Студопедия — Совокупный доход для облигации, продаваемой до наступления срока ее погашения
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Совокупный доход для облигации, продаваемой до наступления срока ее погашения






В рассмотренных выше примерах мы исходили из предположения, что инвестор владеет облигацией до наступления срока ее погашения. Можно ли рассчитать показатель полной доходности облигации, если инвестор решает держать ее в течение периода, который меньше срока обращения облигации? Мы покажем, что расчеты по определению полной доходности облигации к сроку ее досрочной продажи выполнить несложно. Для этого нам необходимо несколько скорректировать процедуру расчета полной доходности бонда, которую мы использовали в предыдущих примерах этого раздела.

1. Общая сумма будущих денежных потоков определяется с учетом:

а) купонные платежи учитываются только до конца инвестиционного горизонта;

б) доход от реинвестирования купонных платежей также определяется с учетом завершения инвестиционного горизонта;

в) учитывается ожидаемая цена облигации к окончанию инвестиционного горизонта.

Если расчет первых составляющих дохода не вызывает особых трудностей, расчет ожидаемой цены облигации к сроку завершения инвестиционного горизонта вызывает ряд небольших проблем. Прежде всего, это связано с ожиданиями инвестора о величине процентных ставок на день продажи облигации. Исходная норма доходности к сроку погашения должна перерассчитываться, поскольку срок обращения облигации уменьшится на величину инвестиционного горизонта. С учетом этих корректировок ожидаемая цена облигации к концу инвестиционного горизонта может определяться по следующей формуле:

 

(2)

где PIH – ожидаемая цена облигации к концу инвестиционного горизонта, руб.;

СР – купонный доход, выплачиваемый каждые 6 месяцев, руб.;

i – требуемая норма доходности за полугодие, доли ед.;

n – количество периодов (Т × 2);

PN – номинальная стоимость облигации, руб.

При применении формулы (2) следует помнить, что n – это число периодов до завершения срока обращения облигации начиная с окончания инвестиционного горизонта. Например, инвестиционный горизонт 4 года, а срок обращения облигации - 18лет. Тогда количество периодов n будет равно 28 [(18 – 4)×2}.

Приведенная стоимость купонных платежей в формуле (2) определяется из выражения:

.

А теперь рассмотрим несколько примеров по расчету полной доходности облигации, когда инвестиционный горизонт меньше срока обращения облигации.







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 421. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при ко­торых тело находится под действием заданной системы сил...

ПРОФЕССИОНАЛЬНОЕ САМОВОСПИТАНИЕ И САМООБРАЗОВАНИЕ ПЕДАГОГА Воспитывать сегодня подрастающее поколение на со­временном уровне требований общества нельзя без по­стоянного обновления и обогащения своего профессио­нального педагогического потенциала...

Эффективность управления. Общие понятия о сущности и критериях эффективности. Эффективность управления – это экономическая категория, отражающая вклад управленческой деятельности в конечный результат работы организации...

Мотивационная сфера личности, ее структура. Потребности и мотивы. Потребности и мотивы, их роль в организации деятельности...

Типология суицида. Феномен суицида (самоубийство или попытка самоубийства) чаще всего связывается с представлением о психологическом кризисе личности...

ОСНОВНЫЕ ТИПЫ МОЗГА ПОЗВОНОЧНЫХ Ихтиопсидный тип мозга характерен для низших позвоночных - рыб и амфибий...

Принципы, критерии и методы оценки и аттестации персонала   Аттестация персонала является одной их важнейших функций управления персоналом...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.011 сек.) русская версия | украинская версия