Студопедия — Расчет величины денежного потока по каждому пе­риоду расчета косвенным методом.
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Расчет величины денежного потока по каждому пе­риоду расчета косвенным методом.






Основой расчета денежного потока косвенным методом при оцен­ке бизнеса методом дисконтирования денежного потока служит про­гноз чистой прибыли, увеличенной на сумму амортизации с учетом прогноза инвестиций в основные и оборотные активы, и прогноза внешнего финансирования.

Расчет величины денежного потока для собственного капитала каждого периода косвенным методом производится путем суммиро­вания чистой прибыли, амортизации, финансирования и вычитания инвестиций (табл. 20).

 

Таблица 20

Определение денежного потока для собственного капитала косвенным методом

 

№ п/п Элементы денежного потока Период
      N
             
  Чистая прибыль          

 

Окончание табл. 20

             
  Амортизация          
  Инвестиции в основные средства          
  Изменение величины чистого оборотно­го капитала          
  Изменение долгосрочных обязательств          
  Денежный поток за период (1 + 2 – 3 ± 4 ± 5)          

 

Расчет величины денежного потока для инвестированного капи­тала каждого периода косвенным методом производится путем сум­мирования чистой прибыли, расходов на выплату процентов, амор­тизации и вычитания инвестиций (табл. 21).

 

Таблица 21

Расчет величины бездолгового денежного потока

 

№ п/п Элементы денежного потока Период
      N
  Чистая прибыль без учета процентов, уплаченных за пользование кредитом          
  Амортизация начисленная          
  Инвестиции в основные средства          
  Изменение величины чистого обо­ротного капитала          
  Денежный поток за период (1 + 2 – 3 ± 4)          

 

Как денежный поток для собственного капитала, так и бездолговой денежный поток могут быть номинальными (в ценах будущих периодов), или реальными (в ценах базисного периода, т.е. периода, когда составляется соответствующий прогноз).

Прогноз номинальных денежных потоков требует оценки – того, как будут по отдельности меняться цены на все покупные для продукта ресурсы и цены на сам осваиваемый продукт. При этом пытаются учесть инфляционные ожидания (ожидаемый темп инфляции), которые, вероятнее всего, будут разными на рынках разных товаров и услуг. Иначе говоря, прогнозируя номинальные денежные потоки, в ожидаемые цены покупных ресурсов и продукта закладывают разные темпы инфляционного роста, что естественно, так как общая инфляция всегда отражает средний по различным товарам и услугам рост цен. Пытаются определить, по каким будущим действительным ценам станут осуществляться продажи и закупки. Эти цены должны включать в себя как накопленную к моментам планируемых продаж и закупок инфляцию, так иинфляционные ожидания на период после этих моментов

Очевидно, что работа с номинальным денежным потоком может обеспечить более высокую точность инвестиционных расчетов при условии, что оценщик действительно хорошо ориентируется в текущей и ожидаемой конъюнктурах на рынках сбыта продукта и рынка, необходимых для производства ресурсов. Оценщик должен опираться на соответствующие представительные маркетинговые исследования данных рынков, просчитывать эффект наличия у предприятия определенных конкурентных преимуществ. Если же он лишь приблизительно ориентируется в указанных конъюнктурах (необходимые маркетинговые исследования не проводились), то использование номинального денежного потока может внести в инвестиционный расчет еще большую ошибку.

Тогда для реализации метода дисконтированного денежного потока следует прогнозировать реальные денежные потоки. Они представляют собой ожидаемые в период t сальдо поступлений и платежей по продажам продукта и закупкам ресурсов, которые будут оцениваться в ценах базисного периода (на момент проведения оценки). Это не означает, что цены, закладываемые в прогноз будущих денежных потоков, будут неизменными. Они должны для разных будущих периодов быть разными, но только в той мере, в какой начальная цена окажется зависимой от прогнозируемых сдвигов в спросе на продукт или в предложении покупного ресурса.







Дата добавления: 2015-10-12; просмотров: 455. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Тема 5. Организационная структура управления гостиницей 1. Виды организационно – управленческих структур. 2. Организационно – управленческая структура современного ТГК...

Методы прогнозирования национальной экономики, их особенности, классификация В настоящее время по оценке специалистов насчитывается свыше 150 различных методов прогнозирования, но на практике, в качестве основных используется около 20 методов...

Методы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия   Содержанием анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является глубокое и всестороннее изучение экономической информации о функционировании анализируемого субъекта хозяйствования с целью принятия оптимальных управленческих...

Сосудистый шов (ручной Карреля, механический шов). Операции при ранениях крупных сосудов 1912 г., Каррель – впервые предложил методику сосудистого шва. Сосудистый шов применяется для восстановления магистрального кровотока при лечении...

Трамадол (Маброн, Плазадол, Трамал, Трамалин) Групповая принадлежность · Наркотический анальгетик со смешанным механизмом действия, агонист опиоидных рецепторов...

Мелоксикам (Мовалис) Групповая принадлежность · Нестероидное противовоспалительное средство, преимущественно селективный обратимый ингибитор циклооксигеназы (ЦОГ-2)...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.011 сек.) русская версия | украинская версия