Студопедия — До срока ее погашения
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

До срока ее погашения






Основная идея определения полной доходности облигации проста: требуется рассчитать будущие денежные потоки, генерируемые облигацией в период владения ею. Показатель полной доходности облигации равна той ставке дисконтирования, которая обеспечивает равенство приведенной суммы будущих денежных потоков инвестированной сумме денежных средств. Для иллюстрации метода определения полной доходности облигации мы будем исходить из условия, что облигация находится у инвестора до срока ее погашения.

Процедура расчета выглядит следующим образом:

 

Шаг 1: Подсчитать все будущие доходы, полученные от инвестиции:

а) купонные выплаты;

б) доход от их реинвестиции купонных платежей под предполагаемый процент;

в) номинальная стоимость облигации.

 

Купонный доход и доход от реинвестирования купонных платежей определяется по формуле:

где

r – ставка реинвестирования (в пересчете на полугодие), %;

с – купонный доход (в пересчете на полугодие), руб.;

n – количество периодов до погашения облигации (Т×m).

 

Ставка реинвестирования купонных платежей пересчитывается на полугодие, как это делалось при определении доходности к сроку погашения облигации.

Отметим, что величина будущих денежных потоков не равна денежному доходу. Мы в предыдущей части лекций исходили из равенства этих значений, когда показывали важность дохода от реинвестирования купонных платежей. Общий денежный доход, генерируемый облигацией, включает только купонные доходы, доход от реинвестиции купонных платежей и прирост (потери) капитала. Номинальная стоимость облигации не включается в денежный доход. Он учитывается при определении будущих денежных потоков, генерируемых облигацией. Можно записать, что:

Общий денежный доход = будущие денежные потоки – цена облигации.

 

Шаг 2: Подсчитать полную доходность облигации в расчете за полугодие по следующей формуле:

,

где

RΣ – общая сумма будущих денежных потоков, руб.;

P – цена облигации, руб.;

n – количество периодов.

 

Шаг 3: Годовой полный доход рассчитывается удвоением полученного значения r.

Полная доходность облигации в расчете на год может быть найдено из выражения:

rΣ = (1 + r)2 - 1

 

Доходность облигации, рассчитанная этим методом, называется эффективной годовой нормой доходности облигации.

 

Рассмотрим следующие примеры по определению полной доходности облигации.







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 298. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

Классификация ИС по признаку структурированности задач Так как основное назначение ИС – автоматизировать информационные процессы для решения определенных задач, то одна из основных классификаций – это классификация ИС по степени структурированности задач...

Внешняя политика России 1894- 1917 гг. Внешнюю политику Николая II и первый период его царствования определяли, по меньшей мере три важных фактора...

Оценка качества Анализ документации. Имеющийся рецепт, паспорт письменного контроля и номер лекарственной формы соответствуют друг другу. Ингредиенты совместимы, расчеты сделаны верно, паспорт письменного контроля выписан верно. Правильность упаковки и оформления....

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕНТРА ТЯЖЕСТИ ПЛОСКОЙ ФИГУРЫ Сила, с которой тело притягивается к Земле, называется силой тяжести...

СПИД: морально-этические проблемы Среди тысяч заболеваний совершенно особое, даже исключительное, место занимает ВИЧ-инфекция...

Понятие массовых мероприятий, их виды Под массовыми мероприятиями следует понимать совокупность действий или явлений социальной жизни с участием большого количества граждан...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.011 сек.) русская версия | украинская версия