Студопедия — Семинар, 24 сентября
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Семинар, 24 сентября






 

IRR (Внутренняя норма доходности) – та норма дисконта, при которой приведенный чистый денежный поток равен приведенным инвестициям к тому же моменту времени.

Характеризует уровень безопасности проекта, запас прочности.

 

Методом подбора подбирают такие две нормы дисконта, чтобы знак NPV менялся с минуса на + или с минуса на плюс. Между Е1 и Е2 не должно быть больше 10%. Такой показатель подходит для единовременных инвестиций. В иных случаях –модифицированный показатель.

 

Задача. Необходимо определить ВНД для проекта, объем требуемых инвестиций 20000, срок реализации - 3 года и поступления определены по годам: 6,8,14

Е = 0,1

В идеальной ситуации разрыв составляет 1 %.

Этот показатель используется в западных расчетах.

(?) (6,7%)

Модифицированная внутренняя норма доходности (для проектов с реинвестициями):

Дисконтирование – приведение всех инвестиций к настоящему моменту (левая часть уравнения). Правая часть – стоимость чистого денежного потока, пересчитанного на конец реализации проекта.

MIRR =

Из уравнения можно вывести MIRR

Задача

Инвестиции в начале 1 года составили 100 000. В начале второго года – 40 000. Поступления в конце первого года: 60 000, второго – 100 000, третьего – 150 000.

 
 
 
2ст
1ст
0ст

Внимательно к степеням!

1+MIRR = 1.388

MIRR = 0,388*100 = 38,8 %

 

Лекция, 25 сентября 2012 г.

Текущая стоимость денег и их номинальная сумма на фактически (текущий) момент их затрат или получения.

Будущая стоимость денег – представляет собой ту сумму, в которую превратится номинальная сумма поступивших или затраченных денег через соответствующий период времени в соответствии с принятой ставкой доходности.

Приведенная стоимость денег – это их номинальная сумма, приведенная к конкретной временной дате или временному отрезку реализации инвестиционного проекта в соответствии с принимаемой ставкой процента доходности, т.е. дисконтной ставкой. При приведении сумм денежных поступлений затрат к конкретному моменту времени их номинальные значения умножаются на дисконтный множитель: , определяемая по формуле:

D – текущая стоимость денег

R - ставка доходности (дисконта)

Приведение текущих и единовременных затрат

Необходимость приведение текущих единовременных затрат при оценке экономической эффективности инвестиций обусловлена с одной стороны теми же причинами, что и дисконтирование, то есть определение приведенной и будущей стоимости денег, т.е. их разновременностью в процессе реализации проектов, а с другой стороны – необходимость этого вызвана потребностями определения так называемой сравнительной экономической эффективности различных вариантов инвестиционных решений и проектов.

При расчетах сравнительной экономической эффективности необходимо привести к сопоставимости текущие издержки на производство продукции и единовременные капитальные вложения на создание необходимых производственных мощностей, для этого используется категория приведенных затрат, которые определяются по выражению:

ПЗ = Зтек. + Ен*К

Зтек –текущие производственные эксплуатационные издержки

Ен – коэффициент эффективности капитальных вложений

К – Капитальные вложения в основные производственные фонды

ПЗ – приведенные затраты

Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных вложений

Процесс обесценения денег – инфляция. Уровень инфляции принято характеризовать и измерять двумя показателями: темпом прироста и индексом роста. Темп прироста представляет собой процентное отношение размера увеличения цены на ресурс за определенный промежуток времени (год-квартал-месяц) к величине цены на его начало.

ТИ = (Цк – Цн)/Цн* 100 %

Цн – цена на начало года

Цк – на конец года

ТИ – темп инфляции

Индекс роста инфляции представляет собой соотношение размеров цен на ресурс на конец и на начало рассматриваемого периода, т.е. определяется по следующей формуле.

Ии = Цк/Цн

Необходимость учета инфляции при оценке экономической оценке инвестиций обусловлено двумя причинами:

Сейчас инфляция: 7-8 %

По ЖКХ: 20 %

1) Неоднородностью инфляции (различной величиной ее уровня в зависимости от отрасли)

2) Превышением уровня инфляции над ростом курса иностранных валют

Для учета влияния инфляции на показатели экономической эффективности инвестиционных проектов используются следующие виды цен:

· Базисные – цена, которая сложилась на рынке товаров в данный конкретный момент времени

· Расчетные - определяются путем приведения базисной цены к рассматриваемому моменту времени. Указанное приведение называется дефлированием и происходит по следующей формуле: Цр = Цб *(1/Ии) = Цб/Ии, где 1/Ии – дефлирующий множитель.

· Прогнозная цена – цена возможная на предстоящие периоды и моменты приобретения, потребления и реализации ресурса в соответствии с прогнозируемым ростом цен в будущем.

Прогнозная и базисная цена связаны следующей зависимостью: Цп = Цб*Ии

Учет факторов неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиций

Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации о различных условиях реализации инвестиционных проектов.

Неопределенность, которая может привести к неблагоприятным условиям и последствиям принято называть инвестиционным риском.

Для повышения качества принимаемых решений по инвестиционным проектам принято проверять устойчивость их эффективности при различных значениях исходной информации в границах возможного колебания и наиболее вероятных неблагоприятных условиях их реализации.

При проведении оценочных расчетов используется теория вероятности. В зависимости от степени стохастичности (той или иной степени вероятности) принято различать вероятность экономической эффективности в вероятностно-определенных условиях и условиях неопределенности.

Вероятностно-определенные условия характеризуются вероятностной формой задания информации, когда известны значения вероятностей тех или иных параметров, либо законы распределения их величин.

В условиях неопределенности оценки инвестиционных решений исходные данные задаются отрезком или областью возможных значений.

В самом общем виде учет фактора риска неопределенности осуществляется путем умножения параметров исходных данных на показатель степени вероятности их изменения в течение реализации инвестиционного проекта, т.е. определяется по формуле:

Rп – риск проекта

Риски также могут измеряться дисперсией и математическим отклонением.

Инвестиционные ресурсы и их стоимостная оценка

Под инвестиционными ресурсами принято понимать форму и величину капиталов, вкладываемых в осуществление инвестиционных проектов и программ. К ним относятся: денежные средства, земельные участки, здания и сооружения с коммуникациями, недра и полезные ископаемые, участки лесного фонда, водные ресурсы, оборудование, транспортные плавучие средства, патенты, промышленные образцы продукции, новые технологии ее производства, торговые марки и сертификаты.







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 378. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Сосудистый шов (ручной Карреля, механический шов). Операции при ранениях крупных сосудов 1912 г., Каррель – впервые предложил методику сосудистого шва. Сосудистый шов применяется для восстановления магистрального кровотока при лечении...

Трамадол (Маброн, Плазадол, Трамал, Трамалин) Групповая принадлежность · Наркотический анальгетик со смешанным механизмом действия, агонист опиоидных рецепторов...

Мелоксикам (Мовалис) Групповая принадлежность · Нестероидное противовоспалительное средство, преимущественно селективный обратимый ингибитор циклооксигеназы (ЦОГ-2)...

Задержки и неисправности пистолета Макарова 1.Что может произойти при стрельбе из пистолета, если загрязнятся пазы на рамке...

Вопрос. Отличие деятельности человека от поведения животных главные отличия деятельности человека от активности животных сводятся к следующему: 1...

Расчет концентрации титрованных растворов с помощью поправочного коэффициента При выполнении серийных анализов ГОСТ или ведомственная инструкция обычно предусматривают применение раствора заданной концентрации или заданного титра...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.01 сек.) русская версия | украинская версия