Классификация кредитов, используемых при финансировании инвестиций

Классификационный признак	Основные типы кредитов
По типу кредитора	Иностранный кредит
Государственный кредит
Банковский кредит
Коммерческий кредит (предоставляется продавцом в товарной форме)
По форме предоставления	Товарный кредит
Финансовый кредит
По цели предоставления	Инвестиционный кредит
Ипотечный кредит (под залог недвижимости)
Налоговый кредит (отсрочка платежа госпошлины)
По сроку действия	Долгосрочный кредит (свыше 3 лет)
Краткосрочный кредит (как правило, до 12 месяцев)

Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Кредиты, используемые на финансирование инвестиций, груп­пируются по разнообразным признакам, основная классифика­ция которых приведена в таблице.

Банковское кредитование реальных инвестиций осуществля­ется в различных формах, в том числе:

- срочный кредит, предусматривающий предоставление креди­та на срок и последующее его погашение;

- контокоррентный кредит, при котором текущий счет пред­приятия ведется банком-кредитором с оплатой банком расчетных документов и зачислением выручки. При этом банк кредиту­ет недостаточные для погашения внешних обязательств пред­приятия суммы, в пределах, оговоренных кредитным догово­ром, с последующим возмещением со стороны предприятия-заемщика;

- онкольный кредит подобен контокоррентному кредиту, но оформляется под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг;

- учетный кредит предоставляется банком путем покупки (уче­та) векселя предприятия до наступления срока платежа;

- акцептный кредит используется, как правило, во внешней торговле и предоставляется путем акцепта банком выставленных на него экспортером трат.

Кредиты как источники финансирования инвестиционных проектов имеют как положительные, так и отрицательные сто­роны:

положительные –

- высокий объем возможного их привлечения;

- значительный внешний контроль за эффективностью их ис­пользования;

отрицательные –

- сложность привлечения и оформления, необходимость пре­доставления соответствующих гарантий или залога имущества;

- повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд и потерь части прибыли от инвести­ционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.

Несмотря на очевидные положительные черты данного вида финансирования, долгосрочный кредит не получил широко распространения в России из-за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции, высоких процентных ставок, превышающих уровень доходности многих предприятий.

Определение потребности в долгосрочном кредите крупные заемщи­ки осуществляют задолго до фактического привлечения средств. На ос­нове кредитных заявок предприятий банки устанавливают возможный спрос на кредит в различные периоды года, рассчитывают объемы и сро­ки других ссуд, а также сумму требуемых ресурсов. В тех случаях, когда заявки превышают предел ресурсов, банки стоят перед выбором: либо заключить взаимовыгодные соглашения с банками-корреспондентами, которые возьмут на себя часть кредитов, либо отказать клиентам в вы­даче ссуд и нарушить тем самым свои партнерские отношения с ними. Долгосрочные кредиты исключительно выгодны предприятиям всех форм собственности. Они могут рассматриваться как приоритетный способ внешнего финансирования капитальных вложений предприятий при дефиците собственных средств. Заемщик имеет возможность полу­чить долгосрочный кредит на более выгодных условиях, чем при прода­же корпоративных облигаций на фондовом рынке. При необходимости отдельные условия кредита могут быть изменены по договоренности сторон в более короткие по сравнению с облигационными займами сро­ки. Заемщик может использовать долгосрочный кредит, планируя пога­сить его через несколько лет за счет поступлений от облигационного займа, выигрывая на разнице в процентных ставках. В случае привлече­ния долгосрочного кредита по сравнению с размещением на фондовом рынке собственных ценных бумаг у заемщика отпадают расходы, свя­занные с регистрацией, гарантированием размещения и реализацией эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке.

Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов (на срок свыше одного года) регулируют правилами банков и кредитными договорами с заемщиками.

В кредитном договоре предусматривается следующее:

- сумма выдаваемого кредита;

- сроки и порядок его использования;

- процентные ставки и другие выплаты по кредиту;

- формы обеспечения обязательств (залог имущества, поручи­тельство и др.);

- перечень документов, представляемых банку для оформления кредита.

При установлении сроков и периодичности погашения дол­госрочного кредита банк принимает во внимание:

- окупаемость затрат за счет чистой прибыли заемщика;

- платежеспособность и ликвидность предприятия;

- уровень кредитного риска;

- возможности ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.

Для получения долгосрочной ссуды заемщик представляет банку документы, характеризующие его платежеспособность:

- бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;

- отчет о прибылях и убытках;

- технико-экономические обоснования и расчеты к ним, под­тверждающие эффективность и окупаемость затрат по кредитуе­мым мероприятиям и проектам.

Суммы полученных кредитов в рублях зачисляются на расчет­ный счет или специальные счета в банках, а также на валютный счет (при получении кредита в иностранной валюте). За счет дол­госрочного кредита оплачиваются проектные и строительно-монтажные работы, поставки оборудования и других необходи­мых ресурсов для строительства. Возврат заемных средств по вновь начинаемым стройкам и объектам осуществляется после ввода их в эксплуатацию в сроки, установленные в договоре. По объектам, строящимся на действующих предприятиях, возврат кредитов начинается до ввода в действие этих объектов.

Проценты за пользование кредитными ресурсами начисля­ются с даты их предоставления в соответствии с заключенным договором между предприятием и банком. Погашение процентов за пользование заемными средствами осуществляется:

1) по вновь начинаемым стройкам и объектам – после сдачи их в эксплуатацию в сроки, определенные в кредитном договоре;

2) по объектам, сооружаемым на действующих предприятиях, - ежемесячно с даты получения этих средств.

Есть все основания предполагать, что по мере улучшения экономической ситуации в России, снижения уровня инфляции и ставки рефи­нансирования Центрального банка России доля долгосрочного кредита в финансовом обеспечении капи­тальных вложений значительно увеличится.

Благоприятные условия для развития инвестиционной дея­тельности создаются в форме расширения возможностей использо­вания залогов при кредитовании.

Залог – это способ обеспечения обязательства, при котором креди­тор – залогодержатель приобретает право в случае неисполнения должником обязательства получить удовлетворение за счет заложен­ного имущества преимущественно перед другими кредиторами за изъятиями, предусмотренными законом.

Залогодержатель имеет право получить на тех же началах удов­летворение из страхового возмещения за утрату или повреждение заложенного имущества независимо от того в чью пользу оно заст­раховано, если только утрата или повреждение не произошли по причинам, за которые залогодержатель отвечает.

Залог возникает в силу договора и на основании закона при на­ступлении указанных в нем обстоятельств, если в законе предусмот­рено, какое имущество и для обеспечения исполнения какого обя­зательства признается находящимся в залоге.

Залогодателем может быть как сам должник, так и третье лицо, причем как собственник, так и имеющий на имущество – предмет залога – право хозяйственного ведения. Лицо, которому движимое имущество принадлежит на праве хозяйственного ведения, вправе заложить его без согласия собственника. Залог недвижимого иму­щества осуществляется только с согласия его собственника.

Залог права аренды или иного права на чужую вещь не допуска­ется без согласия ее собственника или лица, имеющего на нее право хозяйственного ведения, если законом или договором запрещено отчуждение этого права без согласия указанных лиц.

Предметом залога может быть всякое имущество, в том числе вещи и имущественные права (требования), за исключением иму­щества, изъятого из оборота, требований, неразрывно связанных с личностью кредитора, в частности требований об алиментах, о воз­мещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и иных прав, уступка которых другому лицу запрещена законом.

При ипотеке предприятия или иного имущественного комплек­са в целом право залога распространяется на все входящее в его со­став имущество, движимое и недвижимое, включая права требова­ния и исключительные права, в том числе приобретенные в период ипотеки, если иное не предусмотрено законом или договором.

Ипотека здания или сооружения допускается только с одновре­менной ипотекой по тому же договору земельного участка, на котором находится это здание или сооружение, либо доли этого участка, функционально обеспечивающей закладываемый объект, либо при­надлежащего залогодателю права аренды этого участка или его со­ответствующей части.

При ипотеке земельного участка право залога не распространяет­ся на находящиеся или возводимые на этом участке здания и соору­жения залогодателя, если в договоре не предусмотрено иное условие.

Договором о залоге может быть предусмотрен залог вещей и иму­щественных прав, которые залогодатель приобретет в будущем.

Если иное не предусмотрено договором, залог обеспечивает тре­бование в том объеме, какой оно имеет к моменту удовлетворения, в частности, проценты, неустойку, возмещение убытков, причинен­ных просрочкой исполнения, а также возмещение необходимых рас­ходов залогодержателя на содержание заложенной вещи и расходов по взысканию.

Ипотека, установленная в обеспечение исполнения кредитного договора или договора займа с условием выплаты процентов, обес­печивает также уплату кредитору (заимодавцу) причитающихся ему процентов за пользование кредитом (заемными средствами).

По общему правилу заложенное имущество остается у залогода­теля, если иное не предусмотрено договором. Имущество, на кото­рое установлена ипотека, а также заложенные товары в обороте не передаются залогодержателю. Предмет залога может быть оставлен у залогодателя под замком и печатью залогодержателя. Предмет за­лога может быть также оставлен у залогодателя с наложением зна­ков, свидетельствующих о залоге (твердый залог).

Предмет залога, переданный залогодателем на время во владение или пользование третьему лицу, считается оставленным у залогодателя.

При залоге имущественного права, удостоверенного ценной бу­магой, она передается залогодержателю либо в депозит нотариуса, если договором не предусмотрено иное.

Право залога возникает с момента заключения договора о залоге, а в отношении залога имущества, которое надлежит передаче залогодержателю, с момента передачи этого имущества, если иное не предусмотрено договором о залоге. В последнем должны быть указаны предметы залога и его оцен­ка, существо, размер и срок исполнения обязательства, обеспечива­емого залогом.

При отсутствии в договоре о залоге сведений, ин­дивидуально определяющих заложенное имущество, договор не мо­жет считаться заключенным, причем предмет залога не может быть определен как «денежные средства, находящиеся на банковском сче­те», т.к исходя из природы «безналичных денег», они не могут быть переданы в залог по правилам, регулирующим залог вещей.

В договоре также должно содержаться указание на то, у какой из сторон находится заложенное имущество.

Договор о залоге должен быть заключен в письменной форме. Дого­вор об ипотеке, а также договор о залоге движимого имущества или прав на имущество в обеспечение обязательств по договору, который должен быть нотариально удостоверен, подлежат нотариальному удостоверению. Договор об ипотеке должен быть зарегистрирован в порядке, установ­ленном для регистрации сделок с соответствующим имуществом.

При включении соглашения об ипотеке в кредитный или иной до­говор, содержащий обеспечиваемое ипотекой обязательство, в отно­шении формы и государственной регистрации этого договора должны быть соблюдены требования, установленные для договора об ипотеке.

Несоблюдение данных правил влечет недействительность дого­вора о залоге.

Залогодатель или залогодержатель в зависимости от того, у кого из них находится заложенное имущество, обязан, если иное не пре­дусмотрено законом или договором:

- страховать за счет залогодателя заложенное имущество в полной его стоимости от рисков утраты и повреждения, а если полная сто­имость имущества превышает размер обеспеченного залогом требо­вания, – на сумму не ниже размера требования;

- принимать меры, необходимые для обеспечения сохранности за­ложенного имущества, в том числе для защиты его от посягательств и требований со стороны третьих лиц;

- немедленно уведомлять другую сторону о возникновении угрозы утраты или повреждения заложенного имущества.

Залогодержатель и залогодатель вправе проверять по документам и фактически наличие, количество, состояние и условия хранения заложенного имущества, находящегося у другой стороны.

При грубом нарушении залогодержателем выше перечисленных обязанностей, создающем угрозу утраты или повреждения заложен­ного имущества, залогодатель вправе потребовать досрочного пре­кращения залога.

Залогодатель вправе, если иное не предусмотрено договором и не вытекает из существа залога, пользоваться предметом залога в соответствии с его назначением, в том числе извлекать из него пло­ды и доходы. Если иное не предусмотрено законом или договором и не вытекает из существа залога, залогодатель вправе отчуждать пред­мет залога, передавать его в аренду или безвозмездное пользование другому лицу либо иным образом распоряжаться им только с согла­сия залогодержателя. Соглашение, ограничивающее право залого­дателя завещать заложенное имущество, ничтожно.

Залогодержатель вправе пользоваться переданным ему предме­том залога лишь в случаях, предусмотренных договором, регулярно представляя залогодателю отчет о пользовании. По договору на за­логодержателя может быть возложена обязанность извлекать из пред­мета залога плоды и доходы в целях погашения основного обязатель­ства или в интересах залогодателя.

Взыскание на заложенное имущество для удовлетворения требова­нии залогодержателя (кредитора) может быть обращено в случае неис­полнения или ненадлежащего исполнения должником обеспеченного залогом обязательства по обстоятельствам, за которые он отвечает.

В обращении взыскания на заложенное имущество может быть отказано, если допущенное должником нарушение обеспеченного залогом обязательства крайне незначительно и размер требований залогодержателя вследствие этого явно несоразмерен стоимости за­ложенного имущества.

Требования залогодержателя (кредитора) удовлетворяются из сто­имости заложенного недвижимого имущества по решению суда.

Удовлетворение требования залогодержателя за счет заложенно­го недвижимого имущества без обращения в суд допускается на ос­новании нотариально удостоверенного соглашения залогодержате­ля с залогодателем, заключенного после возникновения оснований для обращения взыскания на предмет залога. Такое соглашение мо­жет быть признано судом недействительным по иску лица, чьи пра­ва нарушены таким соглашением.

Требования залогодержателя удовлетворяются за счет заложен­ного движимого имущества по решению суда, если иное не предусмотрено соглашением залогодателя с залогодержателем. Однако на предмет залога, переданный залогодержателю, взыскание может быть обращено в порядке, установленном договором о залоге, если зако­ном не установлен иной порядок.

Взыскание на предмет залога может быть обращено только по решению суда в случаях, когда:

- для заключения договора о залоге требовалось согласие или раз­решение другого лица или органа;

- предметом залога является имущество, имеющее значительную историческую, художественную и иную культурную ценность для общества;

- залогодатель отсутствует, и установить место его нахождения не­возможно.

Реализация (продажа) заложенного имущества, на которое обра­щено взыскание, производится путем продажи с публичных торгов. При объявлении торгов несостоявшимися залогодержатель вправе по соглашению с залогодателем приобрести заложенное имущество и за­честь в счет покупной цены свои требования, обеспеченные залогом. К такому соглашению применяются правила о договоре купли-продажи. Если сумма, вырученная при реализации заложенного имущества, недостаточна для покрытия требования залогодержателя, он имеет право, при отсутствии иного указания в законе или договоре, полу­чить недостающую сумму из прочего имущества должника, не пользуясь преимуществом, основанным на залоге.

Если сумма, вырученная при реализации заложенного имущества, превышает размер обеспеченного залогом требования залогодержа­теля, разница возвращается залогодателю.

Должник и залогодатель, являющийся третьим лицом, вправе в любое время до продажи предмета залога прекратить обращение на него взыскания и его реализацию, исполнив обеспеченное залогом обязательство или ту его часть, исполнение которой просрочено. Залог прекращается:

- с прекращением обеспеченного залогом обязательства по требованию залогодателя при грубом нарушении залогодер­жателем обязанностей, создающем угрозу утраты или повреждения заложенного имущества;

- в случае гибели заложенной вещи или прекращения заложенно­го права, если залогодатель не восстановил предмет залога или за­менил его другим равноценным имуществом;

- в случае продажи с публичных торгов заложенного имущества, а также в случае, когда его реализация оказалась невозможной.

О прекращении ипотеки должна быть сделана отметка в реестре, в котором зарегистрирован договор об ипотеке.

Договор залога является реальным средством для инвестора га­рантировать получение финансового удовлетворения из имущества должника, обеспеченного залогом, в случае неисполнения или не­надлежащего исполнения им своих обязательств и невозврата вло­женных инвестором средств.

В современных условиях ипотеч­ное кредитование имеет важное значение, и в первую очередь, для выздоровления экономики России, но оно, к сожалению, находится только на пути становления, в то время как в разви­тых странах мира для ипотечного кредитования характерен вы­сокий уровень развития и оно является важнейшим элементом экономики, в частности в области инвестиционной деятельности.

Ипотечное кредитование имеет следующие особенности:

- ипотечный кредит — ссуда под строго определенный залог;

- большинство ипотечных ссуд имеет строго целевое назначение:

- они используются для финансирования приобретения, постройки и перепланировки как жилья, так и производственных помещений, а также освоения земельных участков;

- ипотечные кредиты предоставляются на длительный срок, обычно на 10-30 лет. Оформляемая при получении ипотечной ссудызакладная является специальным кредитным соглашением, отличающимся от других его разновидностей. Закладные обра­щаются навторичном рынке, задача которого состоит в том, что­бы обеспечить постоянный приток ресурсов для кредитования и перелив средств из регионов, испытывающих избыток кредитных ресурсов. Ипотека влияет на преодоление экономического кри­зиса путем:

- развития ипотечного бизнеса, которое позитивно сказывает­ся на развитии реального сектора экономики, ведет к приоста­новке спада производства в строительном комплексе, сельском хозяйстве и других отраслях. Это связано с развитием рынка жи­лья (вообще недвижимости) и фермерского хозяйства;

- развития ипотечного кредитования, которое положительно влияет на преодоление социальной напряженности в обществе.

Ипотечное кредитование считается относительно низко рис­кованной банковской операцией. Большая часть рисков при ипо­течном кредитовании перекладывается на плечи заемщика и ин­вестора.

Кредитная политика корпорации должна быть ориентирована, прежде всего, на оптимизацию мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов путем выпуска и работы с ценными бумагами, активного взаимодействия с зарубежными фондами и организациями, использования свободных экономических зон, аккумулирования средств работников корпораций в негосударственных (может быть и учрежденных в рамках корпорации) пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах банков и финансовых компаний, а также в капитале предприятий - участников корпорации. Таким образом, успешная финансовая деятельность корпорации обусловлена как своевременными и эффективными решениями высшего менеджмента в текущей работе, так и в вопросах стратегии, которая должна разрабатываться не только на основе внутрикорпоративной финансовой системы, но и с учетом тенденций основных макроэкономических индикаторов, в том числе: динамики финансового рынка и фискальной политики государства.