Отдельные крупные холдинговые компании, оперирующие в лесном секторе России

(схема призвана дать общее представление о корпоративной структуре в лесном секторе и не претендует на полноту)

 

Опыт функционирования созданных в 1994-1995 г.г. 47 лесопромышленных холдинговых компаний показал, что деятельность большинства компаний оказалась недостаточно результативной. Это объясняется рядом причин:

­ отсутствием у холдинговых компаний контрольных пакетов акций входящих в их состав предприятий;

­ отсутствием в составе многих холдинговых компаний крупных целлюлозно-бумажных и деревообрабатывающих предприятий, способных стать центрами роста и структурной перестройки;

­ созданием холдинговых компаний без учета технологических и кооперационных связей, как правило, на базе бывших территориальных объединений и т. д.

Самым слабым местом отечественного лесного сектора является отсутствие по большинству крупных регионов России переработки древесного сырья и в первую очередь целлюлозно-бумажной промышленности (ЦБП), которая на данном этапе является стратегически важнейшей, ключевой для всего лесного сектора России. Однако расширение производственных мощностей лесного сектора в многолесных регионах будет в определяющей степени зависеть от налаживания долговременного сотрудничества со стратегическими партнерами – потребителями лесопродукции приграничных государств ближнего и дальнего зарубежья.

Среди основных трудностей в создании корпоративной структуры повсеместно присутствует неясность и противоречия в Федеральной и местной нормативно-законодательной базе, длительность и сложность прохождения процедуры создания структур; отсутствие финансовых ресурсов для проработки вопроса создания структуры и организации работ по ее практическому формированию.

Необходимо подчеркнуть, что крупные интегрированные корпоративные структуры в лесном секторе являются базой для реструктуризации всей отрасли, а также в разработке и реализации промышленной политики, направленной на развитие глубокой переработки древесины.

Позитивные стороны текущих процессов вертикальной интеграции в лесном секторе, на примере ряда корпорации, в т.ч. «Илим Палп Энтерпрайз» и «Титан», обусловлены:

- сокращением затрат при объединении под единым контролем усилий различных производств (бизнесов) в осуществлении всего производственного цикла: от производства и поставок древесного сырья до реализации продукции конечному потребителю;

- улучшением информационного обеспечения бизнеса;

- обеспечением гарантированных условий поставок и наличием постоянных партнеров;

- технологическим выигрышем, в том числе за счет взаимного проникновения технологически различных бизнесов и совместного НИОКР;

- влиянием внутренней продуктовой специализации на спрос и предложение и принятия решений на этой основе;

- появлением возможности большей дифференциации продукции и др.

Негативные же стороны вертикальной интеграции в основном заключаются в возникновении для компании дополнительных затрат или рисков, что обусловлено следующими основными факторами:

­ необходимость внедрения новой управленческой системы в интегрированную компанию; объединение бизнесов с различными управленческими требованиями;

­ необходимость придания компании большей гибкости и сбалансированности при размещении капитала, диверсификации и выборе партнеров;

­ необходимость постоянного проведения научно-исследовательской и инновационной деятельности, а также работ по поддержанию высокого технологического уровня производства во всем интегрированном цикле, что требует постоянного аккумулирования значительных объемов инвестиционных ресурсов.

Преимущество крупных вертикально интегрированных холдинговых структур для решения накопившихся в отрасли проблем заключается также в использовании ими принципов международного менеджмента, механизмы которого позволяют эффективно управлять компаниями и привлекать инвестиции в одну из самых капиталоемких отраслей. Причем основным источником инвестиционных ресурсов становится свободный рынок капитала.

Работа по снижению издержек все чаще становится одним из основных направлений деятельности финансовых служб и менеджмента перерабатывающих предприятий лесного сектора. Особое беспокойство специалистов вызывает постоянный рост цен и тарифов на продукцию естественных монополий: топливо, железнодорожные перевозки, энергетические услуги. Как известно, лесопереработка – весьма энергоемкое производство. Доля затрат на энергоносители в себестоимости продукции в ряде случаев превышает все остальные виды издержек. В условиях постоянного роста цен на топливо и электроэнергию вольно или невольно приходится прилагать немалые усилия по снижению энергоемкости. Рост тарифов на тепло – и электроэнергию заставляют не только внедрять энергосберегающие технологии, но и использовать собственные возможности для производства энергии, переход на собственное топливо позволяет порой сократить затраты на обеспечение энергоресурсами на 20%. В добавок это позволит предприятию снять проблему утилизации отходов. Непростая экономическая ситуация на предприятии заставляет не только снижать энергоемкость, но и оптимизировать расходы по транспортировке древесины и готовой продукции. Стоимость транспортировки леса до границы зачастую превышает половину конечной стоимости его продажи.

Менеджмент крупных вертикально интегрированных структур, производящих конкурентоспособную дорогостоящую продукцию, уже сегодня приходит к выводу, что без высокоэффективной сырьевой базы не обойтись. Поэтому, целлюлозно-бумажные комбинаты, имеющие стабильные рынки и высокорентабельное производство, активно приобретают и поддерживают леспромхозы. Так, например, в лесопромышленную корпорацию «Илим Палп Энтерпрайз» уже входит 42 леспромхоза, в Архангельский ЦБК (группа «Титан») – 20 и т.д.

При выполнении этих условий в ближайшем будущем, одним из направлений эволюции вертикально интегрированных компаний лесного сектора в более отдаленной перспективе может стать диверсификация их хозяйственной деятельности. В последние годы в мировой практике проявляется четкая тенденция диверсификации деятельности вертикально интегрированных компаний в сторону тех направлений бизнеса, которые входят в сферу их технологических интересов и в которых компании обладают наиболее мощным производственным и сбытовым потенциалом. В целом, процесс создания крупных вертикально интегрированных холдингов в российском лесном секторе полностью отвечает мировому опыту, а также является залогом формирования в России организаций корпоративного типа.

Принимая во внимание факт капиталоемкости лесного сектора, а также учитывая существенный эффект экономии на масштабе производства, который может быть достигнут в лесопромышленной отрасли, вертикальная интеграция является необходимой для достижения компаниями отрасли максимальной производственной эффективности.

Как известно, сущность конкуренции заключается в борьбе за наиболее выгодные условия производства и сбыта товаров, характерная для товарного производства, основанного на частной собственности на средства производства. Исходя из выше приведенного, следует, что борьба производителей будет проходить за лучшие рынки сырья и лучшие рынки сбыта. Существуют два рыка сбыта продукции внутренний и внешний. Естественно, потребности покупателя на этих рынках отражаются на направлении инвестиционной деятельности предприятий лесного сектора.

Тенденции развития инвестирования в лесной сектор Российской Федерации и оценка емкости рынка потребления продукции как внутри страны, так и экспортного потенциала рынка взаимозависимы. Потенциал предприятий лесной отрасли России велик – это становится понятно из данных о запасе древесины и площадей, занимаемых лесами. Поэтому более важна составляющая, которая заключается в изучение потребности покупателя для дальнейшей оценки эффективности инвестиций.

Рассматривая внутренний рынок, необходимо отметить, что отрасль находится в стадии развития и еще далека от совершенства. Конкуренция на рынках сбыта незначительна. На себестоимость и как следствие цену продукции предприятий оказывает влияние сумма издержек при ее производстве. Поэтому предприятия, занимающие прочные позиции, теоретически должны иметь преимущество по издержкам, недоступное для потенциальных конкурентов, независимо от их размеров и возможных масштабов производства. Однако в лесной отрасли наблюдается немного иная картина. Предприятия, работающие уже давно и имеющие прочные позиции, не всегда имеют более низкие издержки, чем у конкурента. Во многом это обусловлено тем, что в России многие крупные деревоперерабатывающие предприятия построены вдали от источников сырья, имеют устаревшее оборудование, имеют на своем балансе объекты социального характера, поскольку в большинстве своем являются градообразующими.

Наряду с ростом затрат на энергоресурсы серьезной проблемой остается ритмичное снабжение сырьем. Так непозволительно много средств приходится отвлекать на сезонную заготовку сырья: запасы на складах увеличиваются, но в готовую продукцию она превратится еще нескоро. В то же время гарантированный запас сырья позволяет предприятию бесперебойно проработать сезон весенней распутицы и оперативно реагировать на возможное увеличение спроса. Менеджмент крупных вертикально интегрированных структур, производящих конкурентоспособную дорогостоящую продукцию, все чаще приходит к выводу, что без высокоэффективной сырьевой базы не обойтись. Например, целлюлозно-бумажные комбинаты, имеющие стабильные рынки и высокорентабельное производство, активно приобретают леспромхозы.

Таким образом, более значительным фактором в конкурентной борьбе предприятий ориентированных на внутренний рынок является удобное расположение рынков сырья. Предприятия, находящиеся далеко от источников сырья, заметно проигрывают тем, кто строит свое производство рядом с такими источниками. При этом поставщики материалов могут оказывать давление при заключении сделки на участников в пределах отрасли, увеличивая цены или снижая качество предлагаемых товаров и услуг. Конечно, влияние той или иной группы поставщиков или покупателей зависит от характеристик их положения на рынке и относительной значимости их продаж или закупок для отрасли в сравнении с общим бизнесом.

Несколько иная картина инвестиционной деятельности отечественных предприятий ориентированных на продажу продукции на внешних рынках. Соперничество за внешние рынки сбыта среди отечественных предприятий сводится к стремлению всеми средствами добиваться выгодного положения, используя тактику ценовой конкуренции, продвижения товара на рынок и интенсивную рекламу. Что касается конкуренции с иностранными предприятиями, то это довольно непростой вопрос. Так, например, предприятия Европы по многим причинам сегодня находятся в более выгодном географическом положении, чем предприятия России. Но у российских предприятий есть большой плюс, который заключается в огромных сырьевых ресурсах, а значит и большем потенциале. Поэтому сегодня для того, что бы успешно бороться с конкурентами на внешнем рынке необходимо:

­ освоить оборудование и технологию производства, не уступающую конкурентам;

­ выпускать продукцию мирового качества;

­ выдерживать политику предприятия – ориентацию на покупателя;

­ постоянно повышать производительность труда;

­ осуществлять усиленный маркетинг, направленный на продвижение товара на внешний рынок;

­ использовать квалифицированный менеджмент.

Таким образом, вмешиваться в конкурентную борьбу можно лишь, используя адекватные средства производства, на которых будет выпускаться продукция сопоставимого качества при сравнимых объемах производства. Причем еще одним существенным фактором в продвижении своего товара на внешний рынок и привлечении иностранного покупателя, как более выгодного, будет сертификация товара. Хотя в России сертификация лесопродукции делает еще первые шаги. Но этот факт очень важен, так как спрос на сертифицированную продукцию уже сейчас превышает предложение.

Из сказанного следует, что при успешном выполнении всех выше приведенных факторов Российскими производителями, остается только одна серьезная преграда для выхода на внешний рынок с новой высококачественной продукцией – это неверное отождествление потребителем товарной марки с производителем. Данный барьер придется преодолевать безупречной репутацией, четким выполнением своих договорных обязательств и четкой рекламной политикой предприятия.

В современных условиях развитие конкурентных преимуществ российских производителей лесобумажной продукции по объективным причинам не может осуществляться за счет повышения качества производимых продуктов. Это связано не только с невосприимчивостью рынка к качественным улучшениям потребляемой продукции, но и с необходимостью значительных инвестиций при достаточно высоких рисках, связанных с более длительными сроками окупаемости подобных проектов. Таким образом, развитие конкурентных преимуществ посредством улучшения качества производимой продукции, с необходимостью требует аккумулирование и последующие инвестирование отечественным производителям существенных финансовых средств.

Достижение конкурентоспособности производителя за счет снижения себестоимости подразумевает увеличение объемов производства. Рост объемов выпуска ведет к достижению эффекта экономии на масштабе производства. При достижении данного эффекта компания получает не только конкурентные преимущества в виде снижения себестоимости производимой продукции, но и возможность аккумулировать внутри себя необходимые финансовые ресурсы, необходимые для инвестирования в повышение качества выпускаемой продукции.

Из всего вышесказанного вытекает, что инвестирование в увеличение производственных мощностей, ведущее к достижению эффекта экономии на масштабе производства, и, следовательно, к снижению себестоимости, на данном этапе развития российского рынка лесобумажной продукции, и является тем единственным, что позволяет отечественным компаниям реализовывать конкурентные преимущества.

С другой стороны, увеличение объемов выпуска может иметь два направления – либо расширение ассортимента производимой продукции, т.е. переход к выпуску конечной потребительской продукции, либо увеличение объемов выпуска уже производимой продукции (как правило, полуфабрикатов и готовой продукции неглубокой переработки древесины).

В первом случае, учитывая, что подавляющая часть потребительской продукции глубокой переработки древесины импортируется в Россию, конкуренцию отечественному производителю будут составлять крупные иностранные компании-экспортеры. Во втором случае, принимая во внимание ограниченность текущего рынка потребления лесобумажной продукции в России, отечественному производителю с неизбежностью придется выходить на экспортные рынки для обеспечения гарантированного сбыта своей продукции. Выход на зарубежные рынки означает, как и в первом случае, борьбу за потребителя с международными компаниями. Таким образом, при любом развитии производства, отечественный производитель сталкивается с крупными иностранными компаниями, производителями ЦБП.

На мировом рынке конкурентоспособность отечественным производителем может быть достигнута только посредством максимальной оптимизации внутри себя финансовых потоков и производственных процессов. Все крупнейшие мировые производители ЦБП являют собой яркие примеры вертикально интегрированных компаний. Подобные компании имеют существенные оптимизационные возможности, они могут достигать значительного эффекта экономии на масштабе производства. Более того, они обладают несомненными преимуществами не только по аккумулированию внутри себя необходимых финансовых ресурсов, но и преимуществами, связанными с возможностью выхода на открытые рынки и привлечения заемного капитала в требуемых объемах. Успешно вести борьбу с ними за потребительский рынок могут только сравнимые по размерам и возможностям компании.

Таким образом, процессы вертикальной интеграции, происходящие в отечественном лесном секторе, не только способствуют укреплению позиций российских производителей на мировых рынках, но и решают стратегическую проблему удовлетворения растущих потребностей внутреннего российского рынка не только теми продуктами, которые уже производятся, но и теми, производство которых требуется освоить.

Процессы вертикальной интеграции не тождественны процессам монополизации рынка, а являются лишь достижением максимальной конкурентоспособности в современных рыночных условиях. Создание реальных условий для подъема экономики лесопромышленного комплекса и его устойчивого развития в решающей степени зависит от формирования и успешной деятельности крупных вертикально-интегрированных структур, которые как наиболее конкурентоспособная организационная форма управления.

 

Проблемы развития интегрированных корпоративных структур (ИКС) носят во многом комплексный, много­уровневый и взаимосвязанный характер. Для их успешного разрешения необходимо приложить значительные усилия, направленные на создание благоприятных условий для развития ИКС и совершенствова­ние теории и практики корпоративного управления.

Результаты исследования проблем развития ИКС позволяют утверждать, что для интегрированных структур ведущую роль в обеспечении экономического развития играет инвестиционная деятельность. Причем чем большее количество субъектов вовлечено в процесс интеграции и чем больше областей деятельности объединяет ИКС, тем большее значение приобретает организация и эффективность инвестиционного процесса.

Организационно-хозяйственные особенности ИКС способствуют практической реализации факторов активизации инвестиционного процесса и повышению эффективности инвестиций. Инвестицион­ные преимущества ИКС обусловливают появление синергетического эффекта инвестиционной деятельности, что является залогом ее эф­фективного развития.

По результатам исследования различных аспектов инвестирования в условиях интеграции корпоративных структур можно выделить следующие его особенности (наряду с традиционно выделяемыми особенностями, такими как целенаправленность на будущий доход, рискованность и т.п.):

1. Стратегический характер инвестиций ИКС. Эффективная деятельность любых хозяйственных структур в долгосрочной перспекти­ве, обеспечение высоких темпов их развития и повышение устойчи­вости в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. При помо­щи инвестиций ИКС реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним. Таким образом, на корпоративном уровне инвестиции носят в боль­шинстве своем стратегический характер и связаны с обеспечением экономического развития ИКС.

2. Непрерывность управления инвестициями в ИКС. В автономных струк­турах потребность в принятии инвестиционных решений носит эпизо­дический характер. Это связано с периодически возникающей необхо­димостью проведения модернизации производства и осуществления единичных проектов развития. В интегрированных же структурах часто требуется осуществление целой совокупности инвестиционных проек­тов для одновременного развития нескольких направлений бизнеса или производств нескольких участников. Кроме того, крупные структуры постоянно отслеживают эффективность использования капитала в различных областях своей деятельности с целью перераспределения средств по наиболее прибыльным и значимым направлениям. В этих условиях повышается роль и одновременно требования к инвестиционному менеджменту, который становится самостоятельной областью корпора­тивного управления, и потребность в нем приобретает не периодичес­кий, а непрерывный, постоянный характер.

3. Повышение значимости инвестиционного менеджмента по мере уве­личения диверсифицированности ИКС. Являясь способом оптимизации доходности и риска, диверсификация повышает нагрузку на инвестиционно-финансовые службы и структуры корпорации, деятельность которых связана с рационализацией использования капитала. При этом чем более диверсифицированной является ИКС, тем более значимым становится инвестиционный блок в корпоративной стратегии. В высокодиверсифицированных структурах (таких как конгломераты) инвестиционно-финансовая стратегия на корпоративном уровне вытесняет промышленную, маркетинговую и другие виды стратегий. Управление производственными единицами в таких ИКС осуществляется централь­ ной компанией (штаб-квартирой) как инвестиционным портфелем.

4. Формирование в ИКС внутреннего рынка капитала. При осуществлении развития одновременно по нескольким направлениям, в рамках ИКС появляются с одной стороны поставщики инвестиционных ресурсов (проекты-доноры), а с другой – их потребители (проекты-реципиенты), которые в совокупности формируют внутренний рынок капитала. Руководство может использовать внутренний рынок капита­ла для более эффективного перемещения ресурсов в направлении бо­лее прибыльного их использования, чем на внешнем рынке капитала. Это возможно потому, что внутри ИКС доступна более полная и достоверная информация о ее деятельности и инвестиционных воз­можностях по сравнению с информацией, которой обладают участни­ки внешнего рынка. Внутренний рынок капитала возникает в ИКС в том случае, если денежные потоки не возвращаются автоматически к своим источникам, а подвергаются внутренней конкуренции.

Развитие ИКС представляет собой сложный нелинейный процесс, обусловленный интерференцией экзогенных и эндогенных факторов, изменение которых носит случайный, либо волнообразный характер Механизм возникновения цикличности развития весьма сложен и неоднозначен. Волнообразные движения представляют собой процесс отклонения от состояний равновесия в экономической системе. Существование нескольких равновесных состояний определяет различные типы колебательных движений. Цикличность во многом представляет собой эволюционный процесс каждая последующая фаза цикла есть результат кумулятивных процессов, накапливаемых в ходе предшествующей фазы.

 

В условиях интеграции производственных структур основной задачей управления инвестициями становится формирование сбалансированного капитала. Решение задачи опти­мизации использования капитала, играющей первостепенную роль для развития корпорации, осуществляется посредством инвестиционной деятельности. Таким образом, инвестиции являются определяющим фактором развития в условиях интеграции, а инвестиционная политика играет роль основного механизма экономического развития ИКС.

Можно выделить три группы ограничений, влияющих на процесс принятия корпорациями инвестиционных решений: склонность к инвестированию, способность реализовать проект, финансовые ограничения.

Склонность к инвестированию определяется такими факторами, как необходимость поддержания текущего уровня производства; выполнение требований по охране труда и окружающей среды; возможности сокращения издержек производства; соотношение между необходимостью расширения производства и наличными мощностями; сложившаяся средняя норма прибыли; характер корпоративной стратегии. Новые продукты, с которыми компания планирует выйти на рынок, способны стимулировать рост вложений, хотя эти продукты могут поначалу и не генерировать соответствующее увеличение продаж. И наоборот, рост продаж продуктов, которые корпорация намеревается вывести с рынка, может вообще не отразиться на объеме инвестиций.

Способность компании осуществлять конкретный проект зависит от наличия квалифицированного персонала, управленческой практики, имеющихся технологий, типа капиталовложений, которые предстоит реализовать, а также ряда факторов, связанных с оценкой проекта.

Наиболее существенное воздействие на принятие инвестиционных решений оказывают финансовые ограничения. Они обусловлены размерами денежных поступлений, наличием плановых или непредвиденных поглощений и слияний, способностью и желанием изменить величину внешнего долга корпорации. В свою очередь денежные поступления зависят от объема прибыли, уровня амортизации, а также возможностей сокращения оборотного капитала. Финансовые ограничения играют важную роль лишь в направлении снижения капиталовложений, появление же непредвиденных излишков финансовых средств редко стимулирует дополнительные инвестиции. Такие ресурсы направляются, как правило, на решение текущих производственных проблем.