Студопедия — Тема: Математичний інструментарій оцінювання простих і привілейованих акцій
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Тема: Математичний інструментарій оцінювання простих і привілейованих акцій






Задача 1. Підприємство за останній рік виплатило по дивідендах на одну акцію 0,50 грн. Протягом найближчих двох років темп росту дивідендів складе 6%. В послідуючому дивіденди зростатимуть з темпом 4%. Необхідно оцінити ринкову вартість цієї акції, якщо її прибутковість знаходиться на рівні 12%.

Розв’язок. Розрахуємо дивіденди, які виплачувались найближчі два роки:

D1 = 0,50 х 1,06 = 0,53 грн.

D2 = 0,53 х 1,06 = 0,562 грн.

Величина дивіденду, запланованого в кінці третього року, складе:

D3 = 0,562 х 1,04 = 0,584 грн.

Знайдемо термінальне значення за формулою Гордона:

D'1 0,584

T = ─── = ───── = 7,3 грн.

r - g 0,12 – 0,04

Знайдемо оцінку звичайної акції підприємства за формулою:

D1 D2 DN T

Vs = ─── + ──── + L + ──── + ────

(1 + r) (1 + r)2 (1 + r)N (1 + r)N

 

0,53 0,562 7,3

Vs = ──── + ───── + ───── = 6,74 грн.

1 +0,12 (1 + 0,12)2 (1 + 0,12)2

 

Задача 2. На час емісії привілейованих акцій кожний інвестор заплатив 200 грн. за акцію, отримавши на заміну зобов’язання емітента виплачувати йому щорічно 25 грн.

Знайти поточну прибутковість акції та вартість акції після двох дивідендних виплат, якщо інвестор вирішив продати акції, а прибутковість акції через два роки збільшиться на 0,5%.

Розв’язок. У даному випадку ми маємо нескінченний ануїтет 25 грн. Поточна прибутковість акції становить

Dр 25

r = ─── = ─── = 0,125 = 12,5%.

Vp 200

Термінальне значення дорівнює

Dp 25

T = ─── = ─── = 200 грн.

r 0,125

Оцінимо вартість термінального значення Т, тобто вартість акції через два роки

Dp Dp Т 25 25 200

T = ──── + ──── + ──── = ────── + ────── + ───── = 200 грн.

(1 + r)1 (1 + r)2 (1 + r)2 (1 + 0,125) (1 + 0,125)2 (1 + 0,125)2

Оцінимо вартість привілейованої акції, припускаючи, що через два роки відсоткова ставка збільшиться на 0,5% та буде дорівнювати 13%. Тоді термінальне значення складе

T = ─── = 192,31 грн.

13%

Оцінимо ринковий курс акції за умови, що інвестор збирається продавати акції через два роки

25 25 192,31

Vp = ────── + ────── + ────── = 193,92 грн.

(1 + 0,125) 1 (1 + 0,125)2 (1 + 0,125)2







Дата добавления: 2015-09-04; просмотров: 500. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

Виды нарушений опорно-двигательного аппарата у детей В общеупотребительном значении нарушение опорно-двигательного аппарата (ОДА) идентифицируется с нарушениями двигательных функций и определенными органическими поражениями (дефектами)...

Особенности массовой коммуникации Развитие средств связи и информации привело к возникновению явления массовой коммуникации...

Тема: Изучение приспособленности организмов к среде обитания Цель:выяснить механизм образования приспособлений к среде обитания и их относительный характер, сделать вывод о том, что приспособленность – результат действия естественного отбора...

Неисправности автосцепки, с которыми запрещается постановка вагонов в поезд. Причины саморасцепов ЗАПРЕЩАЕТСЯ: постановка в поезда и следование в них вагонов, у которых автосцепное устройство имеет хотя бы одну из следующих неисправностей: - трещину в корпусе автосцепки, излом деталей механизма...

Понятие метода в психологии. Классификация методов психологии и их характеристика Метод – это путь, способ познания, посредством которого познается предмет науки (С...

ЛЕКАРСТВЕННЫЕ ФОРМЫ ДЛЯ ИНЪЕКЦИЙ К лекарственным формам для инъекций относятся водные, спиртовые и масляные растворы, суспензии, эмульсии, ново­галеновые препараты, жидкие органопрепараты и жидкие экс­тракты, а также порошки и таблетки для имплантации...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.01 сек.) русская версия | украинская версия