И i достигает максимума, когдаТаким образом, Но нам уже известно, что правая сторона этого выражения равна i, следовательно, Идея Викселля о том, что предприниматели максимизируют не приведенную сто- имость инвестиций, рассчитанную на основании текущей нормы процента, а внутреннюю норму прибыли, основано на том предположении, что фирма не имеет доступа к рынку заемных средств и что масштаб ее операций на деле ограничен размером ее собственного капитала. По всей вероятности, это допущение было введено с целью обосновать идею об оптимальном размере фирмы. Не желая отвечать на выдвинутый Маршаллом аргумент о том, что размер фирмы определяется компетентностью управления, Викселль предпочел использовать допущение о том, что фирма может всегда реинвестировать свои доходы и получить постоянную внутреннюю норму прибыли (см., например, с. 244). Если компании могут прибегать к заемным средствам, максимизация нормы прибыли на инвестированный капитал в условиях совершенной конкуренции даст такой же результат, что и приравнивание "предельной производительности капитала" или предельной внутренней нормы прибыли к рыночной норме процента: компании будут увеличивать свой долг до тех пор, пока внутренняя норма прибыли, полученная от использования дополнительных заемных средств, не превысит рыночную норму процента. Но даже если компании не имеют доступа к рынку заемных средств, рыночная норма процента не может быть ниже внутренней нормы прибыли - это привело бы к росту числа фирм, что, в свою очередь, подтолкнуло бы норму процента вверх.
|