Студопедия — CAMPARI
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

CAMPARI






С (Character) репутация заемщика

А (Ability) оценка бизнеса заемщика

М (Means) анализ необходимости обращения за ссудой

Р (Purpose) цель кредита

А (Amount) обоснование суммы кредита

R (Repayment) возможность погашения

I (Insuranse) способ страхования кредитного риска

В практике американских банков применяется «правило пяти си»:

CAPASITY — способность погасить ссуду

CHARACTER. — репутация заемщика (честность, порядочность, прилежание)

CAPITAL — капитал, владение активом как предпосылка возможности погашения ссудной задолженности

COLLATERAL — наличие обеспечения, залога

CONDITION — экономическая конъюнктура и ее перспективы.

Методика Ассоциации российских банков предполагает детальный анализ следующих показателей заемщика:

– «солидность» — ответственность руководителей, своевременность расчетов по ранее полученным кредитам;

– «способность» — производство и реализация продукции, поддержание ее конкурентоспособности;

– «доходность» — предпочтительность вложения в данного заемщика;

– «реальность» — достижение результатов проекта;

– «возвратность» — за счет реализации материальных ценностей заемщика, если его проект не исполнится;

– «обеспеченность» кредита юридическими правами заемщика.

Таким образом, наиболее полно кредитоспособность может быть определена на основе анализа финансово-хозяйственных, правовых факторов заемщика и изучения его репутации (табл. 10.2).

Таблица 10.2 Факторы, определяющие кредитоспособность предприятия-заемщика

 

 

 

 

Группы факторов Наименование факторов
Финансовое состояние на момент получения кредита • Ликвидность • Платежеспособность
Экономические возможности погашения кредита • Наличие активов, которые могут быть проданы для погашения долга
• Способность привлечь дополнительные средства (кредиты других банков, займы, выпуск долговых ценных бумаг, эмиссия акций)
• Величина чистых активов
Юридические условия • Правоспособность
  • Дееспособность
Намерения заемщика возвратить кредит Обеспечение кредита • Репутация
• Добросовестность
• Залог
Вероятность дефолта • Гарантии, поручительства

 

Часто общий результат анализа кредитоспособности заемщика определяется в виде его кредитного рейтинга. Алгоритм расчета общего рейтинга предполагает оценку ряда частных показателей, а затем их «взвешивание» (умножение на заранее установленный весовой коэффициент, определяющий долю показателя в итоговой оценке) и последующее суммирование (например, методика Мак-Кинзи (Приложение 3), Методика банка «LL» (Приложение 4) и многие другие). Общий рейтинг позволяет банку в соответствии с принятой шкалой ранжировать потенциальных заемщиков по уровню кредитоспособности и таким образом оценивать свой кредитный риск. Однако подобные системы оценки имеют ряд недостатков:

• во-первых, далеко не все характеристики заемщика и его финансово-хозяйственной деятельности формализуемы, т.е. могут быть выражены достаточно объективно в количественном измерении;

• во-вторых, неизбежна субъективность в выборе весовых коэффициентов, определяющих долю каждого показателя в общем итоге;

в-третьих, критическое значение рейтинга, на основе которого потенциальный заемщик относится к соответствующей группе кредитоспособности, опять-таки определяется эмпирически, серьезных теоретических объяснений на этот счет просто нет.

Таким образом, только на основе рейтинговых оценок невозможно поставить процесс кредитования «на конвейер», необходима дополнительная информация, которая может скорректировать выводы. Например, согласно методике Сбербанка наряду с расчетом рейтинга заемщика проводится также качественный анализ информации, которая не может быть выражена в количественных показателях — состояние экономической среды, в которой действует предприятие, производственный и управленческий риски. При отрицательной оценке названных показателей предварительный рейтинг может быть снижен на один класс.

Важной характеристикой заемщика является его правоспособность, которая возникает одновременно с его дееспособностью с момента регистрации юридического лица. Законность регистрации организации, полномочия лиц, ведущих переговоры о предоставлении кредита, а также соблюдение установленных процедур принятия решения о заключении кредитной сделки проверяются банком-кредитором. Если сумма предполагаемого кредита составляет 25% и более от балансовой стоимости активов АО или ООО, согласно действующему законодательству заемщик должен соблюсти особые процедуры для принятия решения о заимствовании. Если сумма кредита составляет 25-50% балансовой стоимости активов общества, решение должно приниматься советом директоров (наблюдательным советом), если более 50% — общим собранием акционеров (участников). Устав общества может предусматривать иной порядок принятия решений о совершении крупных сделок. Если он не соблюдается, сделка может быть признана недействительной по иску общества или его участника.

Очень сложной задачей для кредитора является оценка намерений заемщика возвратить кредит. Выводы о них невозможно сделать на основании каких-либо экономических показателей, но именно готовность заемщика возвратить кредит является решающим условием, на основании которого принимается решение.

Каждая кредитная заявка уникальна. В одной ситуации решающее значение для принятия решения может иметь один фактор, в иной ситуации — другой, но наиболее важной все же представляется репутация заемщика.

Репутация заемщика, его кредитная история важны, однако в России есть немало случаев преднамеренного невозврата крупных кредитов предприятиями, на протяжении нескольких лет создававшими себе солидную репутацию. В то же время умело составленный кредитный договор и договоры, касающиеся обеспечения возврата, позволяют создать ситуацию, когда заемщик независимо от его собственных намерений вынужден будет вернуть кредит. Наличие у заемщика обеспечения, на которое можно обратить взыскание при невозврате кредита, в сущности, — дело второстепенное, если у него есть к тому экономические возможности и намерения возвратить ссуду. За рубежом, например, бланковые ссуды для финансирования текущей деятельности фирм весьма распространены.

Чрезвычайно важен анализ экономического окружения заемщика, отраслевых и региональных факторов его деятельности. Источниками информации для такого анализа являются сведения Госкомстата, отраслевые обзоры. На кредитоспособность заемщика влияют также судебные разбирательства, в которых он участвует, наличие привилегированных отношений с органами власти различных уровней, аффилированность с крупными компаниями и другие подобные обстоятельства.

Вероятность дефолта (probability of defolt) потенциального заемщика также должна оцениваться банком. За рубежом широко известна, например, модель прогнозирования банкротств Альтмана, которая может применяться для предприятий, акции которых котируются на бирже. В России существует опыт расчета индекса Альтмана для отечественных компаний нефтегазового комплекса.

Таким образом, любой кредитор должен обосновывать свое решение о выдаче кредита или займа всесторонним анализом кредитоспособности заемщика по всем перечисленным направлениям.

Финансовое состояние заемщика является наиболее весомой характеристикой его кредитоспособности, о чем свидетельствует как российский, так и зарубежный опыт. Так, например, в методике Мак-Кинзи оценка финансового положения компании дает 40% общего результата оценки; методики, применяемые российскими банками, также основаны прежде всего на оценке финансового состояния предприятия. В России применяются достаточно многочисленные официальные методики оценки финансового состояния предприятия, разработанные Минфином, Минэкономики, ФСФО (Федеральная служба по финансовому оздоровлению и банкротству), территориальными органами государственного управления, которые применяются при решении вопросов о целесообразности предоставления финансовой помощи предприятию, о возможности его финансового оздоровления. Все перечисленные методики предполагают расчет более или менее широкого набора финансовых коэффициентов. В методике Сбербанка их всего пять, в методике ФСФО — 26, в методике Минэкономики — 19. Некоторые разработчики программных средств по финансовому анализу гордятся тем, что они создали программу, позволяющую рассчитывать 100 и более финансовых коэффициентов. Метод финансовых коэффициентов справедливо подвергается критике со стороны финансовых аналитиков, которые высказывают следующие возражения по поводу использования в финансовом анализе слишком большого числа коэффициентов:

• во-первых, нет необходимости в таком большом количестве коэффициентов, т.к. многие из них находятся между собой в функциональной зависимости (например, являются взаимно обратными показателями и пр.);

• во-вторых, изобилие применяемых в анализе финансовых коэффициентов может привести к противоречивым выводам.

Конечно же каждый аналитик вправе выбирать разные количество, состав и способы расчета финансовых коэффициентов, применять оценочные критерии различной степени жесткости в зависимости от задач анализа. Но, несомненно, нижней планкой оценки должны быть значения показателей, используемые для диагностики банкротства, критерии удовлетворительности структуры баланса разработаны как раз для этих целей.

Практически во всех методиках оценки финансового состояния и кредитоспособности заемщика центральное место занимают показатели ликвидности, под которой понимается способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его обязательств. Набор показателей ликвидности, способы их расчета и нормативные значения, применяющиеся в различных методиках оценки финансового состояния и кредитоспособности заемщика, приведены в табл. 10.3.

Первое, что следует заметить, — одни и те же по способу расчета коэффициенты имеют в разных методиках разные названия, а потому, не зная формулы, достаточно трудно наверняка определить, что же конкретно имеется в виду. Например, коэффициент текущей ликвидности (позиция 1 в табл. 10.3), он же общий коэффициент покрытия (позиция 2 там же), он же коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (позиция 5 там же), он же общий коэффициент покрытия (позиция 10). Впору составить справочную таблицу соответствий для облегчения взаимопонимания между финансовыми аналитиками.

Таблица 10.3 Коэффициенты ликвидности и их нормативные значения, используемые в различных методиках оценки кредитоспособности и финансового состояния предприятий

Наименование коэффициента Формула расчета (в формулировке источника) Нормативное значение
Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий (Приложение к постановлению правительства РФ от 20.05.1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий»)
1. Коэффициент текущей ликвидности   Отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.   Не менее 2  
Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций) (приложение к приказу Минэкономики РФ от 01.10.1997 г. № 118)  
2. Общий коэффициент покрытия   Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)   От 1 до 2  
3. Коэффициент срочной ликвидности   Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам   1 и выше  
4. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств   Отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств   0,5-0,7  
Оценка финансового состояния предприятия (Приложение № 5 к Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477, утвержденным Минэкономики и Минфином РФ 2 1.06. 1 999 г.)  
5. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (коэффициент текущей ликвидности, current ratio)   Отношение текущих активов к текущим пассивам   Удовлетворительному финансовому состоянию соответствуют коэффициенты, превышающие 1,6-2,0  
6. Промежуточный коэффициент ликвидности   Отношение текущих активов без стоимости товарно-материальных запасов к текущим пассивам   Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения, превышающие 1,0-1,2  
7. Коэффициент абсолютной (строгой) ликвидности (quick ratio, acid test ratio)   Отношение высоколиквидных активов (денежных средств, ценных бумаг и счетов к получению) к текущим пассивам   Удовлетворительному финансовому положению обычно отвечают значения, превышающие 0,8-1,0  
Методические указания по анализу финансового положения предприятия (Приложение № 1 к Инструкции Сбербанка РФ 26-р от 26.10.1993 г. «О кредитовании юридических лиц учреждениями Сбербанка РФ»)  
8. Коэффициент абсолютной ликвидности Отношение суммы денежных средств и краткосрочных ценных бумаг к краткосрочным обязательствам Значение коэффициента считается достаточным, если оно превышает 0,2-0,25  
9. Промежуточный коэффициент покрытия Отношение суммы денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и средств в расчетах к краткосрочным обязательствам   Удовлетворительными считаются значения этого коэффициента 0,7-0,8  
10. Общий коэффициент покрытия   Отношение суммы всех оборотных средств к краткосрочным обязательствам   Достаточная величина — 2,0-2,5  
Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций (приложение к приказу ФСФО России № 16 от23.01. 2001 г.)  
11. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами   Отношение стоимости всех оборотных активов в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации   Критериальные значения не приводятся  
       

Второе, что сразу замечается при сравнении методик оценки финансового состояния, — это заметный разброс нормативных значений коэффициентов. Так, значение коэффициента текущей ликвидности менее 2 определено Правительством Российской Федерации как критерий неудовлетворительности структуры баланса (позиция 1 в табл. 10.3), при этом Методические рекомендации по реформе предприятий определяют допустимые значения этого же показателя (который именуется в данном случае общим коэффициентом покрытия (позиция 2 табл. 10.3)) в рамках от 1 до 2, т.к. нижняя граница критерия расположена значительно ниже критерия неудовлетворительности структуры баланса.

Авторы указанной методики проясняют свою позицию следующими соображениями: нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

Такая же ситуация — в Методике оценки эффективности инвестиционных проектов ВК 477, где нормальные значения коэффициента покрытия краткосрочных обязательств 1,6-2,0. Выбор такого интервала авторы методики, к сожалению, не поясняют. Таким образом, налицо явное противоречие критериям удовлетворительности структуры баланса, утвержденным Правительством Российской Федерации, — получается, что «нижняя планка» оценки показателя текущей ликвидности установлена слишком высоко, причем даже банки при оценке кредитоспособности заемщиков не предъявляют к данному показателю столь жесткие требования. Следует заметить, что Банк России в своих Методических рекомендациях по проверке кредитного портфеля кредитной организации[93], разработанных Департаментом инспектирования, четко определил состав показателей, используемых при анализе баланса заемщика, среди которых и уже упоминавшиеся критерии признания структуры баланса неудовлетворительной: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода менее 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

Из сравнения приведенных методик оценки предприятия можно сделать вывод, что наиболее высокие требования к уровню ликвидности потенциального заемщика применяет Сбербанк, нижнее нормативное значение общего коэффициента покрытия он установил на уровне 2,0 (полностью соответствует критерию удовлетворительности баланса), верхнее значение — 2,5. Общий коэффициент покрытия используется Сбербанком для оценки предела кредитования клиента. Согласно методике Сбербанка выдачу ссуд следует прекратить, если значение коэффициента меньше 1, это означает, что внешние обязательства нечем оплачивать; значение коэффициента более 2,5 означает, что производственных запасов и других оборотных активов достаточно для обеспечения ликвидности предприятия. При соотношении, равном 1, т.е. когда текущие активы равны краткосрочным обязательствам, у предприятия нет свободы в выборе решений.

Тем не менее, если обратиться к методике рейтинговой оценки кредитоспособности заемщика, применяемой в банке «LL» (Приложение 4), можно заметить, что такие высокие показатели покрытия характеризуют только заемщиков первой категории, для второй категории допустимые значения составляют 1,0-2,0, в третью, наиболее рискованную, категорию заемщиков относятся предприятия со значением коэффициента менее 1,0. Таким образом, возможно кредитование и заемщиков с неудовлетворительной структурой баланса.

В практике другого московского банка «NN», например, для промышленности установлено нормативное значение коэффициента покрытия (отношение всех оборотных средств к краткосрочным обязательствам) не менее 1,2, коэффициента быстрой ликвидности (отношение суммы дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств к краткосрочным обязательствам) — не менее 0,7, коэффициента абсолютной ликвидности (отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам) — не менее 0,2.

Заметим, что Методика Мак-Кинзи рекомендует значения показателя покрытия (отношение оборотных активов за вычетом «плохой» дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам) в интервале 1-2. Из расчета исключаются просроченная более 30 дней дебиторская задолженность и причитающаяся к получению не ранее чем через 60 дней, а также безнадежная дебиторская задолженность. Финансовые вложения включаются в расчет показателей ликвидности только согласно одобренному списку ценных бумаг. Таким образом, банк засчитывает при определении ликвидности только качественные оборотные активы заемщика. Очистка активов от просроченной дебиторской задолженности предусматривается также и методиками расчета показателей ликвидности, применяемыми в российских банках.

Платежеспособность заемщика определяется его способностью генерировать денежные потоки, достаточные для нормального функционирования фирмы и для погашения всех текущих обязательств (включая обязательства по предполагаемому кредиту) на период пользования кредитом. Для определения платежеспособности потенциального заемщика банки анализируют представляемое им технико-экономическое обоснование кредита (Приложение 5). Возможность обслуживания и выплаты кредита с учетом других обязательств определяется на основе данных о предполагаемых источниках погашения кредита (оборотный капитал, прибыль и др.), при этом определяется денежное покрытие с учетом предполагаемых выплат по запрашиваемому кредиту (отношение денежных средств нетто по основной деятельности к сумме процентных выплат и возврата кредита).

Как правило, банки оценивают обороты по основной деятельности заемщика с точки зрения их объема и динамики, при этом учитываются причины колебаний оборота — сезонность отрасли, проблемы с поставками и сбытом, зависимость от разовых сделок.

Для оценки кредитоспособности применяются также показатели прибыльности (рентабельности), финансовой независимости, изучаются состав и качество дебиторской и кредиторской задолженностей, а также их соотношение.

Конкретный набор финансовых показателей и их нормативных значений, применяемых для оценки кредитоспособности заемщиков, определяется самими банками, никаких общих нормативных требований на этот счет нет. Многие коммерческие банки разрабатывают и применяют нормативные значения финансовых коэффициентов в отраслевом разрезе — от наиболее общей дифференциации (например, промышленность — торговля) до более детальных отраслевых критериев оценки. Несомненно, существуют отраслевые различия в скорости оборота капитала и структуре активов предприятий, в структуре издержек, которые влияют на формирование параметров кредитной сделки и на уровень риска как самого заемщика, так и кредитора. Например, Сбербанк применяет разные критерии оценки коэффициента соотношения собственных и заемных средств — для организаций торговли допускается большая степень участия заемных средств, чем для других отраслей. Насколько велики различия в фактических отраслевых значениях коэффициентов, можно судить по данным Госкомстата, приведенным в Приложениях 6, 7, 8, 9.

В последние годы в России опубликовано достаточно много переводной литературы по финансовому анализу, где также приводятся многочисленные методики расчета финансовых коэффициентов и их нормативные значения (табл. 10.4). Но часто принятые в мире стандарты оценки финансового состояния далеко не всегда применимы к российским предприятиям. Специфика есть в любой стране. Так, Япония отличается нестандартным значением коэффициента независимости (0,2 против 0,5-0,6 в других странах). В России нормальными считаются небольшие убытки по результатам деятельности предприятия, дебиторская задолженность расценивается очень низко в связи с массовыми неплатежами предприятий. В периоды высокой инфляции кредиторы положительно оценивают наличие в балансе заемщика больших материальных запасов.

Сама финансовая отчетность, являющаяся информационной основой для анализа кредитоспособности, имеет ряд недостатков: она характеризует ситуацию, сложившуюся на определенный момент, но не показывает, за счет каких факторов получены соответствующие результаты; кроме того, она не учитывает реальную стоимость имущества предприятия, т.к. учет его ведется по цене приобретения; искажающее влияние на показатели оказывает также инфляция.

 

Таблица 10.4 Стандарты основных финансовых коэффициентов, принятых в мировой практике[94]

Показатель Нормативное значение
Коэффициент автономии 0,5-0,7
Коэффициент маневренности 0,05-0,10
Коэффициент покрытия запасов 1,0-1,5
Коэффициент текущей ликвидности 1,0-2,0
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,1-0,2
Коэффициент быстрой ликвидности 0,8-0,5
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности приблизительно 1
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования 0,6-0,8
Рентабельность общая 0,05-0,15
Рентабельность оборота 0,05-0,15

Несмотря на указанные слабые стороны и отсутствие единого подхода к оценке одних и тех же показателей, финансовые коэффициенты остаются важным инструментом анализа кредитоспособности заемщика по целому ряду причин. Анализ финансовой отчетности, достаточно прост в техническом плане по сравнению с анализом других характеристик заемщика, а информация, на основании которой он производится, стандартизирована в виде общепринятых форм отчетности и, как правило, ее достоверность подтверждена налоговыми органами. Кроме того, методы финансового анализа широко освещаются в литературе и известны экономистам практически любого профиля. Именно указанные причины обусловливают широкое применение финансового анализа в практике банков для диагностики кредитоспособности заемщика.

Возможности заемщика по возврату кредита во многом зависят от стоимости его чистых активов. Чистые активы — это стоимость имущества акционерного предприятия, свободного от обязательств.

Величина чистых активов рассчитывается в соответствии с приказом Минфина и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»[95]. При исчислении стоимости чистых активов все организации, кроме бюджетных учреждений, страховых организаций и банков, руководствуются Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Размер чистых активов по отношению к размеру уставного капитала акционерного предприятия во многом определяет дальнейшую его судьбу. В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах»[96] стоимость чистых активов должна быть не менее величины уставного капитала. Если по окончании второго и каждого последующего года деятельности стоимость чистых активов оказывается меньше уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить величину уставного капитала до величины чистых активов. Если величина чистых активов оказалась меньше минимальной величины уставного капитала (для открытого АО — 1000 минимальных размеров оплаты труда, для закрытого АО — 100), то акционерное общество должно быть ликвидировано. Стоимость чистых активов в соответствии с Методическими рекомендациями Банка России по проверке кредитного портфеля банков[97] является обязательным оценочным показателем кредитоспособности заемщика. Этот показатель имеет большое значение для кредиторов, т.к. он показывает допустимый предел внешних заимствований предприятия. Кроме того, показатель чистых активов используется банками, например, для решения вопроса о целесообразности страхования предмета залога. Например, в банке «NN» существует правило: если стоимость закладываемого имущества составляет более 50% чистых активов для заемщиков, относящихся к первому классу кредитоспособности, и более 25% чистых активов для заемщиков, относящихся ко второму классу кредитоспособности, обязательному страхованию подлежит все закладываемое имущество.

Показатель чистых активов также не лишен недостатков — он не учитывает конкретные сроки погашения обязательств, впрочем, как и приведенные выше показатели ликвидности. И.А. Пантелеева предлагает, на наш взгляд, интересную методику анализа, позволяющую избежать указанного недостатка[98]. Предлагается единый коэффициент платежеспособности — коэффициент, определяющий степень обеспеченности обязательств финансовыми средствами. Он рассчитывается на базе традиционных коэффициентов ликвидности (коэффициенты текущей, промежуточной, абсолютной ликвидности). Автор предлагает в соответствии с делением обязательств на три группы по степени срочности разделить и активы на три группы по степени ликвидности. Используя показатель доли каждой группы активов в их общей сумме в качестве весовых коэффициентов, рассчитывают общий (реальный) коэффициент платежеспособности. Главное достоинство предлагаемого варианта — объективная основа для определения весовых коэффициентов, предполагающая индивидуальный подход к предприятию в зависимости от состава его активов.

С точки зрения заемщика, при выборе вида обеспечения обязательств стоит цель — минимизировать издержки по созданию обеспечения возврата, т.е. сделать это дешево, оперативно, по возможности не отвлекая средства из оборота.

С точки зрения кредитора главное — ликвидность и достаточность обеспечения для покрытия основного долга и процентов, а также расходов по реализации залоговых прав, взыскания с поручителей и др.

Надежное обеспечение дает возможность удовлетворить требования кредитора в случае отсутствия средств у заемщика либо из стоимости заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами, либо из средств гаранта или поручителя. Оно позволяет в принудительном порядке обратить взыскание на часть имущества должника или гаранта (поручителя), если, имея средства, должник не исполняет своих обязательств. Разумно подобранное обеспечение заставляет заемщика возвратить кредит в обычном порядке под угрозой потери имущества (в случае залога) или финансовых и хозяйственных связей (в случае поручительства или гарантии), необходимых для нормальной деятельности.

Обеспечение исполнения обязательств должно стать стимулом для самостоятельного погашения кредита заемщиком. Необходимо создать ситуацию, когда заемщику выгоднее было бы погасить кредит, чем, например, отдать за долги заложенное имущество. Отсюда кредиторы-банки часто применяют явно заниженные коэффициенты оценки предмета залога по сравнению с рыночными ценами на некоторых рынках, например при оценке офисных помещений в Москве.

Оценка способа обеспечения кредита кредитором предполагает оценку следующих его параметров:

• приемлемости обеспечения — обобщенной качественной характеристики, учитывающей правовые и стоимостные факторы. Например, поручительство или гарантии могут не приниматься кредитором в связи с тем, что нет данных о финансовом положении гаранта (поручителя), или залог невозможно оценить, т.к. нет рыночной стоимости закладываемого имущества;

• количественной достаточности обеспечения — соотнесения суммы кредита с учетом процентов и реализационной стоимости обеспечения (за вычетом издержек и налогов); обеспечение должно быть достаточным, чтобы возместить основной долг, проценты и расходы, связанные с получением средств (например, по реализации предмета залога);

• срока удовлетворения требований кредитора: чем быстрее наступает такая возможность, тем увереннее чувствует себя кредитор.

Залог — один из наиболее популярных способов обеспечения кредитных обязательств, с которым связаны и специфические процедуры.

В зарубежной литературе по банковскому делу высказывается мнение, что требование реального обеспечения в виде активов для краткосрочного кредита может привести к выводу из оборота имущества предприятия и уменьшить его возможности удовлетворять других кредиторов[99]. Бланковые ссуды без обеспечения широко применяются в зарубежной банковской практике. Однако российские банки предпочитают кредитовать заемщиков под реальное обеспечение в разнообразных формах, часто требуя нескольких видов обеспечения по одному кредитному договору. Такая ситуация объясняется высокими кредитными рисками на российском рынке корпоративных кредитов. Кроме того, существуют формы залога, при которых реальные активы не отвлекаются из оборота предприятия, — это залог товаров в обороте или в переработке.

Для определения достаточности обеспечения ссуды рыночная стоимость предметов залога сравнивается с суммой обеспечения, необходимой для предоставления кредита и рассчитанной по формуле[100]:

где Ок — сумма обеспечения, необходимая для выдачи кредита;

К — сумма кредита;

П — процентная ставка, определенная при выдаче кредита;

Д — срок действия кредита (в днях);

Из — сумма издержек, связанных с реализацией залоговых прав (исходя из практики и вида обеспечения).

Крайне важно правильно оценить ликвидность и стоимость предмета залога. В практике банков оценочная стоимость ценных бумаг устанавливается в зависимости от вида ценных бумаг на основании экспертного заключения специалистов банка. Оценка объектов недвижимости, оборудования, транспортных средств может быть произведена специалистами банка либо независимым экспертом. При отсутствии экспертного заключения оценочная стоимость предмета залога принимается не более его балансовой стоимости на дату проведения оценки и корректируется на поправочный коэффициент. Оценочная стоимость товарно-материальных ценностей определяется на основе их балансовой стоимости также с применением поправочных коэффициентов с учетом ликвидности имущества. Оценочная стоимость драгоценных металлов исчисляется на основании учетной цены Банка России с применением поправочного коэффициента.

При приеме залога для кредитора важно обеспечить контроль за сохранностью предмета залога, проверить право собственности заемщика (залогодателя) на закладываемое имущество, на передачу его в залог. Особые проблемы возникают в связи с необходимостью государственной регистрации некоторых видов залога (например, залог имущества, приобретаемого в будущем).

Существует ряд законодательных ограничений по залогу. Недвижимое имущество, которым предприятие владеет на правах хозяйственного ведения, не может быть заложено без согласия собственника. В 1996 г. запрещен залог денежных средств на том основании, что их нельзя реализовать, до этого залог депозитов широко применялся в банковской практике.

Надлежащий контроль за сохранностью залога со стороны кредитора означает возможность реально контролировать физическую сохранность предмета залога, получать доступ к предмету для его реализации. Наибольший контроль достигается при закладе, когда предмет залога передается залогодержателю-кредитору. Если кредитор не имеет специальных складских помещений для хранения заклада, выбор предмета заклада ограничивается ценными бумагами и драгоценными металлами.

Наиболее оперативная и гибкая форма залога — заклад ценных бумаг кредитору. Размер кредита под заклад ценных бумаг с учетом причитающихся процентов равен оценочной стоимости пакета ценных бумаг. Оценка таких бумаг производится на основе рыночных котировок, применяется обычно понижающий коэффициент, учитывающий риск возможного их обесценения. Процедура получения кредита в таком случае предельно упрощается, финансовое состояние заемщика, его кредитоспособность не имеют значения, возможно оформление кредита на любой срок, при необходимости — его возобновление. В результате стоимость кредита уменьшается. Кроме того, владелец ценных бумаг, переданных в залог, получает и другую выгоду — они могут подрасти в цене. Так, векселя, например, достигают максимальной стоимости по мере приближения срока их оплаты.

При обеспечении долгового обязательства поручительствами кредитор на деле получает двух равноправных, солидарных должников, обязанных погасить долг и связанные с ним платежи. Гарантия представляет собой более самостоятельный вид обязательства, т.к. обязательство гаранта не зависит в его отношениях с бенефициаром от основного обязательства, в обеспечение которого она выдана.

Кредитоспособность как поручителя, так и гаранта должна быть тщательно изучена кредитором. Однако на практике это не всегда возможно, а потому в качестве поручителей или гарантов привлекаются организации, возможность получения средств с которых не вызывает







Дата добавления: 2015-09-04; просмотров: 1396. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Прием и регистрация больных Пути госпитализации больных в стационар могут быть различны. В цен­тральное приемное отделение больные могут быть доставлены: 1) машиной скорой медицинской помощи в случае возникновения остро­го или обострения хронического заболевания...

ПУНКЦИЯ И КАТЕТЕРИЗАЦИЯ ПОДКЛЮЧИЧНОЙ ВЕНЫ   Пункцию и катетеризацию подключичной вены обычно производит хирург или анестезиолог, иногда — специально обученный терапевт...

Ситуация 26. ПРОВЕРЕНО МИНЗДРАВОМ   Станислав Свердлов закончил российско-американский факультет менеджмента Томского государственного университета...

СИНТАКСИЧЕСКАЯ РАБОТА В СИСТЕМЕ РАЗВИТИЯ РЕЧИ УЧАЩИХСЯ В языке различаются уровни — уровень слова (лексический), уровень словосочетания и предложения (синтаксический) и уровень Словосочетание в этом смысле может рассматриваться как переходное звено от лексического уровня к синтаксическому...

Плейотропное действие генов. Примеры. Плейотропное действие генов - это зависимость нескольких признаков от одного гена, то есть множественное действие одного гена...

Методика обучения письму и письменной речи на иностранном языке в средней школе. Различают письмо и письменную речь. Письмо – объект овладения графической и орфографической системами иностранного языка для фиксации языкового и речевого материала...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.009 сек.) русская версия | украинская версия