ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Привлечение капитала для долгосрочного финансирования стро­ительной организации возможно не только за счет кредитных опера-] ций, но и за счет продажи долговых обязательств в виде облигаций,

Облигация — это долгосрочный кредит, разделенный на доли в форме ценных бумаг, приносящих твердый процент и имеющих хождение на бирже. Существует несколько видов облигаций:

облигации государственные — облигации, эмитентом которых является государство;

облигации муниципальные — облигации, выпускаемые городски­ми, местными властями, в виде займа под муниципальную соб­ственность;

облигации жилищные — целевые облигации, удостоверяющие внесение их владельцем средств на строительство жилой площа­ди определенного размера;

облигации промышленные — облигации, выпускаемые предпри­ятием (в том числе и строительным) с целью получения денеж­ных средств на срок до 15 лет с выплатой процентной ставки, которая соответствует ставке процента рынка капитала на момент выпуска. Наиболее часто встречается форма погашения долями — разделенная на серии сумма задолженности, после установленного в договоре срока, выплачивается по кредиту в порядке, оговорен­ном для этой серии. Предприятие-эмитент имеет право выпускать свои ценные бумаги на рынке;

облигации на участие в прибылях — это ценная бумага, объеди­няющая право кредитора на получение процентных и возвратных платежей с правом на участие в прибыли предприятия, или ста­вящая процентный платеж в зависимость от наличия у предприя­тия прибыли. Эта облигация приносит относительно постоянный доход, а также возможность дополнительной прибыли при успеш­ной работе предприятия;,

конвертируемые облигации представляют кредитору, помимо права на получение постоянных процентных и погашаемых пла­тежей, право в течение определенного срока обменять (конверти­ровать) эту облигацию, по установленным в договоре условиям, на акции общества-эмитента;

облигации с нулевым купоном не предусматривают текущих про­центных платежей. Процентные платежи происходят совместно с окончательным погашением, при этом сумма выплаты инвестору соответствует конечной стоимости, увеличенной (по формуле сложного процента) на рыночную ставку на момент погашения;

облигации с плавающей ставкой — это заем, по которому вып­лачиваются проценты с переменной ставкой, она устанавливает­ся регулярно через равные периоды (3 или 6 месяцев) в зависи­мости от справочной величины процентной ставки.

Для увеличения собственного капитала строительной органи­зации через внешнее финансирование можно воспользоваться

выпуском (эмиссией) акций. Существует несколько разновидно­стей акций:

обыкновенные акции — это ценные бумаги, выпускаемые акци­онерным обществом, свидетельствующие о вложении их вла­дельцами определенной суммы в капитал акционерного общества. Эти акции дают их владельцам ряд прав в качестве акционера, а именно:

а) право на долю в балансовой прибыли (при общем распреде­лении);

б) право на долю от ликвидационной суммы;

в) право на информацию об экономическом положении акци­онерного общества;

г) право голоса на общем собрании акционеров.

Привилегированные акции дают право получать первыми опре­деленную долю от прибыли и от ликвидационной суммы, но ли­шают права голоса на общем собрании акционеров.

Акции имеют определенную стоимость. Различают номиналь­ную, балансовую и рыночную стоимость акций.

Номинальная стоимость акций устанавливается при их эмис­сии, т.е. при первичном выпуске на рынок ценных бумаг.

Биржевая стоимость акций определяется в виде доли активов акционерного общества, приходящейся на одну акцию.

Рыночная или курсовая стоимость акций устанавливается на рынке ценных бумаг в зависимости от спроса и предложения на них. Средства, вложенные в акции, возвращаются владельцу в случае ликвидации или банкротства акционерного общества. Ак­ции и другие ценные бумаги, обращаясь на финансовом рынке, могут за определенное время несколько раз сменить владельцев.

Рынок ценных бумаг позволяет определить финансовые пото­ки, которые будут направлены именно в соответствующие отрас­ли, увеличивая инвестиционные ресурсы предприятий.

На рынке ценных бумаг действуют: эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.