Виды и жизненный цикл инвестиционного проекта

Инвестиционный проект — это программа мероприятий, с помощью которых осуществляются эффективные капиталь­ные вложения для получения прибыли.

Многообразие инвестиционных объектов довольно вели­ко. Они различаются по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т. д. Однако каждый инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов:

1) расчетный период — период реализации проекта;

2) чистые инвестиции — объем затрат;

3) денежный поток — чистый денежный поток от дея­тельности;

4) ликвидационная стоимость — затребование и извлече­ние капитала в конце срока экономической жизни инве­стиций.

Необходимость рассмотрения данного проекта зависит от соотношения этих четырех элементов.

Необходимая информация, заранее подготовленная для принятия решения, является первоочередной задачей ин­вестиционного проекта.

Ее основным методом является математически построен­ная схема последствий принятия соответствующих решений.

По этой схеме мы смотрим, достаточен ли объем инвести­ций для данного экономического субъекта, особенно влияние на его текущее и перспективное финансовое состояние.

Перед принятием управленческих решений нужно про­вести стадию планирования или проектирования, которая завершится разработкой инвестиционного проекта.

В инвестиционном проекте содержится перечень оценок и показателей его эффективности за весь период существования — от начальной стадии разработки до полного заверше­ния. Общие сведения о проекте должны включать:

1) направление проектируемого производства, состав про­изводимой продукции;

2) сведения о размещении производства;

3) информацию об особенностях технологии и содержа­нии потребляемых ресурсов, системе реализации произво­димой продукции.

Такой проект сопровождается документацией, утвер­жденной в установленном порядке стандартами (нормати­вами и правилами).

Инвестиционный проект сопровождается также описа­нием последовательно выполняемых на практике действий по срокам осуществления инвестиций.

Эта часть документации представляет собой детально раз­работанный бизнес-план фирмы с развернутыми характе­ристиками проекта, обоснованием его продолжительности, особенностей реализации, источников и направлений денеж­ных потоков и др. Большое внимание уделяется обоснованию финансовой реализуемости проекта также учитываются денеж­ные поступления, в том числе выручка от продаж продукции (работ, услуг), внереализационные доходы, убытки, все виды платежей фирмы, в том числе капитальные вложения, ликви­дационные затраты на стадии завершения проекта, затраты на увеличение оборотных средств (в том числе в амортизацион­ные фонды), производственные издержки, налоговые плате­жи, заработная плата и др.

Баланс проекта — это сальдо денежного потока по ин­вестиционному проекту, оцениваемое разностью между при­ходом и расходом денежных средств как на каждом времен­ном отрезке осуществления инвестиционного проекта, так и в целом.

Также в проектных материалах должна содержаться вся информация о его характеристиках как технических, так и технологических и организационных.

Должны быть указаны его участники (в том числе акционе­ры, кредиторы) и приведена предварительная оценка реализуемости инвестиционного проекта, обязательно с учетом нео­пределенности и потенциальных рисков.

Момент приведения может не совпасть с моментом начала отсчета времени.

При этом дисконтирование понимается как приведение ко всем моментам времени.

Также следует учитывать косвенное влияние инвестицион­ного проекта на деятельность предприятия, например: увели­чение выплачиваемых налогов при увеличении объема продаж или транспортных издержек.

Есть и противоположные случаи: например, рост амор­тизационных отчислений при инвестировании в основные средства, что непременно приведет к снижению налоговых выплат.

Временной принцип — это соотношение денежных потоков с временной шкалой.

Для проведения инвестиционного анализа проекта важно знать, когда будут происходить те или иные денежные выпла­ты или поступления.

Основанный на предположениях, данный принцип можно найти в расчете «срока окупаемости проекта».

Но простой расчет срока окупаемости не дает полной информации о привлекательности проекта.

При принятии инвестором решения о каком-нибудь стро­ительстве или закупке оборудования возникает необходи­мость сравнения капитальных затрат, которые предстоит сде­лать сейчас, с доходами, которые будут принесены в будущем.

Для того чтобы провести подобное сопоставление, пред­приятию нужно знать, во сколько будущие доходы оцени­ваются сегодня и каков их размер будет в дальнейшем.

Ответить на эти вопросы можно, применяя временную концепцию стоимости денег.

При анализе инвестиционных проектов используются интегральные величины несинхронных затрат и результатов.

Сравниваемые показатели относятся к разному времени, поэтому ключевой проблемой является проблема их сопоста­вимости.

В целом неравноценность разновременных затрат и резуль­татов по любой финансовой операции обычно проявляется в том, что получение дохода сегодня считается более предпоч­тительным, чем получение дохода завтра, а расходы сегодня — менее предпочтительными, чем расходы завтра.

Пословица «время — деньги» соответствует нашему време­ни, поэтому созданы удобные модели и алгоритмы, позволяю­щие привести суммы доходов и расходов, относящиеся к раз­ным временным периодам, в сопоставимый вид.

Все составляющие инвестиционного проекта могут быть выражены в денежной оценке.

Существует ряд значений денежных потоков, описываю­щих процесс осуществления инвестиционного проекта.

Денежный поток инвестиционного проекта состоит из сле­дующих основных элементов:

1) налоги;

2) выручка от реализации продукции;

3) производственные затраты;

4) инвестиционные затраты.

После завершения инвестиционного и начала операцион­ного периода величина денежного потока, как правило, стано­вится положительной.