Студопедия — Оценка доходности проекта
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Оценка доходности проекта






Наиболее важный этап в процессе принятия инвестиционных решений – оценка эффективности реальных инвестиций (капитальных вложений). От правильности и достоверности такой оценки зависят сроки возврата вложенных средств и перспективы развития предприятия.

На действующем предприятии эффективность авансированных во внеоборотные активы и собственный капитал средств можно оценить с помощью показателя рентабельности инвестиций по данным последнего бухгалтерского баланса.

 

(3)

 

где Ри – рентабельность инвестиций, %

ЧП – чистая прибыль, оставшаяся после уплаты налогов;

ПБ – валюта пассива баланса;

КО – краткосрочные обязательства (краткосрочные ссуды банков и займы плюс кредиторская задолженность).

 

Полученный результат сравнивается с данными за предшествующий период и делается вывод об эффективности размещения средств во внеоборотные активы и собственный капитал.

Обратный уровень рентабельности показатель характеризует период окупаемости инвестиций (По), лет.

 

По = (4)

 

где И - инвестиции предприятия во внеоборотные активы (1 раздел бухгалтерского баланса) и собственный капитал (4 раздел «Капитал и резервы»);

СК – собственный капитал;

ВОА – внеоборотные активы;

ЧП – чистая прибыль.

 

Гораздо сложнее оценить эффективность реальных инвестиций в конкретные инвестиционные проекты, особенно с длительным сроком окупаемости (свыше 5 лет). Расчет инвестиционных показателей базируется на концепции оценки денег во времени, исходя из предпочтительности денег сегодня, чем завтра.

При оценке инвестиционных проектов и принятий решений часто приходится сравнивать потоки денежных средств (поступления от проекта и расходы). Чтобы такие сравнения имели смысл, денежные потоки сопоставляются в какой-то один период. Для удобства берется нулевой период или дата осуществления проекта. Будущие потоки денежных средств должны быть приведены (дисконтированы) к настоящему моменту. В этих целях используют следующие формулы:

 

БС = НС · (1+r)n НС = (5) (6)

 

где БС – будущая денежная сумма (будущая стоимость);

НС – начальная (текущая) стоимость после дисконтирования;

r – ставка ссудного процента или норма доходности в долях единиц;

n – число лет, за которое производится суммирование дохода.

 

Для финансовой оценки эффективности реальных инвестиций чаще всего используют 5 основных методов:

1) метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли;

2) чистая текущая стоимость (чистый приведенный к настоящему времени доход);

3) внутренняя норма прибыли (ВНП);

4) индекс прибыльности (доходности);

5) период окупаемости.

Рассмотрим более подробно методику определения указанных показателей.

1 Простая норма прибыли – этоотношение прибыли по финансовым отчетам к исходным инвестициям:

 

Пнп = или Пнп = (7) (8)

 

где Пнп – простая норма прибыли, %;

ЧП – читая прибыль, р.;

И – исходные инвестиции в проекте, р.;

АО – амортизационные отчисления, генерируемые проектом, р..

 

Выбирается проект с наибольшей простой нормой прибыли. Он может применяться для оценки проектов с коротким сроком окупаемости затрат (до 1 года). При долгосрочном инвестировании данный метод не учитывает денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта, игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег.

 

2 Метод чистой текущей стоимости (ЧТС) - позволяет получить наиболее полную характеристику результата инвестирования, т.е. конечный эффект в денежном выражении:

ЧТС = ДП – И (9)

где ЧТС – чистая текущая стоимость, р.;

ДП - сумма денежного потока (в настоящей стоимости) за период эксплуатации инвестиционного проекта, р.;

И – сумма инвестиций (капитальных вложений), направляемая на реализацию данного проекта, р.

 

Дисконтная ставка, применяемая при определении чистой текущей стоимости, дифференцируется с учетом ликвидности и риска инвестиций.

 

3 Метод внутренней нормы прибыли (ВНП) характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от капиталовложений приводится к настоящей стоимости авансированных средств.

ВНП = (10)

где ЧТС - чистая текущая стоимость, р.;

И – объем инвестируемых в проект средств, р.;

Т – период окупаемости вложенных средств по проекту, лет.

Внутреннюю норму прибыли (ВНП) можно принять в размере дисконтной ставки, при которой чистая текущая стоимость в процессе дисконтирования будет приравнена к нулю.

 

4 Индекс прибыльности (доходности) определяется по формуле:

Ип = (11)

где ДП – сумма денежного потока в настоящей стоимости, р.;

И – объем инвестируемых в проект средств, р..

 

5 Период окупаемости – один из наиболее распространенных методов оценки эффективности инвестиционных проектов:

 

Т = (12)

 

где Т – период окупаемости вложенных средств по проекту, лет;

И – сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта, ДП (t) - средняя сумма денежного потока (в настоящей стоимости) в период t, р..







Дата добавления: 2015-10-12; просмотров: 355. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при ко­торых тело находится под действием заданной системы сил...

Теория усилителей. Схема Основная масса современных аналоговых и аналого-цифровых электронных устройств выполняется на специализированных микросхемах...

Образование соседних чисел Фрагмент: Программная задача: показать образование числа 4 и числа 3 друг из друга...

Шрифт зодчего Шрифт зодчего состоит из прописных (заглавных), строчных букв и цифр...

Краткая психологическая характеристика возрастных периодов.Первый критический период развития ребенка — период новорожденности Психоаналитики говорят, что это первая травма, которую переживает ребенок, и она настолько сильна, что вся последую­щая жизнь проходит под знаком этой травмы...

Опухоли яичников в детском и подростковом возрасте Опухоли яичников занимают первое место в структуре опухолей половой системы у девочек и встречаются в возрасте 10 – 16 лет и в период полового созревания...

Способы тактических действий при проведении специальных операций Специальные операции проводятся с применением следующих основных тактических способов действий: охрана...

Искусство подбора персонала. Как оценить человека за час Искусство подбора персонала. Как оценить человека за час...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия