Инвестиционные банки

Инвестиционные банки, несмотря на свое название, не относятся к бан­кам в традиционном смысле этого слова: они не открывают вклады, не ис­пользуют привлеченные средства для представления кредитов и т. п.

Инвестиционные банки выполняют функции прямого финансирования на финансовых рынках. Они представляют собой фирмы, специализирую­щиеся на помощи бизнесу и правительству в размещении выпусков их цен­ных бумаг на первичных рынках для финансирования инвестиций. После за­вершения продажи ценных бумаг инвестиционные банки формируют также вторичный рынок для этих ценных бумаг, выступая в роли брокеров и диле­ров. Круг указанных функций для современных инвестиционных банков этим перечнем не ограничивается.

Они часто выступают в качестве учредителей новых компаний или га­рантов размещения новых эмиссий уже существующих компаний, созда­ют консорциумы, включающие коммерческие и инвестиционные банки, дилерские фирмы. Такие консорциумы осуществляют оперативное фи­нансирование компаний-эмитентов, оказывают иные важные услуги про­мышленным и торговым корпорациям.

Инвестиционные банки выступают в качестве авторитетных финансовых консультантов, а зачастую и экспертов по вопросам общей хозяйственной стратегии.

Инвестиционные банки и созданные ими консорциумы участвуют в бир­жевых аукционах по размещению новых выпусков ценных бумаг государст­венных или полу государственных учреждений.

Хотя по своим размерам инвестиционные банки, как правило, уступают коммерческим банкам, ряду других финансовых институтов, тем не менее их роль в современной структуре финансовых рынков трудно переоценить. так как они занимают ключевое место в системе отношении между эмитен­тами и рынком ценных бумаг. Обширная информация, которой они распо­лагают об эмитентах, делает их особо значимыми участниками сделок на финансовых рынках.

Инвестиционные банки возникли в США в соответствии с законом Глас-са —Стигалла, который разделил деятельность банков на коммерческую и инвестиционную. Следует отметить, что этот закон разрешает коммерче­ским банкам отдельные операции с ценными бумагами, такими, как гаранти­рованное размещение, торговля ценными бумагами американского прави­тельства и некоторыми облигациями властей штатов и муниципальных об­разований.

Закон Гласса — Стигалла запретил коммерческим банкам принимать участие в размещении или торговле акциями, облигациями и другими цен­ными бумагами, за исключением ценных бумаг, указанных выше; определил, что коммерческие банки могут приобретать за собственный счет только те долговые обязательства, которые получили одобрение органов банковского надзора; запретил отдельным лицам и фирмам, участвующим в инвестици­онной деятельности, одновременно быть задействованными и в осуществле­нии работы коммерческих банков.

В странах, где не существует подобного законодательства, коммерческие банки предоставляют инвестиционные услуги в рамках обычной деятельно­сти. Подобные банки носят название универсальных. Они могут принимать депозиты, выдавать кредиты, заниматься размещением ценных бумаг, осуще­ствлять страхование, участвовать в брокерской и дилерской деятельности и т. п.

В последние годы коммерческие банки США активно пытаются скоррек­тировать условия закона Гласса — Стигалла и добиться разрешения на осу­ществление отдельных видов инвестиционной деятельности.

Инвестиционные банки в США владеют огромными активами и зани­мают видное место в финансовой системе страны. Данные о десяти круп­нейших инвестиционных банках США приведены в табл. 21.11.

Таблица 21.11

Десять крупнейших инвестиционных банков США по состоянию на конец 1998 г.

 

 

 

Место	Название фирмы	Размещенные эмиссии (в млрд долл.)
всего	акции	облигации	количество эмиссий
	МегпП ЬупсЬ	304,0	18,4	285,6
	5о1отоп 5пи(:Ь Вагпеу	224,2	8,5	215,7
	Мог§ап 51ап1еу Пеап \У111ег	204,1	19,3	184,8

 

Окончание табл. 21.11

 

 

 

Место	Название фирмы	Размещенные эмиссии (в млрд долл.)
всего	акции	облигации	количество эмиссий
	Goldman Sacks	191,6	15,9	175,7
	Lehman Brothers	147,1	3,9	143,2
	Credit Suisse First Boston	129,1	4,3	124,8
	J.P. Morgan	89,1	6,0	83,1
	Bear Stearns	84,6	3,7	80,9
	Chase Manhattan Corporation	70,9	0,0	70,9
	Donaldson, Lufkin & Jenrette	60,6	8,2	52,4

Источник: Кидуэлл Д. С., Петерсон Р. Л., Блэкуэлл Д. У. Финансовые институ­ты, рынки и деньги. СПб.: Питер, 2000. С. 554.

Деятельность инвестиционных банков прежде всего связана с выполне­нием эмиссионно-учредительских и посреднических функций. В россий­ском законодательстве четкого определения понятия «инвестиционный банк» нет. Многие российские коммерческие банки выполняют эмиссион-но-посреднические функции. Одновременно банки, зарегистрированные как инвестиционные, имеют лицензии на выполнение широкого круга операций коммерческих банков. Тем не менее можно выделить основные виды дея­тельности российских инвестиционных банков. К ним прежде всего следует отнести: а) выполнение функций брокеров, дилеров, депозитариев; б) орга­низацию расчетов по операциям с ценными бумагами; в) формирование эмиссионных портфелей; г) формирование индивидуальных портфелей цен­ных бумаг для отдельных инвесторов; д) консалтинговые услуги по вопросам инвестирования; е) поиски инвесторов и объектов инвестирования.

Функции инвестиционного банка в России наиболее полно выполняет ЦБ РФ. Он выступает в качестве дилера, приобретая государственные цен­ные бумаги за собственные средства; в качестве брокера работает по поруче­нию правительства и обеспечивает функционирование вторичного рынка го­сударственных ценных бумаг; выполняет функции депозитария, клиринго­вого и расчетного центра, являясь специализированной организацией по учету, хранению и расчетам по операциям с государственными ценными бу­магами. Банк России выполняет операции по обслуживанию государствен­ного долга; организует сбор и анализ информации о рынке ценных бумаг; вы­полняет другие функции, характерные для инвестиционных банков.