Практика. 1.В направлениях деятельности, в которых рентабельность капитала 20% в следующем периоде необходимо добиться увеличения выручки на 10%

1.В направлениях деятельности, в которых рентабельность капитала 20% в следующем периоде необходимо добиться увеличения выручки на 10%. Завод по производству бытовой техники, 1 направление пылесосы, 2- чайники. Посчитайте рентабельность капитала: Выручка/

Капитал: основные средства, оборотные средства. Необходимо посчитать всё оборудование: если оборудование разное можно посчитать, если оборудование одно для всех направлений нельзя посчитать. Если даже 2 автомата для производства, одно будет: Здания, сооружения, нематериальные активы, запасы материалов (сырья), ЦБ (акции), трансформаторная подстанция (электричество), очистные сооружения, дороги, мосты, ремонтные цеха и т.д.

 

2. Степень задолженности (отношение заемного к собственному), не должна в плановом периоде превышать значения 2.

Чем больше, тем выше зависимость. Финансовый рычаг: Если на кредитных деньгах, вы заработали, что сумели и кредит вернуть, и %, и себе что-то купить! Важно как реально п/п имеет результат: положительный или отрицательный. Мы должны поменять в этой цели: мы должны повязать эту цель с возможностью расплачиваться (платежеспособность), без снижения платежеспособности по кредитам.

 

3. В следующих 5 плановых годах расходы на исследование и разработку должны составлять 4% от выручки. Не должно плановое зависеть от переменной. Должны покрыть постоянные издержки (оплата охранника, коммуналка, аренда) над переменными- так появиться прибыль. В зависимости от цели и задач п/п: глобальные изменения- больше денег, менее глобальное- меньше денег т.о. надо искать доп. источники, либо выяснить необходимо нам это или нет.

 

4. Вычисление параметров финансового равновесия. Акционерное общество хотело бы проверить приведут ли его мероприятия к финансовой устойчивости В базисном году реализация 500 млн. евро, в планируемом 625 млн. Рентабельность продаж до налогов 8%. Выплачиваются ежегодно дивиденды 20 млн.евро. Отношении заемного капитала к собственному поддерживается на уровне 1,5. Оборачиваемость капитала составила 2, планируется также 2. Ставка налога на прибыль 43,5% (Похожа на Швецию).

Показатели	Базис	План	Разница
Выручка
Коэф.оборачиваемости			-
Общий капитал	250(500/2)	312,5	62,5
Степень задолженности	1,5	1,5	-
Собственный капитал
Заемный капитал		187,5	37,5
Прибыль 625*0,08

3/2 =1,5 x/y 250, 5x= 250,

Рассчитать потребность в собственном капитале, в планируемом году?

Капитализация прибыли: Прибыль - часть капитализируется, возвращается обратно в свое производство, на дивиденды, налог.

Рентабельность 8% от оборота.

Прибыль = Рентабельность * оборот = 8%* 625= 50 млн.

Налоги = 0,435 * 50 = 21,75 млн.

Прибыль (после налогообложения)= 50- 21,75 = 28,25

На дивиденды – 20 млн. 28,25- 20 = 8,25 Реинвестированная (Капитализированная) прибыль.

Планируемое отношение суммы дивидендов к прибыли после налогов?

20 млн. / 28,25 = 0, 708 (70,8%)

Почти 2/3 прибыли после уплаты налогов, остающиеся, идут на дивиденды – на развитие п/п не остается. Но все это идет на дивиденды. Что более справедливо?

Рассчитать сколько нужно привлечь собственного капитала, чтобы соотношение заемного к собственному оставалось на требуемом уровне?

Как увеличить капитал: Вести доп. капитал, то же самое, что сократить дивиденды. Но можно выпустить дополнительную эмиссию акций. Выход: сократить дивиденды, раз в условии ничего не сказано про эмиссию.

25- 8,25 = 16,75 млн. Необходимо добавить к капиталу

 

Относительный прирост собственного капитала, обеспеченный привлечением дополнительным финансированием.

Капитал – 100

Прирост- 25 (прибыль)

16,75/ 100 * 100= 16,75% За счет денег акционеров, мы можем увеличить капитал на 16,75%

 

Сколько планируется выплатить дивидендов, после проведенных корректировок?

20- 16,75= 3,25 млн.

 

Как убедить акционеров, получать вместо 20 млн, 3,25? На сегодняшний день мы сможем выплатить все дивиденды, но через пару лет, п/п вымрет. Необходимо вкладывать в новую продукцию, технологию.

Акции ради дивидендов никто не покупают, ради перепродажи за счет выигрыша в курсе (рост курса акций- основная мотивация).

Соответственно если курс акций возрастет- возрастет капитал.

 

Если собрание акционеров откажется сокращать дивиденды, то насколько должна

- За счет увеличение рентабельности продаж

16,25 + 20 + 8,25 = 45 Прибыль после налогообложения

100- 43,5= 56,5% 45/0,565= 79,65

79,65/ 625 = 12,74%

Либо увеличиваем рентабельность на 4,74% (вместо сокращения дивидендов)

Практика 12.10. Задача стадии процесса управления.

1. Установление цели
2. Анализ проблем
3. Поиск альтернативных решений (вариантов)
4. Оценка

1 цель- 5 абзац сверху.

2. Выручка = Объем * цена 450 шт.* 18 500= 8325000

Объем продаж, при сокращении рынка на 20% = 450*0,8 = 360 шт.

360*18 500= 6 660 000 шт.

Точка безубыточности: Постоянные издержки/ Цена- удельные переменные

Удельные переменные: 5,49/ 450= 0,0122= 12 200

Переменные = 5,49

Постоянные = 2,43

Т.безубыточности= 2 430 000/ 18500-12 200 = 386 шт. При снижении на 20%, будем производить меньше т.безуб., т.о. будем производить в убыток (не получая прибыли).

Прибыль = Выручка- Издержки = 8325000 – 7,92 млн.= 405000

3.Поиск альтернативных решений

Как сохранить прибыль?

1.Улучшить продукт - т.о останется та же доля рынка, цена не измениться, затраты не изменяться, но людям будет больше нравиться, сохраним завоеванное. (Сохранить выручку путем улучшения продукта)

2. Увеличение цены при сокращении сбыта.

Начать необходимо с прогноза рынка.

У нас- 450 в 2003г. Рынок- 1125. Доля рынка составляет – 40% (450/ 1125*100%= 40%)

 

Улучшение товара:

450* 1,1= 495 (Увеличение спроса н зимние трейлеры растет ежегодно на 10%)

Выручка: 495* 18 500= 9 157 500

Если улучшим продукт (трейлер) и увеличим продажи в соответствии с тенденцией роста рынка на зимние трейлеры на 10%.

Прибыль: Выручка – Издержки = 9 157 500- (2 430 000постоянные + 6 039 000перемен+ 220 000(исследование)+ 100 000(реклама))= 368 500

Переменные затраты (постоянные не изменяться): 12 200* 495= 6 039 000

 

Увеличение цены на 400 евро

Доля рынка уменьшился на 15%. 495*0,85= 420

Цена увеличилась на 400= 18900*420= 7 938 000

12 200* 420= 5 124 00 переменные затраты

Прибыль: 7 938 000 - (5 124 00 -2 430 000 (пост. затраты))= 384 00

 

Написать 4 возможности сокращения затрат.

…………………………..

Целесообразность ввода 2-х сменного режима?

При 1 сменной работе

Выручка = 18500*350 = 6475000

Затраты = 12 200 – 600 = 11600

Постоянные затраты = 2,43 (2 430 000)- 330 000 = 2 100 000

Прибыль = 647500 – (2 100 000 + 11600*350) = 315 000.

Переход на 2-х сменную работу дал заработать большую выручку. Т.к больше объем, эффект масштаба сработал.

 

Матрица по “ансофу”

	Сущств.рынки	Новые рынки

Портера: основные 3 стратегии

1. Использование эффекта масштаба

2. Зарабатываем на том, что хотим чем-то отличаться от конкурента (сотовые). Стратегия дифференциации.

3. Будем зарабатывать там, где нет крупной конкуренции. Стратегия рыночных ниш.

 

ТЕСТ.

1.Этап определения бизнеса

2.Внутреннее и внешнее исследование

3.Анализ стратег. Разрывов

4.Разработка альтернатив

5Оценка и 6.Выбор

Рыночные ниши для транспортной компании: такси на мотоцикле.

Такси для любовника. Сладость- Зефир, восточные пряности. Телевизионный канал:

Планирование

 

Кейс №1.

Годы	Темпы роста, V продаж	Обороты, Выручка	Коэфф. Оборачиваемости	Используемый капитал
2006(Базисный)	-		1,664	915/1,664= 550
	6%	915*1,06=970	1,664	970/1,664= 590
	4%	970*1,04=1009	1,682
	9%	1009*1,09=1100	1,667

П.5.

Активы
Осн. 70%		590*0,7= 413
Оборот.30%		590*0,3=177
Итого

П.9,8,7

Пассивы	Допущения
Собств.капитал 1.Акцион.(АУ) 2.Прибыль
Долгоср. задолж.	75%к осно.кап.	289,5	413*0,75 =309,8	420*0,75=	462*0,75=
Кратко.задолж.	13% к обор. капиталу	117,5	970*0,13=	1009*0,13=	1100*0,13=
Валюта баланса
Недостаток ден.средств			103-104= -1	+4	+9
Нераспредел. Прибыль накпол.эф. Прибыль			93+10=	103+5=	108+3=

Расчет плановой прибыли

Оборот и его составляющие	Допущения
Выручка
Рентабельность Продаж(брутто)	В *(1-R)
Прибыль(брутто)	В-З
Амортизац.отчисл.	От стоимости 20% осн.фондов		413*0,2=	420*0,2=	462*0,2=
Связанные с платежами(расходы)	З-А		920-83=

Амортизация откладывается в резервный амортизационный фонд (налоги с этой части свободных средств не уплачивается)!!!

Прибыль брутто- операционная прибыль.

% по кредиту разрешено включать в себестоимость

 

 

Общая Прибыль
Проц.5%платежи	5%отЗК	20,35
Прибыль до налогообложени	30%
Налог на прибыль	Общая 5%пок.		50-22=28
Чистая прибыль
Дивиденды	20%к УК		50*0,2=10
Нераспред.приб.

Потребность в финансировании. Величина денежного потока для планового периода.

Наименование показателей
Потребность в капитале: 1)в основном 2)в оборотном(177-165)	123 (Итого) 413-385+83=111	84+7=91	42+92=134
Потребность в обслуживании капитала 1)%по кредиту 2)дивиденды 3)налоги
Потребн.в финанси+Обслужив

 

Источники: Привлечение заемного капитала. Увеличение собственного капитала.

 

Показатели
Источники заемного как увеличение собственного капитала: а) привлечение заемных (внешн.фин.)	436-407=29
б) увеличение собственного капитала
Внутреннее финансирование: а) прибыль до налога и %
б) амортизация
Итого:
Профицит, Дефицит	-1(163-162)	+5	-13
Нарастающий итог	-1	+4	-9(13-9)

 

Условия равновесия при фиксированных верхних или нижних пределах, рассматриваемых показателей:

 

Показатели:
1.Покрытие основных фондов > 1,1(Собственный + Долгосрочный заемный/ основные фонды)	50+153+310/413=1,12	1,13	1,1
2.Ликвидность третьей степени>1,4(текущие активы/текущие пассивы)	177/126=1,4	1,37	1,38
3.Статистический коэффициент задолженности<2,9(Заемный/собственный)	436/153=2,85	2,82	3,04
4.Норма реинвестируемой в предприятие прибыли(чистая/реинвест,нераспределенная)>1,4	20/10=2	15/5=3	13/3=4,3

 

Необведенные - это плохо. Самый плохой год- 2009. Самый плохой показатель- ликвидность, не можем покрыть обязательства.

Потребность в капитале самая высокая, самый большой дефицит в 2009г. Наша стратегия скорей ухудшает ситуацию. Если получился дефицит- то ничего страшного, главное его величина (либо долги останутся на следующий год, либо покрыть долги- взять кредит).

 

Считаем, при сокращения срока на Со = Yo – [(P – 20) + -K] K

C = 16=5000000 + (600000