмы является ее отчетность и ее сущностное ядро — бухгалтерский баланс. А потому возможно и такое определение: финансовый менеджмент — это система действий по оптими­зации баланса хозяйствующего субъекта.

Логика функционирования системы управления финансами предприятия представлена на рис. 1.6. Приведем краткую характеристику основных элементов данной системы (некоторые из них в последующих разделах книги будут описаны более подробно).

Как известно из теории систем, любая система управления состоит из двух клю­чевых элементов — субъекта управления и объекта управления; субъект воздейст­вует на объект с помощью так называемых общих функций управления (например, анализа, планирования, организации, учета, контроля, регулирования), руковод­ствуясь при этом системой целей, стоящих перед хозяйствующим субъектом.

Рис. 1.6. Структура и процесс функционирования системы управления финансами хозяйствующего объекта

В приложении к управлению финансами предприятия субъект управления, или управляющая подсистема, может быть представлена как совокупность пяти базовых элементов: (1) оргструктуры управления финансами, (2) кадров финансо­вой службы, (3) финансового инструментария, (4) информации финансового ха­рактера и (5) технических средств управления финансами.

Организационная структура системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены разными способами, в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. Как отмечалось выше, для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел.

Финансовые методы, приемы, модели представляют собой основу инструмен­тария, практически используемого в управлении финансами. Их общая характери­стика будет приведена в гл. 5.

Финансовые инструменты — это относительно новое понятие в теории финан­сов, однако значимость его стремительно возрастает, поскольку они являются ос­новой любых операций компании на финансовых рынках: идет ли речь о привле­чении капитала (в этом случае осуществляется эмиссия акций или облигаций), операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг с целью полу­чения текущего дохода, операции с опционами), финансовых инвестициях (вложе­ния в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формировании страхового запаса эквивалентов денежных средств (приобретение высоколиквидных ценных бумаг). Сущность и виды финансовых инструментов обсуждаются в гл. 3.

Информация финансового характера, или информационная база, является ос­новой информационного обеспечения системы управления финансами на любом уровне, поскольку всякое обоснованное, неспонтанное решение базируется на не­которых данных. Информационная база весьма обширна и включает обычно лю­бые сведения финансового характера; в частности, сюда относятся бухгалтерская отчетность, сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, данные товарных, фондовых и валютных бирж, несистемные сведения. Информационный аспект управления финансами будет рассмотрен в гл. 9.

Технические средства управления финансами являются самостоятельным и весьма важным элементом финансового менеджмента. Многие современные систе­мы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозаче­ты, расчеты с помощью кредитных карточек, клиринговые расчеты и др.), невоз­можны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ. Все крупные предприятия ведут свою бухгалтерию с использованием специализированных пакетов (например, 1С-бухгалтерия). Для выполнения текущих аналитических расчетов финансовый менеджер может вос­пользоваться также стандартным программным обеспечением, в частности различ­ными электронными таблицами.

Как показано на рис. 1.6, объект системы управления финансами предприятия представляет собой совокупность трех взаимосвязанных элементов*, отношения, ресурсы, источники (обязательства) — именно этими элементами и пытаются управлять менеджеры.

Под финансовыми отношениями мы будем понимать отношения между различ­ными субъектами (физическими и юридическими лицами), которые влекут изме­нение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов. В основе финансо­вых отношений лежит система договоров. Эти отношения должны иметь докумен­тальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровождаться изменением имущественного и (или) финансового положения контрагентов. Слова «как правило» означают, что в принципе возможны финансо­вые отношения, которые при их возникновении не отражаются немедленно на фи­нансовом положении в силу принятой системы их реализации (например, заклю­чение договора купли-продажи). Финансовые отношения многообразны; к ним от­носятся отношения с бюджетом, контрагентами, поставщиками, покупателями, финансовыми рынками и институтами, собственниками, работниками и др. Управление финансовыми отношениями основывается, как правило, на принципе экономической эффективности.

Вторым элементом объекта финансового менеджмента являются финансовые ресурсы (точнее, ресурсы, выражаемые в терминах финансов). Эти ресурсы пред­ставлены в активе баланса; иными словами, они весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам. В частности, это долгосрочные материальные, нематериальные и финансовые активы, производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты. Естественно, речь идет не о материально-вещественном их представлении, а о целесообразности вложения денежных средств в те или иные активы и их соотношении. Задача фи­нансового менеджмента — обосновать и поддерживать оптимальный состав акти­вов, т. е. ресурсного потенциала предприятия, и по возможности не допускать неоправданного омертвления денежных средств в тех или иных активах.

Управление источника.ш финансовых ресурсов — одна из важнейших задач финансового менеджера. Источники представлены в пассивной стороне баланса предприятия. Основная проблема в управлении источниками средств заключается в том, что, как правило, не бывает бесплатных источников; поставщику финансо­вых ресурсов надо платить. Поскольку каждый источник имеет свою стоимость, возникает задача оптимизации структуры источников финансирования в долго­срочном и в краткосрочном аспектах.

Функционирование любой системы управления финансами осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся за­коны, указы Президента РФ, постановления правительства, приказы и распоряже­ния министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.