Студопедия — Пример 5.11.
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Пример 5.11.






Имеется следующий портфель из трех облигаций:

Облигация Купонная ставка, % Срок погашения, (лет) Номинальная стоимость, евро Рыночная цена, евро Доходность к погашению, %
A 7,0   10 000 000 9 210 000 9,2
B 10,5   20 000 000 20 100 000 9,8
C 6,0   30 000 000 28 040 000 8,6

 

В этом примере суммарная рыночная стоимость портфеля равна 57 350 000 евро, k = 3. Расчет доли рыночной стоимости отдельных видов облигаций в портфеле показан ниже:

= 9 210 000 / 57 350 000 = 0,1606 = 0,092
= 20 100 000 / 57 350 000 = 0,3505 = 0,101
= 28 040 000 / 57 350 000 = 0,4889 = 0,085

 

Средневзвешенная доходность портфеля тогда будет равна:

0,1606×0,092 + 0,3505×0,101 + 0,4889×0,085 = 0,0917 или 9,17 %.

В то время как это – наиболее часто используемая мера доходности портфеля, средняя доходность предоставляет очень мало информации о потенциальной доходности портфеля. Чтобы в этом убедиться, представим, что у нас есть портфель из двух облигаций: шестимесячной облигации, которая предлагает доходность к погашению 11%, и 30-летняя облигация, которая предлагает доходность к погашению 8%. Предположим, 99% портфеля инвестировано в шестимесячную облигацию, и 1% - в тридцатилетнюю облигацию. Средневзвешенная доходность портфеля будет равна 10,97%. Но что значит эта доходность? Как ее можно использовать в дельнейшем анализе активов и обязательств? Портфель практически весь состоит из шестимесячной облигации, хотя там и есть 30-летняя облигация. Сможет ли менеджер банка уверенно предлагать по двухлетним депозитным вкладам доходность 9% в год? Это на целых 1,97% меньше доходности портфеля, если использовать средневзвешенную доходность портфеля. Это было бы неверно, потому что доходность портфеля последующие два года будет целиком опираться на процентные ставки периода, который начинается через шесть месяцев от настоящего момента.







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 289. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

Неисправности автосцепки, с которыми запрещается постановка вагонов в поезд. Причины саморасцепов ЗАПРЕЩАЕТСЯ: постановка в поезда и следование в них вагонов, у которых автосцепное устройство имеет хотя бы одну из следующих неисправностей: - трещину в корпусе автосцепки, излом деталей механизма...

Понятие метода в психологии. Классификация методов психологии и их характеристика Метод – это путь, способ познания, посредством которого познается предмет науки (С...

ЛЕКАРСТВЕННЫЕ ФОРМЫ ДЛЯ ИНЪЕКЦИЙ К лекарственным формам для инъекций относятся водные, спиртовые и масляные растворы, суспензии, эмульсии, ново­галеновые препараты, жидкие органопрепараты и жидкие экс­тракты, а также порошки и таблетки для имплантации...

Образование соседних чисел Фрагмент: Программная задача: показать образование числа 4 и числа 3 друг из друга...

Шрифт зодчего Шрифт зодчего состоит из прописных (заглавных), строчных букв и цифр...

Краткая психологическая характеристика возрастных периодов.Первый критический период развития ребенка — период новорожденности Психоаналитики говорят, что это первая травма, которую переживает ребенок, и она настолько сильна, что вся последую­щая жизнь проходит под знаком этой травмы...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия