ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Участниками рынка ценных бумаг являются:

• эмитенты ценных бумаг—хозяйствующие субъекты, стремящи­еся получить дополнительные источники финансирования, а также органы исполнительной власти и органы местного самоуправления, выпускающие займы для покрытия части государственных и муници­пальных расходов; они несут полную ответственность по обязатель­ствам перед владельцами ценных бумаг;

• владельцы ценных бумаг — лица, которым эти бумаги принадле­жат иа праве собственности или ниом вещном праве; это физические и юридические лица, имеющие временно свободные денежные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных дохо­дов (различают институциональных инвесторов — страховые компа­нии, пенсионные фонды, заемио-сберегательные фонды и другие, и про­чих инвесторов — население, предприятия и организации); инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

• профессиональные участники рынка ценных бумаг — юриди­ческие лица (в том числе кредитные организации) и граждане (физи­ческие лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, ко­торые осуществляют виды деятельности, указанные в гл.2 Федераль­ного закона «О рынке ценных бумаг».

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг вклю­чает следующие ее виды:

• брокерская деятельность, в качестве которой признается совер­шение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами поверенны­ми или комиссионерами, действующими на основании договора по­ручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии в договоре указаний иа полномочия поверен­ного или комиссионера; профессиональный участник в этом случае именуется брокером;

• дилерская деятельность — совершение сделок куплн-продажи цеииьгх бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объяв­ления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обя­зательством их покупки и/или продажи по ценам, объявленным ли­цом, осуществляющим такую деятельность; профессиональный учас­тник в этом случае именуется дилером; в качестве дилера может выступать только юридическое лицо, являющееся коммерческой орга­низацией;

• деятельность по управлению ценными бумагами — осуществ­ление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления финансовыми активами, переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных им третьих лиц; к таковым активам относятся: ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, денежные средства и ценные бумаги, получаемые в процессе доверительного управления; профессиональный участник в этом случае именуется управляющим;

• клиринговая деятельность — деятельность по определению вза­имных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сдел­кам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним), их зачету при поставках ценных бумаг и расчетам по ним;

• депозитарная деятельность — оказание услуг по хранению сер­тификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бума­ги; эти услуги могут оказываться только юридическим лицом, кото­рое именуется в данном случае депозитарием;

• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — деятельность, подразумевающая сбор, фиксацию, обработку, хране­ние и предоставление данных, составляющих систему ведения реес­тра владельцев ценных бумаг;

• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг —
предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка.

 

1.5.1. ФОНДОВАЯ БИРЖА

 

В мировой практике различают два основных вида бирж:

• замкнутая биржа, в торгах на которой могут принимать участие лишь члены биржи;

• биржа со свободным доступом посетителей.

Российским законодательством предусмотрено существование только замкнутых бирж, при этом сдача брокерских мест в аренду не членам фондовой биржи не допускается.

Фондовая биржа не вправе заниматься деятельностью в качестве инвестиционного института, а также выпускать ценные бумаги за ис­ключением собственных акций. Обязательным условием деятельнос­ти биржи является наличие соответствующей лицензии.

 

 

1.5.2. ФИНАНСОВЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТИТУТЫ

Основной объем операций на бирже осуществляется посредника­ми — инвестиционными институтами. Инвестиционный институт — это юридическое лицо, созданное в любой допускаемой законодатель­ством организационно-правовой форме.

Инвестиционный фонд представляет собой акционерное общество открытого типа, аккумулирующее средства мелких инвесторов путем продажи собственных ценных бумаг.

. Инвестиционные фонды бывают трех типов: открытые, закрытые и чековые. Откры­тый фонд эмитирует ценные бумаги с обязательством их обратного выкупа; закрытый фонд такого обязательства не дает. Чековые инвес­тиционные фонды создавались на этапе чековой приватизации и пред­ставляли собой специализированные фонды, совершавшие операции с приватизационными чеками.

Финансовая компания — это компания, занимающаяся организацией выпуска ценных бумаг, фондовыми операциями и другими финансовыми сделками, напри­мер кредитованием физических и юридических лиц.

Финансово-промышленной группой (ФПГ) является группа пред­приятий, учреждений, организаций, кредитно-финансовых учрежде­ний и инвестиционных институтов, объединение капиталов которых произведено ее участниками в добровольном порядке либо путем кон­солидации одним из участников группы приобретаемых им пакетов акций других участников, т.е. ФПГ представляет собой организаци­онную форму сращения крупного промышленного капитала и круп­ного банковского капитала.

Формирование финансово-промышленной группы может осуществляться путем:

• учреждения участниками группы акционерного общества откры­того типа;

• передачи участниками группы находящихся в их собственности пакетов акций в доверительное управление одному из участников группы;

• приобретения одним из участников группы пакетов акций других предприятий, учреждений и организаций, становящихся участника­ми группы.

 

Одним из важнейших видов финансовых институтов являются де­позитарии ценных бумаг. Хранение ценных бумаг может быть орга­низовано либо самим их владельцем, либо с помощью специализиро­ванного хранилища ценных бумаг — депозитария.

• Депозитарную деятельность могут осуществлять только следую­
щие юридические лица: '•

• инвестиционные институты (кроме инвестиционных консультан­тов, инвестиционных фондов и чековых инвестиционных фондов);

• фондовые биржи;

• специализированные депозитарии, занимающиеся исключитель­но депозитарной деятельностью;

• расчетно-депозитарные организации, осуществляющие исключи­тельно депозитарную деятельность и деятельность по организации денежных расчетов и клиринга денежных обязательств и требований, возникающих из сделок с ценными бумагами.

Помимо собственно хранения ценных бумаг депозитарий может выполнять и другие функции. Среди них:

• организация обмена информацией, связанной с владением ценной бумагой, между эмитентом (держателем реестра) и депонентами (кли­ентами);

получение доходов по ценным бумагам, хранящимся в депозита­рии, с последующим их переводом иа счета депонентов;

• учет обременения ценных бумаг депонентов (клиентов) обязатель­ствами, а также их прекращения;

• ведение по договору с эмитентом реестров собственников ценных бумаг за исключением ценных бумаг, по которым депозитарий высту­пает номинальным держателем;

• передача сертификатов ценных бумаг по поручению депонентов (клиентов) третьим лицам;

• проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность и платежес­пособность;

• клиринг по ценным бумагам (вычисление взаимных обязательств и требований по поставке (переводу) ценных бумаг участников опера­ций с ценными бумагами);

• инкассация и перевозка ценных бумаг;

• изъятие из обращения сертификатов ценных бумаг в соответствии с условиями их обращения;

• регистрация сделок с ценными бумагами.