Проектное финансирование

 

На практике собственных средств даже преуспевающих предприятий недостаточно для решения неотложных инвестиционных проектов, поэтому приходиться привлекать дополнительные внешние источники финансирования. В настоящее время финансовый рынок России не в состоянии обеспечить реальный сектор достаточными ресурсами.

В тех случаях, когда в реали­зации крупномасштабного проекта участвуют финансово-кредитные организации, а инвестиционные затраты возмещают за счет будущих доходов вновь создаваемого предприятия (объекта), применяемый ме­тод мобилизации денежных ресурсов носит название «проектного фи­нансирования». Он позволяет российским предприятиям уже сегодня получить заемное финансирование для реализации долгосрочных про­ектов по более низким процентным ставкам, чем существующие на мировых и отечественных рынках ссудного капитала. Кроме того, дан­ный метод позволяет значительно снизить инвестиционные риски за счет распределения их среди многих участников, применения системы гарантий, большого числа источников и эффективных схем финанси­рования проекта.

Данный источник инвестирования можно охаракте­ризовать как финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств (т. е. за предоставление финансирования предостав­ляется право на участие в разделе результатов реализации про­екта).

Российская Федерация предоставляет субъекту предпринима­тельской деятельности – инвестору на возмездной основе и на оп­ределенный срок исключительные права на поиски, разведку, добы­чу сырья, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. Соглаше­ние определяет все необходимые условия, связанные с пользовани­ем недрами, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами.

Сторонами соглашения являются:

Российская Федерация, от имени которой в соглашении высту­пают Правительство РФ и орган исполнительной власти субъекта РФ, на территории которого расположен предоставляемый в пользо­вание участок недр, или уполномоченные ими органы;

инвесторы – граждане Российской Федерации, иностранные граждане, юридические лица и их объединения, создаваемые на ос­нове договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица, вкладывающие собственные, заемные или при­влеченные средства (имущество и (или) имущественные права) в по­иски, разведку и добычу минерального сырья и пользующие недра на условиях соглашения.

В случае, если в качестве инвестора в соглашении выступает не име­ющее статуса юридическою лица объединение юридических лиц, его участники имеют солидарные права и обязанности по соглашению.

Разрешается предоставление на условиях раздела продукции не более 30% разведанных и учтенных государственным балансом за­пасов полезных ископаемых.

Основаниями для включения в перечни участков недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях раз­дела продукции, являются:

- обусловленная объективными факторами убыточность для недропользователя и государства дальнейшей разработки месторождений полезных ископаемых, являющихся градообразующими, если их разработка может обеспечить существенный объем добычи полез­ных ископаемых, а прекращение разработки — повлечь за собой не­гативные социальные последствия;

- отсутствие финансовых и технических средств на освоение новых крупных месторождений полезных ископаемых, за счет которого поддерживается необходимый для социального развития и экономической безопасности РФ уровень добычи, а также на строительство объектов производственной инфраструктуры (в том числе объектов транспорти­ровки полезных ископаемых) в первую очередь на континентальном шельфе РФ, в удаленных и слабо освоенных районах;

- необходимость привлекать специальные высокозатратные техно­логии разработки трудноизвлекаемых, значительных по объему за­пасов полезных ископаемых, находящихся в сложных горно-геоло­гических условиях и являющихся остаточными для разрабатывае­мых месторождений, а также необходимость предотвращать потери топливно-энергетического и минерального сырья в недрах;

- необходимость привлекать дополнительные финансовые и технические средства для обеспечения экологической безопасности и охра­ны недр при разработке крупных месторождений полезных ископае­мых, расположенных на особо охраняемых природных территориях;

- необходимость обеспечивать регионы собственным топливно-энергетическим сырьем, создавать новые рабочие места, благопри­ятные социально-экономические условия в дотационных регионах и районах с низкой занятостью населения;

- обязательства Российской Федерации о проведении переговоров об условиях соглашений, а также результаты проведения конкурсов или аукционов по предоставлению участков недр в пользование на условиях раздела продукции.

В отдельных случаях перечни участков недр, право пользования которыми на условиях раздела продукции может быть предоставлено, составляются на основании решения Правительства РФ и реше­ния органа государственной власти соответствующего субъекта РФ без утверждения федеральными законами.

Участок недр предоставляется в пользование инвестору в соответствии с условиями соглашения. При этом лицензия на пользова­ние участком недр, указанным в соглашении, выдается инвестору органом исполнительной власти соответствующего субъекта РФ и федеральным органом управления государственным фондом недр или его территориальным подразделением в течение 30 дней с даты подписания соглашения. Указанная лицензия выдается на срок дей­ствия соглашения и подлежит продлению или переоформлению либо утрачивает силу в соответствии с условиями соглашения.

В случае, если в качестве инвестора выступает не имеющее стату­са юридического лица объединение юридических лиц, лицензия выдается одному из участников такого объединения с пометкой, что данный участник выступает от имени этого объединения, а также с указанием всех других участников объединения.

Срок действия соглашения устанавливается сторонами в соот­ветствии с законодательством Российской Федерации, действую­щим на день заключения соглашения. Действие соглашения по инициативе инвестора, а также при условии выполнения им при­нятых на себя обязательств продлевается на срок, достаточный для завершения экономически целесообразной добычи минерального сырья и обеспечения рационального использования и охраны недр. При этом условия и порядок такого продления определяются со­глашением.

Соглашения заключаются государством с победителем конкурса или аукциона, проводимых в порядке, установленном законодатель­ством Российской Федерации, и в сроки, согласованные сторона­ми, но не позднее чем через год со дня объявления результатов кон­курса или аукциона, за исключением случаев, предусмотренных п. 2 настоящей статьи. Условиями конкурса или аукциона должно быть предусмотрено участие российских юридических лиц в реализации соглашений в долях, определенных Правительством и органами ис­полнительной власти соответствующего субъекта РФ.

 

 

В отдельных случаях по совместному решению данных органов власти соглашения могут заключаться без проведения конкурсов или аукционов, если:

- интересы обороны и безопасности государства требуют заклю­чения соглашения с конкретным инвестором, если соответствующее положение предусмотрено федеральным законом;

- объявленный конкурс или аукцион признан несостоявшимся в связи с участием в нем только одного инвестора. В данном случае соглашение может быть заключено с этим инвестором на условиях конкурса или аукциона;

- инвестор является пользователем недр для разведки и добычи полезных ископаемых на иных предусмотренных законодательством Российской Федерации условиях, отличных от условий соглашения. В этом случае соглашение может быть включено с ним либо с дру­гим юридическим лицом или объединением юридических лиц, со­зданными с участием этого пользователя.

Предусмотренные соглашением работы и виды деятельности выполняются в соответствии с программами, проектами, планами и сметами, которые утверждаются в порядке, определяемом соглашением. Соглашением предусматриваются обязательства инвестора по:

- предоставлению российским юридическим лицам преимуще­ственного права на участие в работах по соглашению в качестве под­рядчиков, поставщиков, перевозчиков или в ином качестве на ос­новании договоров (контрактов) с инвесторами;

- привлечению работников – граждан РФ, количество которых дол­жно составлять не менее чем 80% состава всех привлеченных работ­ников, привлечению иностранных рабочих и специалистов только на начальных этапах работ по соглашению или при отсутствии рабочих и специалистов – граждан РФ соответствующих квалификации;

- размещению заказов на изготовление оборудования, техничес­ких средств и материалов, необходимых для геологического изуче­ния, добычи и первичной переработки полезных ископаемых, в объеме не менее чем 70% общей стоимости таких заказов между россий­скими юридическими лицами или иностранными юридическими лицами, ведущими соответствующую деятельность и зарегистриро­ванными в качестве налогоплательщиков на территории Российс­кой Федерации;

- приобретению на конкурсной основе новой техники и внедре­нию прогрессивных технологий для ведения работ по соглашению. При этом российские товары (оборудование, технические средства и материалы) в отношении надежности, безопасности, качества и сроков поставок должны быть конкурентоспособными по отноше­нию к аналогичным иностранным товарам;

- осуществлению мер, направленных на предотвращение вредно­го влияния указанных работ на окружающую природную среду, а также по ликвидации последствий такого влияния;

- страхованию ответственности по возмещению ущерба в случае аварий, повлекших за собой вредное влияние на окружающую при­родную среду;

- ликвидации всех сооружений, установок и иного имущества по завершении работ по соглашению, а также по очистке от загрязне­ния территории, на которой проводились работы по соглашению.

По завершении определенных этапов поисков и разведки место­рождений минерального сырья инвестор обязан возвращать участ­ки территории, переданной ему в пользование в соответствии с ус­ловиями соглашения. Размеры возвращаемых участков, а также по­рядок, сроки и условия их возврата определяются соглашением.

Произведенная продукция подлежит разделу между государством и инвестором в соответствии с соглашением, которое должно предусматривать помимо выше перечисленного условия и порядок:

- определения общего объема произведенной продукции и ее стоимости;

- определения части произведенной продукции (в том числе ее предельного уровня), которая передается в собственность инвесто­ра для возмещения его затрат на выполнение работ по соглашению (компенсационная продукция). При этом состав затрат, подлежащих возмещению инвестору за счет компенсационной продукции, опре­деляется соглашением в соответствии с законодательством РФ;

- раздела между государством и инвестором прибыльной продук­ции, под которой понимается произведенная продукция за вычетом ее части в качестве платы за пользование недрами в соответствии с положениями Федерального закона о разделе продукции и компен­сационной продукции;

- передачи государству принадлежащей ему в соответствии с усло­виями соглашения части произведенной продукции или ее стоимо­стного эквивалента;

- получения инвестором произведенной продукции, принадлежа­щей ему в соответствии с условиями соглашения.

 

Главной особенностью проектного финансирования, в от­личие от акционерного и государственного, заключается в рациональном распределении рисков между всеми участниками проекта, управлении рисками в процессе его реализации и согласовании решений и действий всех участников проекта. Как правило, в результате адекватного управления рисками проектное финансирование организуют на выгодных для всех участников условиях и приемлемых для них уровнях риска.

Проектное финансирование с полным регрессом на заемщика получило широкое распространение в мировой практике. Риски проекта в основном падают на заемщика, зато при этом «цена» займа относительно невысока и позволяет быстро получить финансовые средства для реализации проекта. Данной форме отдают предпочтение из-за возможности сравнительно быстро полу­чить необходимые денежные средства для финансирования проекта. Оно отличается наиболее низкой стоимостью привлечения средств по сравнению с другими.

Проектное финансирование без регресса на заемщика предполагает, что кредитор принимает на себя все коммерческие и политические риски, связанные с реализацией проекта, оценивая только денежные потоки, генерируемые проектом и направляемые на погашение кредитов и процен­тов по ним. Эта форма финансирования наиболее дорогостоящая для заемщика, так как кредитор рассчитывает получить соответствующую компенсацию за высокий уровень финансового риска. Кредитор может принять на себя небольшую часть рисков по проекту, если ему удастся разработать эффективную систему обязательств, участвующих в реали­зации проекта сторон. Это касается вопросов снабжения ресурсами, транспортировки, сбыта продукции, страхования. В данном случае весо­мые преимущества имеет заемщик, так как он несет расходы по привлече­нию средств, и его кредитный рейтинг дает ему возможность привлекать средства для удовлетворения других текущих потребностей в них на вы­годных условиях. Кредиторам часто приходится предоставлять опреде­ленные льготы своим партнерам: участие в уставном капитале, заключе­ние долгосрочных договоров, гибкий график погашения ссуд и др.

Данную форму финансирования проектов используют достаточно редко из-за большой сложности создания системы коммерческих обя­зательств и высоких расходов на привлечение специалистов, экспертов, консультационные услуги и др. Без регресса на заемщика финансиру­ют проекты, имеющие высокую рентабельность и обеспечивающие вы­пуск конкурентоспособной продукции и связанные, прежде всего, с до­бычей и переработкой полезных ископаемых. Проекты такой формы фи­нансирования должны использовать прогрессивные технологии производства продукции, иметь хорошо развитые рынки продук­ции, предусматривать надежные договоренности с поставщиками материально-технических ресурсов для реализации проекта

Проектное финансирование с ограниченным регрессом на заемщи­ка предполагает оценку всех рисков, связанных с реализацией проек­та. Они распределяются между участниками таким образом, чтобы последние могли принять на себя все зависящие от них риски. Напри­мер, заемщик берет на себя все риски, связанные с эксплуатацией предприятия; поставщики оборудования принимают на себя риски, связанные с комплектностью и качеством поставок; подрядчик несет ответственность за окончание строительства предприятия и т. д. Пре­имуществом данного способа проектного финансирования является его умеренная стоимость и максимальное распределение рисков меж­ду всеми участниками проекта. Стороны, заинтересованные в реализа­ции проекта, принимают на себя конкретные коммерческие обязатель­ства вместо предоставления гарантий. Разновидностью проектного финансирования с ограниченным регрессом на заемщика является финансовое обеспечение проекта, не затрагивающее баланс заемщика и других участников. В данном случае заемщик должен предоставить кредиторам определенные гарантии и частично заложить свои активы.

В отличие от традиционных форм проектное финансирова­ние позволяет:

- более достоверно оценить платежеспособность и надежность заемщика;

- рассмотреть весь инвестиционный проект с точки зрения жизнеспособности, эффективности, реализуемости, обеспечен­ности, рисков;

- прогнозировать результат реализации инвестиционного про­екта.

Сложности с применением проектного финансирования в полном объеме и смысле этого понятия в отечественной практике обусловлены следующими причинами:

­ внутренние источники долгового финансирования не так хорошо развиты в стране, как в развитых странах. Внутренние рынки кредитов не имеют достаточных финансовых ресурсов или ликвидных средств, необходимых для широкомасштабного финансирования капиталоемких проектов, особенно крупных проектов с длительным сроком погашения кредитов;

­ недостаточны правовая структура и законодательная стабильность в области согласования и распределения рисков и предоставления гарантий и других форм обязательств по проектному финансированию. Коммерческая и кредитная документация по проектному финансированию является сложной и должна подкрепляться законодательной и нормативной основой;

­ в отечественной практике мало специалистов по проектному финансированию. Недостаточно прецедентов разработки системы проектного финансирования для крупных инвестиционных проектов;

Итак, проектное финансирование выражает обеспечение экономической и технической жизнеспособности предприятия, позволяющее генерировать денежные потоки, достаточные для обслуживания своего долга. По объективным и субъектив­ным причинам в Российской Федерации находится на начальной стадии своего развития.

Лизинг

 

Лизинг в качестве альтернативной формы финансирования долгосрочных инвестиций стал использоваться в России в начале 1990 г. и по мере создания нормативной базы получает все большее распространение. Лизинг в России за последние годы стал не просто одним из современных финансовых инструментов, а реальной возможностью обновления производственных фондов, привлечения инвестиций, внедрения новых технологий. Лизинг становится основой новых эффективных технологий ведения бизнеса.

Подлизингом понимают долгосрочную аренду машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет, купленных арендо­дателем для арендатора с целью их производственного использо­вания при сохранении права собственности на них за арендодате­лем на весь срок договора.

В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:

- краткосрочная аренда на срок до года – рейтинг;

- среднесрочная аренда на срок от одного года до трех лет – хайринг;

- долгосрочная аренда от трех до двадцати и более лет – лизинг. Лизинг можно рассматривать как метод финансирования в основные фонды, осуществляемый специальными (лизинговы­ми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора.

Различают две основные фор­мы лизинговых операций – финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг – соглашение, предусматривающее вы­плату в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока дейст­вия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной стоимости.

Оперативный лизинг – соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. После завершения срока действия соглашения предмет договора может быть возвращен владельцу или вновь сдан в аренду.

С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кре­дитом, предоставленным на покупку оборудования. При покупке реальных активов в кредит покупатель вносит в установленные сроки платежи в погашение долга, при этом продавец реальных активов для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погаше­ния ссуды.

Предметом лизинга в соответствии с Законом могут быть лю­бые не потребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое имущество, которое может ис­пользоваться для предпринимательской деятельности.

По объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости лизингодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему право использования в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта.

Традиционно участниками любой лизинговой сделки явля­ются три субъекта: лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества.

Технология лизинговой сделки примерно следующая. Допус­тим, предприятие нуждается в каком-либо оборудовании. Оно ищет изготовителей этого оборудования и после соответствую­щего их анализа определяет наиболее приемлемого. Затем обра­щается в лизинговую компанию на предмет заключения догово­ра. Лизинговая фирма заключает с хозяйствующим субъектом до­говор, согласно которому фирма полностью оплачивает постав­щику стоимость основных фондов и сдает в аренду хозяйствую­щему субъекту с правом выкупа в конце срока аренды. Одновре­менно лизинговая фирма заключает договор с поставщиком о приобретении основных фондов. При заключении лизингового договора требуется банковская гарантия либо залог или страхова­ние лизингового платежа и имущества, которое является объек­том лизинговой сделки.

 

Основные фонды поступают хозяйствующему субъекту непо­средственно от поставщика. В договоре указывается, сколько процентов лизингополучатель должен уплатить за эту своеобраз­ную ссуду, определяется график платежей, которые должны вер­нуть лизинговой фирме стоимость основных фондов и принести ей лизинговый процент.

По окончании срока аренды хозяйствующий субъект (аренда­тор) может возвратить основные фонды лизинговой фирме либо продлить договор на новый срок на льготных условиях, либо вы­купить его по остаточной стоимости.

При лизинге арендатор выплачивает лизинговой фирме не арендную плату, а полную стоимость имущества в рассрочку. В случае выявления дефектов лизинговых основных фондов лизинговая фирма полностью освобождается от претензий (претензии по трехстороннему договору относятся на поставщика). На практике число участников лизинговой сделки может увеличиваться и уменьшаться в зависимости от конкретных экономических усло­вий.

При осуществлении лизинговых операций весьма сложным вопросом является определение суммы лизинговых (арендных) платежей. В основу расчета этих платежей закладываются мето­дически обоснованные расчеты, связанные со стоимостью объек­та, передаваемого в аренду, а также продолжительностью лизин­гового контракта.

Под лизинговыми платежами понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом – предметом договора.

В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей. Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов.

При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.

Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом цена продукции или услуг лизингополучателя устанавливается в соответствии с действующим законодательством.

По методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:

1. метод "с фиксированной общей суммой ", когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью;

2. метод "с авансом ", когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;

3. метод "минимальных платежей ", когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.

В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца.

По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах.

В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества – предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.

Следует учесть, что при оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, (2.2)

 

где, ЛП – общая сумма лизинговых платежей;

АО – величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:

 

БС x На АО = -------------, (2.3) 100

где, БС – балансовая стоимость имущества – предмета договора лизинга, млн р.;

На – норма амортизационных отчислений, процентов.

 

Балансовая стоимость имущества определяется в порядке, предусмотренном действующими правилами бухгалтерского учета.

 

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества – предмета договора рассчитывается по формуле:

 

КР x СТк ПК = --------------, (2.4) 100

где, ПК – плата за используемые кредитные ресурсы, млн р.;

СТк – ставка за кредит, процентов годовых.

 

При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества – предмета договора:

 

Q x (OCn + OCk) КРt = -----------------------, (2.5) 2

где, КРt – кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн р.;

OCn и OCk – расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн р.;

Q – коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.

 

 

Комиссионное вознаграждение лизингодателю может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:

а) от балансовой стоимости имущества – предмета договора;

б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле:

 

КВt = p x БС, (2.6)

 

где, p – ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;

БС – балансовая стоимость имущества – предмета договора лизинга, млн р.;

или по формуле:

ОСн + ОСк СТв КВt = --------------- x -------, (2.7) 2 100

 

где, ОСн и ОСк – расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн руб;

Ств – ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества – предмета договора.

 

Плата за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга, в расчетном году рассчитывается по формуле:

 

(Р + Р +... Рn) ДУт = --------------------, (2.8) Т

где, ДУт – плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн р.;

Р, Р... Рn – расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн р.;

Т – срок договора, лет.

 

Размер налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга, определяется по формуле:

 

Вt x СТn НДСt = --------------, (2.9) 100

где, НДСt – величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн р.;

Вt – выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн р.;

СТn – ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

 

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

 

Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt (2.10)

 

Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.

 

Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

 

ЛВг = ЛП: Т, (2.11)

 

где, ЛВг – размер ежегодного взноса, млн р.;

ЛП – общая сумма лизинговых платежей, млн р.;

Т – срок договора лизинга, лет.

 

Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВк = ЛП: Т: 4, (2.12)

 

где, ЛВк – размер ежеквартального лизингового взноса, млн р.;

ЛП – общая сумма лизинговых платежей, млн р.;

Т – срок договора лизинга, лет.

 

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

 

ЛВм = ЛП: Т: 12, (2.13)

 

где, ЛВм – размер ежемесячного лизингового взноса, млн р.;

ЛП – общая сумма лизинговых платежей, млн р.;

Т – срок договора лизинга, лет.

 

Следует подчеркнуть, что лизинг является важным источником средне- и долгосрочного финансирования предприятий, независимо от их размеров или уровня развития. Лизинг позволяет решать проблемы приобретения основных средств, которое экономически эффективно для всех участников лизинговой сделки. Это имеет особое значение для обеспечения финансирования малых и средних, а также открывающихся предприятий, которым принадлежит ключевая роль в обеспечении внедрения новых технологий и конкуренции в экономике наряду с созданием новых рабочих мест.

В последние несколько лет рынок лизинга в России стал стабильно и активно развиваться (табл. 2.3). Многие предприятия уже успешно используют механизм лизинга для решения проблемы обновления основных фондов. Объем средств, направленных на финансирование по лизинговым договорам, в 2002 году в России составил 2,5 млрд. долл. США, превысив аналогичный показатель 2001 года на 0,79 млрд. долл. США. В то же время сумма заключенных договоров, включая профинансированные частично, составляла более 5 млрд. долл. США.

 

Сумма текущих сделок – стоимость сделок, по которым лизинговой компанией уже закуплено оборудование для передачи в лизинг на сумму, превышающую аванс лизингополучателя.

Сумма заключённых сделок – стоимость сделок, заключённых, но не профинансированных лизингодателем в сумме, превышающей аванс лизингополучателя.

Сумма законченных сделок – полученные лизинговые платежи по сделкам, оплата по которым закончилась в соответствии с условиями договора; или по другим причинам более чем полгода назад.

Можно констатировать, что на российском лизинговом рынке в последние годы произошли не только количественные, но и чрезвычайно важные качественные изменения. Проведенное исследование показало, что лизинг в большинстве случаев перестали использовать главным образом для схем оптимизации налогообложения. Лизинг сегодня - это вполне рыночный инструмент, представляющий в ряде случаев реальную альтернативу традиционному банковскому кредиту. Лизинговые компании постепенно становятся более независимыми от учредителей и ориентируются на рыночные способы ведения бизнеса: отбор клиентов на конкурентной основе, поиск дополнительных источников финансирования.

 

 

Т а б л и ц а 2. 3