Классификация ценных бумаг по форме.

- Документарные;

- Бездокументарные.

Исходя из их экономической природы могут быть выделены:

1) ценные бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные бумаги), к которым относятся акции, варранты, коносаменты и др.;

2) ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения – это различные формы долговых обязательств, облигации, банковские сертификаты, векселя и др.;

3) производные фондовые ценности; к ним относятся:

- обратимые облигации (например, облигации, которые спустя определённое время могут быть обменены на акции);

- обратимые привилегированные акции (привилегированные акции, которые в некоторый период времени обмениваются на обыкновенные акции);

- специальные ценные бумаги банков;

- некоторые другие инструменты (опционы, фьючерсные контракты).

 

2.

Акция — это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

В зависимости от инвестиционных целей и сложившейся в разных странах практики акционерного дела выработано множество разновидностей акций, но все они обладают потребительной, номинальной, эмиссионной и курсовой (рыночной) стоимостью, обратимостью и ликвидностью.

Потребительная стоимость акции заключается в ее способности приносить доход в виде дивиденда и в результате роста курсовой стоимости.

Номинальная (или установленная) стоимость формируется эмитентом при выпуске акций.

Эмиссионная стоимость - стоимость размещения акции на первичном рынке; чаще всего она не совпадает с номинальной, поскольку процесс размещения акций эмитентами осуществляется, как правило, через посредников (инвестиционные и коммерческие банки, брокерские компании), которые скупают акции у эмитента, а затем реализуют их среди инвесторов.

Рыночная стоимость - цена акции на вторичном рынке ценных бумаг.

Акции крупных процветающих компаний пользуются спросом, и инвесторы приобретают их по цене, которую запрашивает продавец. Компании, финансовое состояние которых нестабильно, могут снизить цену на свои акции.

Акция, как форма инвестиционного товара обладает и такими свойствами, как обратимость и ликвидность.
Обратимость акции - это возможность для ее держателя в любой момент обратить её в деньги, то есть продать её на рынке. Акции - это бессрочные ценные бумаги, которые, как правило, не погашаются акционерным обществом. А держателю акций деньги могут потребоваться в любой момент.
Кроме того, значительная часть инвесторов приобретает акции специально с целью их последующей продажи по более высокой курсовой стоимости. Поэтому все держатели акций внимательно следят за динамикой их рыночной курсовой стоимости и всегда готовы предложить свой инвестиционный товар к продаже. Обратимость акции зависит от ее ликвидности.
Ликвидность акции определяется скоростью превращения акции в деньги без каких-либо потерь. Чем выше скорость, тем выше ликвидность акции. Ликвидность акции тем выше, чем лучше организован рынок ценных бумаг. Чем надежнее акции, обращающиеся на нем, чем чаще оборачивается акция; чем больше актов купли-продажи с ней совершается, чем больше спрос на нее.

Акции классифицируются по следующим признакам:

1) по особенностям регистрации и обра–щения: акции именные, на предъявителя;

2) по характеру обязательств: акции простые, привилегированные;

3) по формам собственности эмитента: ак–ции государственных компаний, акции него–сударственных компаний;

4) по региональной принадлежности: акции отечественных эмитентов, акции зарубежных эмитентов.

Перечисленные признаки классификации ак–ций играют разную роль в процессе их выбора как объекта инвестирования. Наиболее сущест–венное значение для инвестора с позиций раз–личия их инвестиционных качеств имеет деле–ние акций на простые и привилегированные.

Преимущества простых акций. По ним возможно получение более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности акцио–нерной компании; владельцы этих акций имеют возможность прямого влияния на хозяйствен–ный процесс путем участия в управлении акцио–нерным обществом; ликвидность простых акций на фондовом рынке более высокая, чем ликвид–ность привилегированных; доходы по этим акциям увязаны с темпами инфляции в стране; владель–цы акций имеют возможность участвовать в разработке дивидендной политики компании.

Недостатки простых акций. Нестабильность доходов компании существенным образом влия–ет на размер выплачиваемых ею дивидендов; при неэффективной деятельности акционерного об–щества дивиденды по ним могут быть не выплаче–ны; при банкротстве и ликвидации акционерного общества владелец простых акций может потерять инвестированный в них капитал частично или пол–ностью; простые акции не защищены ни от систе–матического (рыночного), ни от несистематиче–ского (специфического) риска.

Преимущества привилегированных ак–ций. Они обеспечивают их владельцу стабиль–ный доход в виде заранее оговоренного размера дивидендов; выплата по этим акциям осуществ–ляется вне зависимости от результатов хозяй–ственной деятельности акционерной компании в отчетном периоде; привилегированные акции полностью защищены от систематического риска и частично – от несистематического.

Недостатки привилегированных акций.

В периоды эффективной деятельности акцио–нерного общества уровень дивидендных выплат по ним может быть ниже, чем по простым акциям; владельцы этих акций лишены права участия в управлении акционерной компанией; реальный дивидендный доход по этим акциям практиче–ски не увязан с темпами инфляции в стране; эти акции менее ликвидны по сравнению с просты–ми акциями.

Консолидация или дробление акций это один из способов конвертации акций, требующий регистрации дополнительной эмиссии акций в Федеральной службе по финансовым рынкам. Регистрация эмиссии регулируется Приказом ФСФР от 25.01.2007 № 07-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», ФЗ «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах».

При консолидации акций - две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию той же категории (типа).

При дроблении акций - одна акция общества конвертируется в две или более акций общества той же категории (типа).

 

3.

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее либо иного имущественного эквивалента.

Облигации обладают номинальной, выкупной и курсовой стоимостью.

Номинальная стоимость облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и начислении процентов. Она формируется при эмиссии.

Выкупная стоимость может не совпадать с номинальной и зависит от условий займа. Это цена, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа.

Рыночная (курсовая) стоимость облигации, как и акции, складывается под влиянием условий эмиссии, ее привлекательности, а также в зависимости от спроса и предложения на рынке ценных бумаг.

Признак классификации	Классификационные группы облигаций
1. Эмитент	· Государственные; · муниципальные; · корпоративные; · иностранные
2. Срок обращения	· Облигации с оговоренной датой погашения; · облигации без фиксированной даты погашения
3. Порядок владения облигацией	· Именные; · облигации на предъявителя
4. Цели заимствования	· Обычные (финансирование общего дефицита финансовых ресурсов); · целевые (средства от продажи облигаций направляются на финансирование конкретных мероприятий)
5. Способ размещения	· Свободно размещаемые; · принудительно размещаемые
6. Форма возмещения при погашении	· Возмещаемые в денежной форме; · возмещаемые в натуральной форме
7. Метод погашения номинала	· Погашаемые разовыми платежами; · погашаемые с рассрочкой платежей; · облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества бумаг (лотерейные или тиражные займы)
8. Виды выплат по облигациям	· Облигации, по которым производится только выплата процентов, конкретный срок возврата капитала не указывается; · облигации с нулевым купоном (производится возврат капитала без выплаты процентов); · облигации с возвратом капитала без гарантии выплаты процентов (доходные или реорганизационные); · облигации с периодической выплатой фиксированного дохода и номинала при погашении; · облигации с выплатами дохода и номинала только при погашении
9. Форма дохода	· С фиксированной купонной ставкой; · с плавающей купонной ставкой; · с равномерно возрастающей купонной ставкой по периодам займа (индексируемые); · облигации с минимальным или нулевым купоном (бескупонные или дисконтные); · облигации с оплатой по выбору (купонный доход или ценные бумаги нового выпуска); · облигации смешанного типа (купонная ставка может быть фиксированной и плавающей - по срокам обращения)
10. Характер обращения	· Неконвертируемые; · конвертируемые (предоставляют право обмена на акции)
11. Способ обеспечения выплат по облигациям	· Обеспеченные залогом; · необеспеченные залогом.

 

По форме выплаты дохода облигации делятся на:

• Облигации с фиксированной ставкой процента. Это, так называемая, купонная облигация, по которой доход выплачивается в форме заранее определенного процента, выплаты осуществляются периодически (раз в год, два раза в год и т.д.). Тут все предельно просто. Вы покупаете облигацию сроком на 5 лет, номинальной стоимостью 1000 рублей и фиксированной годовой ставкой 10%. Очевидно, что в год доход составит 100 рублей, а по окончании срока облигации (за 5 лет) – 500 рублей.
• Облигации с плавающей ставкой. В данном случае процент, согласно которому осуществляется начисление дохода по облигации, привязывается к определенному финансовому показателю, например, к ставке рефинансирования. При изменении этого показателя во времени будет меняться и процент по облигации. Например, мы имеем облигацию номиналом в 1000 рублей, процентная ставка по которой определяется как ставка рефинансирования + 2%. Облигация сроком на 3 года. В этом периоде ставка рефинансирования менялась: первый год – 8%, второй год 7%, третий год 10%. Следовательно, в первый год процентная ставка по облигации равнялась 10% (доход 100 рублей), во второй – 9% (доход 90 рублей), в третий год – 12% (доход 120 рублей). Т.е. за 3 года ваш доход составит 310 рублей.
• Облигации смешанного типа. В данном случае в течение определенного срока облигационного займа ее владелец получает доход, рассчитываемый исходя из фиксированной ставки, а часть срока – на основе плавающей ставки.
• Дисконтные облигации. Размер процентной ставки (купона) в данном случае равен нулю. Доход в данном случае формируется за счет дисконта (разницы в цене). То есть вам предлагается купить облигацию по цене ниже номинала. Например, компания выпустила облигации номиналом в 1000 рублей, при этом продает их по цене 700 рублей. Покупая такую бумагу, вы заплатите компании только 700 рублей, а будете иметь право требовать с нее после окончания срока облигации 1000 рублей. Очевидно, что ваш доход с одной бумаги составит 300 рублей. Каких либо других дополнительных платежей данные бумаги не предусматривают.
• Облигации выигрышного займа. Погашение данной бумаги происходит путем проведения «розыгрышей» определенных денежных сумм, которые происходят в заранее установленные сроки согласно условиям выпуска облигаций. Данный вид облигаций активно использовался в СССР, когда выпускались государственные облигации выигрышного займа, по которым проводились розыгрыши 6 раз в год. Последний раз в России подобные бумаги выпускались в 1992 году. В настоящее время они не выпускаются.

Рейтинги облигаций - присваиваются тем, которые отражают их возможность дохождения до неуплаты. Чем более высокий рейтинг у облигации, тем ниже ее требуемая процентная ставка.

 

4.

Государственные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитированные с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но непременно гарантированные правительством.

Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

· покрытие дефицита государственного бюджета;

· покрытие кассовых разрывов в бюджете;

· привлечение денежных ресурсов для осуществления крупных проектов;

· привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

С целью привлечения средств используются государственные ценные бумаги нескольких видов: рыночные, нерыночные и специальные выпуски. Рыночные ценные бумаги, на долю которых приходится 2/3 государственного долга, могут свободно продаваться и покупаться на рынке. В ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограниченным, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и только через обусловленный срок. Это так называемые нерыночные ценные бумаги, в частности, облигации государственных и местных займов.