Студопедия — Венчурные компании и хеджевые фонды
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Венчурные компании и хеджевые фонды






В последние десятилетия XX в. появились венчурные фирмы. Средства этих компаний служат основным источником акционерного капитала для ор­ганизации новых предприятий, прежде всего в отраслях высоких техноло­гий. Венчурные фонды подразделяются на три группы: частные независимые фонды, корпоративные филиалы и инвестиционные корпорации для малого бизнеса, финансируемые за счет государства.

Частные независимые фонды организуются, как правило, в форме парт­нерства с ограниченной ответственностью. В США эти фонды являются са­мыми крупными среди фирм венчурного капитала. Почти три четверти всех фондов венчурного капитала в США управляют средствами на сумму от 25 до 250 млн долл., а самые крупные управляют активами, превышающими 1 млрд долл.'

Корпоративные филиалы, специализирующиеся на венчурном финанси­ровании, как правило, свои инвестиции осуществляют в целях диверсифика­ции Деятёльности:материнской компании, в том числе для получения знания о новых технологиях, которые Могут быть применены в Их главном бизнесе. Корпоративные венчурные фонды предпочитают инвестировать в более зре­лые компании и в случае успеха последних стараются поглотить венчурное предприятие целиком, не допуская публичного размещения его акций.

Инвестиционные компании для малого бизнеса действуют как инвести­ционные паевые фонды закрытого типа. В США они функционируют на ос­новании Закона «Об инвестиционных компаниях для малого бизнеса» 1958 г. и контролируются Управлением по делам малого бизнеса. Хотя в Рос­сии и появились венчурные компании, однако их количество незначительно и официальная статистика не предоставляет информацию об их деятельности.

Деятельность хеджевых фондов в последнее время подвергается значи­тельным переменам. Традиционно хеджевой деятельностью занимался ме­неджер, инвестировавший средства как в короткие, так и в длинные позиции, покупая акции (долгая позиция) и продавая акции, взятые в кредит (корот­кая позиция).

Обычно хеджевые фонды образуются в форме ограниченного товарище­ства между управляющим фонда, который выступает в качестве главного лица, и инвесторов, которые являются пассивными его партнерами с ограни­ченной ответственностью. Цели хеджевого фонда заключаются в получении постоянной нормы прибыли выше среднерыночной при одновременном со­кращении риска потерь. Для этого хеджевые фонды формируют инвестици­онные пулы, используя разнообразные финансовые модели для осуществле­ния операций на финансовых рынках. В США у хеджевых фондов в 1998 г. в управлении находилось свыше 300 млрд долл. Деятельность хеджевых фондов в огромной мере зависит от инвестиционной квалификации их управляющих.

В США хеджевый фонд является частным незарегистрированным инве­стиционным пулом, открытым для ограниченного количества аккредитован­ных инвесторов. Аккредитованный инвестор — это физическое лицо, кото­рое имеет собственный капитал в размере не менее 1 млн долл., или доход свыше 200 тыс. долл. ежегодно в течение последних двух лет при условии, что такой же доход будет обеспечен и в конце текущего года.

Аккредитованный институциональный инвестор — это такой финансо­вый институт, который имеет собственный капитал в размере не менее 5 млн долл.

Хеджевые фонды в США обычно ограничивают число своих участников 99 членами. Новые типы указанных фондов могут иметь до 500 супераккре-дитованных инвесторов, которые представляют собой отдельных людей или семейные группы, имеющие собственный капитал не ниже 5 млн долл. Дру­гие аккредитованные инвесторы — это институты с собственным капиталом от 20 млн долл. и имеющие квалифицированных сотрудников в области кон­сультирования по инвестициям1.

Хеджевые фонды — очень гибкие инвестиционные структуры, которые используют разнообразные финансовые инструменты, проявляют значи­тельную широту при выборе и изменении инвестиционных стратегий и име­ют мало ограничений в проведении этих стратегий в жизнь. В то же время деятельность этих фондов связана с высокими рисками. Примером тому мо­жет служить ситуация с компанией Long Term Capital Management (LTCM). Компания была образована в 1994 г., к 1998 г. управляла капиталом на сумму более 200 млрд долл. на базе акционерного капитала всего в 4 млрд долл. Ав­густовский кризис 1998 г. в России способствовал тому, что доходность бу­маг американского Казначейства резко пошла вниз и спрэд между доходно­стью корпоративных и государственных облигаций значительно увеличился. Для фонда, обладающего большим количеством заемных средств, такой ва­риант развития событий оказался катастрофическим. Он потерял только за август 1998г. 40% своего капитала. Лишь благодаря вмешательству Феде­ральной резервной системы США компания была спасена за счет инъекций в размере 3,7 млрд долл.2

Высокие риски хеджевых фондов обусловливают высокие вознагражде­ния управляющим хеджевых фондов, которые могут достигать 20% прибыли фонда.







Дата добавления: 2015-09-04; просмотров: 308. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Роль органов чувств в ориентировке слепых Процесс ориентации протекает на основе совместной, интегративной деятельности сохранных анализаторов, каждый из которых при определенных объективных условиях может выступать как ведущий...

Лечебно-охранительный режим, его элементы и значение.   Терапевтическое воздействие на пациента подразумевает не только использование всех видов лечения, но и применение лечебно-охранительного режима – соблюдение условий поведения, способствующих выздоровлению...

Тема: Кинематика поступательного и вращательного движения. 1. Твердое тело начинает вращаться вокруг оси Z с угловой скоростью, проекция которой изменяется со временем 1. Твердое тело начинает вращаться вокруг оси Z с угловой скоростью...

Толкование Конституции Российской Федерации: виды, способы, юридическое значение Толкование права – это специальный вид юридической деятельности по раскрытию смыслового содержания правовых норм, необходимый в процессе как законотворчества, так и реализации права...

Значення творчості Г.Сковороди для розвитку української культури Важливий внесок в історію всієї духовної культури українського народу та її барокової літературно-філософської традиції зробив, зокрема, Григорій Савич Сковорода (1722—1794 pp...

Постинъекционные осложнения, оказать необходимую помощь пациенту I.ОСЛОЖНЕНИЕ: Инфильтрат (уплотнение). II.ПРИЗНАКИ ОСЛОЖНЕНИЯ: Уплотнение...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.01 сек.) русская версия | украинская версия