Факторный анализ чистой прибыли. Чистая прибыль формируется в основном за счет текущей (операционной) деятельности экономического субъекта

 

Чистая прибыль формируется в основном за счет текущей (операционной) деятельности экономического субъекта. Согласно учредительным документам после уплаты налогов прибыль распределяется следующим образом:

- на расширение производства, т.е. капитализируется (фонд накопления);

- на выплату дивидендов, поощрение работников и социальную сферу;

- на создание резервного фонда.

В процессе внутреннего финансового анализа необходимо изучить динамику доли прибыли, которая идет на самофинансирование экономического субъекта и материальное стимулирование работников, а также таких показателей как сумма самофинансирования и сумма капиталовложений на одного работника, сумма затрат и выплат на одного работника. Следует изучить их в тесной связи с уровнем рентабельности; суммой прибыли на одного работника; на один рубль основных средств.

Укажем формулы факторной зависимости рентабельности ресурсов от изменения рентабельности продаж и эффективности использования этих ресурсов.

Р_ч = П_ч /Ч = П_ч /В * В/Ч, (7.7)

где: П_ч /Ч – сумма чистой прибыли на одного работника;

П_ч /В – рентабельность продаж по чистой прибыли;

В/Ч – производительность труда.

Р_ф = П_ч /Ф = П_ч /В * В/Ф, (7.8)

где: П_ч /Ф – рентабельность основных средств по чистой прибыли;

В/Ф – фондоотдача основных средств.

Р_м = П_ч /М = П_ч /В * В/М, (7.9)

где: П_ч /М – сумма чистой прибыли на один рубль израсходованных материалов в производстве;

В/М – материалоотдача.

Если эти показатели выше у другого экономического субъекта или выше нормативных для данной отрасли производства, то имеются перспективы в развитии субъекта. Кроме того, в процессе анализа необходимо изучать выполнение бизнес-планапо использованию прибыли, для чего фактические данные по всем направлениям сравниваются с данными предыдущего периода, бизнес- плана и выясняются причины отклонений. Проанализируем распределения чистой прибыли по данным приложения 2 и Устава экономического субъекта.

Таблица 7.6

Анализ чистой прибыли

Показатели	Отчетный период	Предыдущий период	Отклонение (+/-)
Чистая прибыль (Пч)			+460
Доля в чистой прибыли, % -резервный капитал (Фр) -фонд накопления (Фн) -фонд потребления (Фп)			- +5 -5
Распределение чистой прибыли: - в резервный фонд - в фон накопления - в фонд потребления	360,7 3967,7 2885,6	337,7 3377,0 3039,3	591,7 -154

 

Сумма отчислений прибыли в фонды предприятия равна произведению двух факторов.

Фi = Пч * Кi, (7.10)

где: Кi - проценты отчислений в фонды.

Для расчета их влияния используем один из приемов факторного анализа.

∆ Фр = 23 тыс.руб.

∆ Фн = (7214-6754)*50% = 230 тыс.руб.

∆ Фн = (55-50)* 7214 = 361 тыс.руб.

Баланс факторов: 230+361 = 591 тыс.руб.

Вывод: общий прирост 591 тыс.руб. за счет увеличения суммы прибыли 230 тыс.руб. и за счет увеличения ставки распределения 361 тыс.руб.

Проанализируем изменения фонда потребления в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

ΔФ_п = (7214-6754)*45% = 207 тыс. руб.

ΔФ_п = (40-45)*7214 = -361 тыс. руб.

Баланс факторов: 207+(-361)= -154 тыс. руб.

Вывод: общее снижение на 154 тыс. руб. произошло за счет уменьшения процента отчислений из чистой прибыли в фонд потребления.

Отрицательное влияние может оказать повышение себестоимости продукции, увеличение суммы налога на прибыль, налога на имущество, экономические санкции за сокрытие прибыли, занижение налогов и несвоевременное внесение в бюджет, а также сверхплановые отчисления прибыли в благотворительный, пенсионный, социальный фонды. В процессе анализа устанавливается соответствие фактических расходов расходам, предусмотренным сметой, выясняются причины отклонения от сметы. По каждой статье изучается эффективность.

Распределение чистой прибыли в открытом акционерном обществе это основной вопрос дивидендной политики экономического субъекта, в центре которой может стоять вопрос о регулировании курса акций общества или вопрос о размерах и темпах собственного капитала, или вопрос о размерах привлекаемых внешних источников финансирования.

Капитализация чистой прибыли это распределение ее в фонды накопления для стабильности выплат дивидендов в будущем. Она позволяет расширить деятельность экономического субъекта за счет собственных более дешевых источников финансирования. При этом снижаются финансовые расходы на привлечение дополнительных источников на выпуск новых акций. Сохраняется прежняя система контроля за деятельностью экономического субъекта, т.к. число собственников не увеличивается. Размеры капитализации чистой прибыли позволяют оценить не только темпы роста собственного капитала, но и через раскрытие факторной структуры этого роста оценить запас финансовой прочности для таких показателей как рентабельность продаж, оборачиваемость. Капитализация прибыли определяется следующими пропорциями:

К1 = ННП и прочие платежи в бюджет за счет чистой прибыли / чистая прибыль; (7.11)

К2 = штрафы, санкции, благотворительность (расходы за счет чистой прибыли, кроме отчислений на образования фондов) / нераспределенная прибыль; (7.12)

КЗ = прибыль, распределенная в фонд потребления и в фонд социальной сферы / прибыль, распределенная в фонд накопления и резервный фонд; (7.13)

К4 = фонд накопления и резервный фонд,направленный на финансирование увеличения внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности / фонд накопления и резервный фонд, направленный на финансирование, пополнение собственных оборотных средств. (7.14)

Финансовая стратегия экономического субъекта в значительной степени определяется планированием перечисленных пропорций. Интерес потенциальных инвесторов к экономическому субъекту связан с тем, как он заботится о благосостоянии своих акционеров. Все это определяет спрос на акции экономического субъекта и динамику цен на них. В целом взаимоотношения между экономическим субъектом и его акционерами необходимо характеризовать следующими показателями.

Таблица 7.7

Система показателей для анализа дивидендной политики

Показатели	Алгоритм расчета	Значение
Базовая прибыль на одну акцию	(ЧП-Дп)/Ообык, Где: ЧП – чистая прибыль; Дп – дивиденды на привилегированные акции; Ообык – количество обыкновенных акций	Характеризует инвестиционную привлекательность и рыночную активность экономического субъекта
Дивиденд на одну акцию	(Фдв - ДП) / Ообык, где: Фдв – фонд дивидендных выплат на привилегированные акции.	Характеризует инвестиционную привлекательность и рыночную активность экономического субъекта
Дивидендный выход	Сумма дивидендов / чистая прибыль	Характеризует дивиденды в рубли чистой прибыли
Доля дивидендов в прибыли до налогообложения	Сумма дивидендов / прибыль до налогообложения	Характеризует дивидендную политику экономического субъекта, показывая какую часть прибыли он направляет на выполнение своих обязательств перед акционерами
Номинальная дивидендная доходность акции, %	Сумма дивидендов на одну акцию / номинальная стоимость акции * 100%	Характеризует инвестиционную привлекательность экономического субъекта на первичном рынке ценных бумаг
Фактическая дивидендная доходность акции, %	Сумма дивидендов на одну акцию / рыночная стоимость акции * 100%	Характеризует инвестиционную привлекательность экономического субъекта на вторичном рынке ценных бумаг
Дивидендное покрытие акции	Базовая прибыль на одну акцию / сумма дивидендов на одну акцию	Характеризует способность экономического субъекта выплачивать дивиденды
Балансовая стоимость акции, руб.	Чистые активы / количество акций в обращении	Характеризует сумму чистых активов на одну акцию
Рыночная стоимость акции, руб.	Рыночная капитализация экономического субъекта / количество акций в обращении	Характеризует сумму рыночной капитализации на одну акцию
Номинальная стоимость акции, руб.	Уставный капитал / количество акций в обращении	Характеризует сумму уставного капитала на одну акцию

 

Рекомендуем систему показателей для анализа финансовых результатов экономического субъекта.

Таблица 7.8

Система показателей, необходимых для анализа финансовых результатов

Показатели	Алгоритм расчета	Значение
1.Прибыль операционная (EBIT)	Сумма строк 2300,2330 ОФР	Прибыль до вычета процентов и налогов
2.Прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов (EBITDA)	Прибыль до налогообложения + проценты к уплате + амортизация	Для расчета финансовых коэффициентов
3.Коэффициент соотношения долга	Сумма долга / EBITDA	Характеризует долю долга в прибыли до вычета амортизации, процентов и налогов. Норматив ≤ 3
4.Коэффициент покрытия процентов	Прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов / проценты к уплате	Показывает, в какой степени снижается операционная прибыль, чтобы обслуживать процентные платежи, т.е. способность обеспечить уплату процентов по задолженности
5. Коэффициент генерирования доходов	Сумма строк 2300,2330 ОФР / стр. 1600 ББ	Характеризует отношение операционной прибыли к активам
6. Коэффициент сохранения прибыли в бизнесе	(Чистая прибыль – сумма дивидендов) / чистая прибыль	Характеризует инвестирование части прибыли в экономический субъект

где: ОФР – отчет о финансовых результатах;

ББ – Бухгалтерский баланс.