Приобретение и выкуп обществом размещенных акций

О бщество вправе приобретать размещенные им акции:

.по решению общего собрания акционеров об уменьше­нии уставного капитала общества путем приобретения час­ти размещенных акций в целях сокращения их общего ко­личества, если номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, не станет ниже минимального размера ус­тавного капитала. Изымаемые из оборота акции погаша­ются при их приобретении;

.по решению общего собрания акционеров или по реше­нию совета директоров общества, если в соответствии с уставом общества совету директоров (наблюдательному со­вету) принадлежит право принятия такого решения и если номинальная стоимость акций, находящихся в обращении, не станет меньше 90% от уставного капитала. Приобретен­ные акции не предоставляют права голоса, они не учиты­ваются при подсчете голосов, по ним не начисляются ди­виденды. Такие акции должны быть реализованы но их рыночной стоимости не позднее одного года с даты их при­обретения. В противном случае общее собрание акционе­ров должно принять решение об уменьшении уставного ка­питала общества путем погашения указанных акций.

Каждый акционер — владелец акций определенных категорий (типов), решение о приобретении которых при­нято, вправе продать указанные акции, а общество обя­зано их приобрести. В случае, если общее количество ак­ций, в отношении которых поступили заявления об их приобретении обществом, превышает количество акций, которое может быть приобретено обществом, акции при­обретаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям.

Ограничения на приобретение обществом размещенных акций аналогичны ограничениям по выплате дивидендов. Кроме того, общество не вправе приобретать размещенные акции до выкупа им акций по законным требованиям ак­ционеров.

Акционеры — владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежа­щих им акций в случаях:

.реорганизации общества или одобрения крупной сдел­ки;

.внесения изменений в устав общества или принятия устава в новой редакции.

Такое право они приобретают, если на общем собрании акционеров голосовали против принятия указанных реше­ний или не участвовали в голосовании по этим вопросам.

Выкуп акций обществом осуществляется по цене, уста­новленной советом директоров общества, но не ниже ры­ночной стоимости, которая должна быть определена неза­висимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права тре­бования оценки и выкупа акций.

При совершении обществом сделки рыночная стои­мость имущества определяется решением совета директо­ров, а в случае заинтересованности в сделке того или ино­го члена совета — решением членов совета директоров, не заинтересованных в совершении данной сделки. В общест­ве с числом акционеров 1000 и более цена (денежная оцен­ка) имущества определяется независимыми директорами, не заинтересованными в совершении сделки. При необхо­димости может быть приглашен независимый оценщик. В случае выкупа имущества у акционеров привлечение неза­висимого оценщика является обязательным.

При определении рыночной стоимости акций принима­ются во внимание следующие факторы:

.регулярно публикуемые в печати сведения о цене их покупки или цене спроса и предложения (в этом случае привлечение независимого оценщика не обязательно);

.размер чистых активов общества;

.цена, которую согласен уплатить за все обыкновен­ные акции общества покупатель, имеющий полную инфор­мацию о совокупной их стоимости.

В зарубежной практике применяются расчетные мето­ды оценки рыночной стоимости акций (Р):

.по сумме дивидендов на акцию (Д), фактически выплачиваемой обществом, и среднему значению нормы дивиденда в процентах (а), сложившемуся на фондовом рынке:

.по фактическому значению показателя «курс/при­быль» (Р/Е) и среднему значению этого показателя, сло­жившемуся на фондовом рынке (Р/Е)cp:.

где Е — прибыль на акцию. Общество вправе проводить;

.консолидацию размещенных акций, в результате ко­торой две или более акций конвертируются в одну новую акцию той же категории (типа);

.дробление размещенных акций, в результате которо­го одна акция конвертируется в две или более новые ак­ции той же категории (типа).

Заключение крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность

С делками признаются действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей.

Гражданские права и обязанности, связанные с круп­ными сделками, которые совершают акционерные общест­ва, возникают, в частности:

.в результате приобретения имущества;

.вследствие неосновательного обогащения;

.вследствие причинения вреда другому лицу.

Крупной сделкой считается сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвя­занных сделок, связанных с приобретением, отчуждени­ем или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общест­ва, определенной по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату, за исключением сделок, со­вершаемых в процессе обычной хозяйственной деятельнос­ти общества, сделок, связанных с размещением посредст­вом подписки (реализацией) обыкновенных акций общест­ва, и сделок, связанных с размещением эмиссионных цен­ных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции обще­ства. Уставом общества могут быть установлены также иные крупные сделки.

Решение о совершении крупной сделки, предметом ко­торой является имущество, принимается:

.при стоимости имущества в пределах 25-50% балан­совой стоимости активов общества — советом директоров единогласно, если единогласие не достигнуто — общим собранием акционеров большинством голосов акционеров — владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании;

.при стоимости имущества свыше 50% балансовой сто­имости активов общества — общим собранием акционеров большинством в 3/4 голосов акционеров — владельцев голосующих акций, присутствующих на собрании.

Лицо, имеющее намерение самостоятельно или совме­стно со своим аффилированным лицом (лицами) приобре­сти в обществе с числом акционеров — владельцев обык­новенных акций более одной тысячи 30 или более про­центов размещенных обыкновенных акций (с учетом ко­личества принадлежащих ему акций), обязано не ранее чем за 90 дней и не позднее чем за 30 дней до даты при­обретения акций направить обществу письменное заявле­ние о своем намерении и в течение 30 дней с даты приоб­ретения предложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции общества и эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в обыкновенные акции по рыночной цене, но не ниже их средневзвешенной це­ны за шесть месяцев, предшествующих дате приобрете­ния. Уставом общества или решением общего собрания акционеров может быть предусмотрено освобождение от этой обязанности.

Акционер вправе принять предложение о приобретении у него акций в срок не более 30 дней с момента получения предложения. В случае принятия предложения акции должны быть приобретены и оплачены не позднее 15 дней с даты принятия такого предложения.

Приведенные правила распространяются на приобрете­ние каждых 5 процентов размещенных обыкновенных ак­ций свыше 30 процентов приобретенных ранее размещен­ных обыкновенных акций общества.

Общество обязано вести учет аффилированных (присое­динившихся) лиц. Последние обязаны уведомлять общест­во о принадлежащих им акциях общества. Ежегодно в средствах массовой информации общество обязано публи­ковать списки своих аффилированных лиц с указанием ко­личества и категорий (типов) принадлежащих им акций.

Следует отметить, что владелец пакета в 30 и более про­центов размещенных голосующих акций приобретает воз­можность блокировать в своих интересах на общем собра­нии акционеров решения по важнейшим вопросам, прини­маемым большинством в 3/4 голосов. При пакете акций в 34% могут блокироваться и решения, принимаемые большинством в 2/3 голосов. Поэтому общее собрание ак­ционеров, решая вопрос о такой сделке, должно одновре­менно рассмотреть целесообразность введения в устав об­щества ограничения максимального числа голосов, при­надлежащих одному акционеру.

Антимонопольное законодательство предусматривает го­сударственный контроль за совершением сделок. С предва­рительного согласия федерального антимонопольного орга­на на основании ходатайства юридического и физического лица осуществляются:

.приобретение лицом (группой лиц) акций (долей) с правом голоса в уставном капитале хозяйственного обще­ства, при котором такое лицо (группа лиц) получает право распоряжаться более чем 20 процентами указанных акций (долей);

.получение в собственность или пользование одним хо­зяйствующим субъектом (группой лиц) основных произ­водственных средств или нематериальных активов другого хозяйствующего субъекта, если балансовая стоимость иму­щества, составляющего предмет сделки, превышает 10 про­центов балансовой стоимости основных производственных средств и нематериальных активов хозяйствующего субъ­екта, отчуждающего имущество;

.приобретение лицом (группой лиц) прав, позволяю­щих определять условия ведения хозяйствующим субъек­том его предпринимательской деятельности либо осуществ­лять функции его исполнительного органа.

Не вполне ясен мотив, которым руководствовался за­конодатель, предоставляя лицу (группе лиц), купившему 30 и более процентов обыкновенных акций, право приоб­рести принадлежащие акционерам остальные обыкновен­ные акции. По-видимому, законодатель видит в этом ли­це стратегического инвестора и предпочитает такую мо­дель структуры акционерной собственности, в которой у постоянных владельцев сосредоточено до 70—80% акций, а 20-30% продаются малыми пакетами. В данном слу­чае основная масса акций выводится из рыночного обо­рота, смена владельца контрольного пакета акций мало­вероятна, а мелкий вкладчик защищен в меньшей степе­ни, чем тогда, когда большая часть акций находится в обороте.

В мировой практике продажа крупных пакетов акций обособлена от биржевых сделок, сопровождается особой процедурой (как это имеет место и в российском законода­тельстве) и производится по иным ценам. Они выше бир­жевых, ибо из рук в руки переходит реальная экономиче­ская власть. Последнее обстоятельство не учитывается российским законодательством, в котором предусматрива­ется возможность продажи акций владельцу крупного па­кета «по цене, которая не ниже средневзвешенной».

В целях предотвращения возможного ущерба, который может быть нанесен акционерному обществу при соверше­нии сделки, а также предотвращения необоснованного обо­гащения участников сделки законодательство предусмат­ривает ряд норм, регулирующих совершение сделки. Эти нормы устанавливают наличие заинтересованности в со­вершении обществом сделки, перечень обязательной ин­формации об этой заинтересованности и требования к порядку заключения сделки, в совершении которой имеется заинтересованность.

Закон об акционерных обществах регулирует сделки (в том числе заем, кредит, залог, поручительство), в соверше­нии которых имеется заинтересованность члена совета ди­ректоров (наблюдательного совета) общества, лица, осуще­ствляющего функции единоличного исполнительного орга­на общества, в том числе управляющей организации или управляющего, члена коллегиального исполнительного ор­гана общества или акционера общества, имеющего совме­стно с его аффилированными лицами 20 и более процентов голосующих акций общества, а также лица, имеющего пра­во давать обществу обязательные для него указания.

Указанные лица признаются заинтересованными в со­вершении обществом сделки в случаях, если они, их су­пруги, родители, дети, полнородные и неполнородные бра­тья и сестры, усыновители и усыновленные и (или) их аф­филированные лица:

.являются стороной, выгодоприобретателем, посредни­ком или представителем в сделке;

.владеют (каждый в отдельности или в совокупности) 20 и более процентами акций (долей паев) юридического лица, являющегося стороной, выгодоприобретателем, по­средником или представителем в сделке;

.занимают должности в органах управления юридиче­ского лица, являющегося стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем в сделке, а также долж­ности в органах управления управляющей организации та­кого юридического лица;

.в иных случаях, определенных уставом общества. Эти лица обязаны довести до сведения совета директо­ров (наблюдательного совета) общества, ревизионной ко­миссии (ревизора) общества и аудитора общества информа­цию:

.о юридических лицах, в которых они владеют само­стоятельно или совместно со своим аффилированным ли­цом (лицами) 20 или более процентами голосующих акций (долей, паев);

.о юридических лицах, в органах управления которых они занимают должности;

.об известных им совершаемых или предполагаемых сделках, в которых они могут быть признаны заинтересо­ванными лицами.

Решение о заключении обществом сделки, в соверше­нии которой имеется заинтересованность, принимается.

* Независимый директор — член совета директоров (наблюдательного сове­та) общества, не являвшийся в течение одного года, предшествовавшего приня­тию решения лицом, осуществляющим функции единоличного исполнительно­го органа общества, в том числе его управляющим, членом коллегиального ис­полнительного органа, лицом, занимающим должности в органах управления управляющей организации; лицом, супруг, родители, дети, полнородные и не­полнородные братья и сестры, усыновители и усыновленные которого не явля­ются лицами, занимающими должности в указанных органах управления обще­ства, управляющей организации общества либо являющимися управляющим общества; аффилированным лицом общества.

 

Сделка, в совершении которой имеется заинтересован­ность, проведенная с нарушением требований законода­тельства, может быть признана недействительной по иску общества или акционера.

Заинтересованное лицо несет перед обществом ответст­венность в размере убытков, причиненных им обществу. В случае, если ответственность несут несколько лиц, их от­ветственность перед обществом является солидарной.