Студопедия — Пример 6.3.
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Пример 6.3.






Два предыдущих примера показали метод расчета дохода от реинвестирования купонных платежей для облигаций, продаваемых по номиналу (пример 6.1) и с дисконтом (пример 6.2). Обе облигации имели доходность к сроку погашения в 9%. Теперь давайте рассмотрим облигацию, продаваемую с премией и имеющую такую же доходность к сроку погашения, то есть 9%. Предположим, инвестор приобретает облигацию с 12% купоном и со сроком погашения через 25 лет за 129 600 руб. Доходность к погашению – 9%.

Общий денежный доход владельца облигации до момента ее погашения состоит из:

1. Купонных платежей по 6 000 руб. каждые шесть месяцев на протяжении 25 лет.

2. Дохода, полученного от реинвестирования полугодовых купонных выплат под 4,5%;

3. Потери от разницы цен в сумме 29 600 руб. (100 000 – 129 600).

Для такой облигации, купленной с премией, будем иметь:

c = 6 000; r = 0,045 (9/2); m = 2; n = 50 (25×2); PN = 100 000; PM = 129 600.

Определим все доходы, получаемые владельцем облигации.

Общий купонный доход равен:

 

= 1 071 018 руб.

Суммарный купонный доход за 25 лет составит:

CP = c×n = 6 000 × 50 = 300 000 руб.

Доход от реинвестирования полугодовых купонных выплат равен:

EI = ECP – СР = 1 071 018 – 300 000 = 771 018 руб.

 

Общий доход владельца облигации будет равен:

Суммарные купонные выплаты 300 000 руб.

Доход от реинвестирования купонных выплат 771 018 руб.

Потери от разницы в ценах покупки о погашения - 29 600 руб.

Итого доход инвестора 1 041 418

Процентное распределение денежного дохода по источникам следующее:

Суммарные купонные выплаты 29%

Доход от реинвестирования купонных выплат 74%

Потери из-за разницы цен -3%

Значит, для долгосрочной облигации необходимо иметь 74% от общего дохода как доход от реинвестирования купонных платежей, чтобы получить 9% доходности к сроку погашения облигации.

Это согласовывается с общим доходом, полученным от инвестирования 129 600 руб. на 50 полугодовых периодов под 4,5%.

Будущая стоимость инвестированных средств равна:

129 600 × (1 + 0,045)50 = 1 170 630 руб.

Вычитаем из будущей стоимости величину инвестированных средств 129 600 руб., и получаем денежный доход в 1 041 030 руб. (разница в 318 руб. обусловлена округлением).







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 296. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Картограммы и картодиаграммы Картограммы и картодиаграммы применяются для изображения географической характеристики изучаемых явлений...

Практические расчеты на срез и смятие При изучении темы обратите внимание на основные расчетные предпосылки и условности расчета...

Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Случайной величины Плотностью распределения вероятностей непрерывной случайной величины Х называют функцию f(x) – первую производную от функции распределения F(x): Понятие плотность распределения вероятностей случайной величины Х для дискретной величины неприменима...

Схема рефлекторной дуги условного слюноотделительного рефлекса При неоднократном сочетании действия предупреждающего сигнала и безусловного пищевого раздражителя формируются...

Уравнение волны. Уравнение плоской гармонической волны. Волновое уравнение. Уравнение сферической волны Уравнением упругой волны называют функцию , которая определяет смещение любой частицы среды с координатами относительно своего положения равновесия в произвольный момент времени t...

Опухоли яичников в детском и подростковом возрасте Опухоли яичников занимают первое место в структуре опухолей половой системы у девочек и встречаются в возрасте 10 – 16 лет и в период полового созревания...

Способы тактических действий при проведении специальных операций Специальные операции проводятся с применением следующих основных тактических способов действий: охрана...

Искусство подбора персонала. Как оценить человека за час Искусство подбора персонала. Как оценить человека за час...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия