Студопедия — Методы управления портфелем ценных бумаг.
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Методы управления портфелем ценных бумаг.






Для того чтобы инвестиционный портфель приносил необходимую доходность, им надо управлять. Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:

· сохранение первоначально вложенных средств;

· достижение максимального возможного уровня доходности;

· снижение уровня риска.

 

Обычно выделяют два способа управления: активное и пассивное управление.

Стратегия 1. Активная стратегия – инвестор за счёт постоянного переформирования портфеля наращивает его стоимость.

Активную стратегию проводят менеджеры, которые полагают, что рынок не всегда, по крайней мере, в отношении отдельных ценных бумаг, эффективен, поэтому цена данных активов завышена или занижена. Активная стратегия состоит в поиске финансовых инструментов, которые неверно оценены рынком, с целью их включения в портфель для получения более высокой доходности.

В основе обычно лежит фундаментальный анализ.

Активное управление характеризуется прогнозированием размера возможного дохода от инвестированных средств. Активная тактика предполагает, с одной стороны, пристальное отслеживание и приобретение высокоприбыльных ценных бумаг, а с другой - максимально быстрое избавление от низкоэффективных активов. Такой тактике соответствует метод активного управления, получивший название свопинг, что обозначает постоянный обмен ценных бумаг через финансовый рынок.

Мониторинг активного управления предполагает:

1. отбор ценных бумаг (покупка высокодоходных, эффективных к приобретению и низкодоходных к реализации);

2. определение доходности и риска нового портфеля;

3. сравнение эффективности формируемого и ранее сформированного портфеля;

4. реструктуризация портфеля, обновление его состава.

 

Стратегия 2. Пассивная стратегия – портфель ценных бумаг более или менее постоянен, инвестора устраивает имеющаяся доходность ценных бумаг при допустимом уровне риска. Пассивная стратегия управления портфелем зародилась в 50-е годы 20 века в результате появления современной портфельной теории, которая включает в себя понятия эффективного РЦБ, эффективного портфеля.

Пассивная стратегия предполагает, что менеджер разделяет теорию эффективного рынка, основанную на утверждении, что рынок правильно и идеально определяет цены ценных бумаг, общая информация о деятельности компаний уже отражена в цене, и новые события заставляют эту цену реагировать так быстро, что не остается времени для получения выгоды от особых знаний.

Менеджер не ставит перед собой целью получить более высокую доходность, чем в среднем предлагает рынок для конкретного уровня риска.

Пассивное управление портфелем включает 2 разновидности:

1. Приобретение активов с целью держать из долгое время. Текущее изменения курсовой стоимости активов не принимаются в расчет, т.к. в длительном периоде взлеты и падения гасят друг друга.

2. Копирование фондового индекса, который принимается за рыночный портфель. Портфель не переформировывается пока не изменяет состав индекса. В этом случае инвестор может экономить на услугах аналитика, т.к. они ему не требуются. Однако есть и дополнительные издержки – при исключении какой-либо ценной бумаги из индекса ее цена падает, и инвестору приходится продавать ее по невыгодной цене, и, наоборот – при включении ценной бумаги в индекс ее цена возрастает и покупать приходится тоже по невыгодной цене.

 

При этой же стратегии можно формировать портфель на основе фьючерса на индекс. В таком случае чаще всего инвестор имеет еще денежные средства на депозите.

Суть пассивного управления состоит в создании хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска и продолжительном удерживании портфелей в неизменном состоянии. Пассивные портфели характеризуются низким оборотом, минимальным уровнем расходов.

Мониторинг пассивного управления предполагает:

1. определение минимального уровня доходности;

2. отбор ценных бумаг и формирование хорошо диверсифицированного портфеля;

3. формирование оптимального портфеля с учетом необходимого соотношения риска и доходности;

4. обновление портфеля при снижении его доходности ниже минимального уровня.

 

В заключение следует отметить, что одно из «золотых» правил работы с ценными бумагами гласит: нельзя вкладывать все средства в ценные бумаги – необходимо иметь резерв свободной денежной наличности для решения инвестиционных задач, возникающих неожиданно.

 







Дата добавления: 2015-10-01; просмотров: 1511. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕНТРА ТЯЖЕСТИ ПЛОСКОЙ ФИГУРЫ Сила, с которой тело притягивается к Земле, называется силой тяжести...

СПИД: морально-этические проблемы Среди тысяч заболеваний совершенно особое, даже исключительное, место занимает ВИЧ-инфекция...

Понятие массовых мероприятий, их виды Под массовыми мероприятиями следует понимать совокупность действий или явлений социальной жизни с участием большого количества граждан...

Экспертная оценка как метод психологического исследования Экспертная оценка – диагностический метод измерения, с помощью которого качественные особенности психических явлений получают свое числовое выражение в форме количественных оценок...

В теории государства и права выделяют два пути возникновения государства: восточный и западный Восточный путь возникновения государства представляет собой плавный переход, перерастание первобытного общества в государство...

Закон Гука при растяжении и сжатии   Напряжения и деформации при растяжении и сжатии связаны между собой зависимостью, которая называется законом Гука, по имени установившего этот закон английского физика Роберта Гука в 1678 году...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.008 сек.) русская версия | украинская версия