Устойчивого экономического роста при полнойЗанятости и стабильных ценах долгосрочный Темп роста денежной массы должен совпадать С долгосрочным темпом роста потенциального выпуска (по Фридману — 2—5 % В год)1. Графическая иллюстрация действия Монетарного правила дана на рисунке 21.5. Фискальная политика в монетаристской модели И ее эффективность При проведении стимулирующей бюджетно-налоговой политики правительство, повышая государственные закупки и/или снижая налоги, часто сталкивается С дефицитом государственного бюджета, который надо финансировать Из какого-либо источника. По источникам различают два способа финансирования дефицита государственного Бюджета для стимулирующих фискальных мероприятий. Рис. 21.5. Денежно-кредитная политика В соответствии с монетарным правилом Поэтому такую политику называют также политикой таргетирования денежной массы (от Англ. target — цель). Глава 21. Государственная стабилизационная политика в экономике с адаптивными ожиданиями (443 Эмиссионное (монетарное) финансирование — финансирование с помощью Займов в Центральном банке. Долговое финансирование происходит с помощью внутренних займов у Населения. Последствия эмиссионного финансирования Стимулирующих фискальных мероприятий В случае монетарного финансирования стимулирующих фискальных мероприятий Правительство, занимая деньги в Центральном банке, побуждает Его прибегнуть к эмиссии, т.е. дополнительному увеличению предложения Денег. Таким образом, бюджетный дефицит у Монетаристов ведет к увеличению денежной Массы. Так, расширительное воздействие Фискальной политики М. Фридман Приписывал тому обстоятельству, что она Связана с впрыскиванием денег в экономику. На том же самом (росте денежной Массы) основан стимулирующий эффект Кредитно-денежной политики. Поэтому графическая интерпретация Монетаристами денежных шоков с успехом Может служить и для иллюстрации фискальных мероприятий (рис. 21.6). Выводы Расширение экономической активности в краткосрочном периоде возникает Не благодаря фискальной политике как таковой, а благодаря сопровождающей Ее накачке в экономику дополнительных денег. Выводы, сделанные из анализа монетарной политики, сохраняют свою Силу. В долгосрочном периоде результатом дефицита бюджета будет инфляция При исходных значениях выпуска и занятости. Позитивной стороной монетарного финансирования является то, что оно не Сокращает экономическую активность частного сектора. Отрицательная сторона Связана с увеличением денежной массы и потому является потенциальным Источником инфляции. Поэтому такой способ финансирования бюджетного Дефицита называется инфляционным. Последствия долгового финансирования стимулирующих Фискальных мероприятий Долговое финансирование стимулирующих фискальных мероприятий осуществляется Через заем денег у домашних хозяйств путем выпуска облигаций Государственного займа. Положительной стороной этого способа финансирования Дефицита госбюджета является отсутствие потребности в дополнительной Рис. 21.6. Последствия фискальных Мероприятий J Раздел V. Монетаризм Эмиссии денег. Поэтому такой способ финансирования бюджетного дефицита Называется неинфляционным. Однако, по мнению монетаристов, его отрицательная сторона — сокращение Экономической активности частного сектора, которая перевешивает любой Позитив. Так, в закрытой (для простоты) экономике совокупный доход, заработанный Домашними хозяйствами, направляется ими на уплату налогов, потребительские расходы и сбережения: Y= YAS = С + S + Т. В условиях равновесия совокупный доход равен сумме планируемых расходов (величине совокупного спроса): Y - YAS = YAD. Отсюда C + S + Г = С + / + G или S = /+ (G— Т) = / +.Д Где BD — дефицит государственного бюджета. Таким образом, для финансирования дефицита государственного бюджета Правительство занимает средства из того же источника, что и частные предприниматели — из сбережений домохозяйств.
|
