Темп инфляции.

Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее национальной валюты. Покупательная способность валюты падает, снижается ее привлекательность. Данная тенденция хорошо прослеживается в средне– и долгосрочном плане. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена капиталом, товарами, услугами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютных курсов и относительным темпом инфляции прослеживается, прежде всего, при расчете курса на базе экспортных цен.

Учет инфляции осуществляется разными способами. Одна из формул позволяет связать рост цен с разностью процентных ставок:

 

где dPn – процентное изменение национальных цен;

dPi – процентное изменение цен в иностранной валюте;

Rn – процентная ставка по депозитам в национальной валюте;

Ri – процентная ставка по депозитам в иностранной валюте.

Данное выражение, известное как эффект Фишера, показывает, что разность процентных ставок по депозитам в национальной валюте и в иностранной валюте равняется разности темпов инфляции, ожидаемых для соответствующего периода времени внутри страны и за рубежом. Будущий обменный курс может быть определен как через процентные ставки, так и через темпы инфляции.

Для того, чтобы понять степень недооцененности или переоцененности национальной валюты, можно использовать формулу:

 

 

где Er – реальный курс национальной валюты;

Enc – текущий номинальный курс национальной валюты;

Enb – номинальный курс национальной валюты базового года;

dPi – темпы роста цен в стране иностранной валюты;

dPn – темпы роста национальных цен.

Так, например, в 2001 – 2003 гг. рост цен в России составил 138,8% (2000 г. – 100%), номинальный курс доллара вырос с 28,16 в 2001 г. до 31,8 в 2003 г. Рост цен в США составил 104,3% за тоже время.

Тогда %

Иными словами, в реальном выражении рубль подорожал почти на 15%, т.е. за американскую потребительскую корзину можно было купить только 0,85 российской потребительской корзины.