Количественный подход к анализу проектных рисков

Методы количественной оценки предполагают численное опреде-ление величины риска инвестиционного проекта. Они включают:

- определение предельного уровня устойчивости проекта;

- анализ чувствительности проекта;

- анализ сценариев развития проекта;

- имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.

Анализ предельного уровня устойчивости проекта предполагает выявление уровня объёма выпускаемой продукции, при котором выруч-ка равна суммарным издержкам производства, т.е. нахождение безубы-точного уровня (“точки безубыточности”).

Показатель безубыточного уровня производства используется при:

а) внедрении в производство новой продукции,

б) создании нового предприятия,

в) модернизации предприятия.

Показатель безубыточного производства определяется: В_ЕР = FC / (H – VС)

где В_ЕР – точка безубыточного производства

FC – постоянные издержки

Р – цена продукции

VC –переменные затраты

Проект считается устойчивым, если В_ЕР ≤ 0,6÷0,7 после освоения проектных мощностей. Если ВЕР → 1, то проект имеет недостаточную устойчивость к колебаниям спроса на данном этапе.

Анализ чувствительности проекта предполагает определение изв) модернизации предприятия.

Показатель безубыточного производства определяется: VCPFCBЕP−=

где ВЕР – точка безубыточного производства

FC – постоянные издержки

Р – цена продукции

VC –переменные затраты

Проект считается устойчивым, если ВЕР ≤ 0,6÷0,7 после освоения проектных мощностей. Если ВЕР → 1, то проект имеет недостаточную устойчивость к колебаниям спроса на данном этапе.

 

58. Анализ чувствительности проекта предполагает определение из-менения переменных показателей эффектности проекта в результате ко-лебания исходных данных.

При таком подходе последовательно пересчитывается каждый пока-затель эффективности проекта (например, NPV, IRR, PI) при изменении какой-то одной переменной (например, ставки дисконта или объёма про-даж).

Показатель чувствительности проекта рассчитывается как отноше-ние процентного изменения показателя эффективности к изменению значения переменной на один процент.

Анализ сценариев развития проектов предполагает оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на пока-затели эффективности проекта.

В данном виде анализа используются специальные компьютерные программы, программные продукты и имитационные модели.

Обычно рассматриваются три сценария:

а) пессимистический,

б) оптимистический,

в) наиболее вероятный (средний).

Упрощённый метод оценки риска (предложенный Министерством экономики РФ) заключается в том, что вводится поправка показателей проекта на риск или же поправка к ставке дисконтирования. Поправоч-ный коэффициент “P” выбирается из предложенных нормативов. На-пример, поправочный коэффициент составляет 3-5% при вложениях в надёжную технику и это соответствует низкому уровню риска. Высокий уровень риска наблюдается при вложениях денежных средств в произ-водство и продвижение на рынок нового продукта, при этом поправоч-ный коэффициент составляет 13-15%.