Влияние инфляцииИнфляция оказывает существенной влияние на принятие финансовых решений. Рассмотрим в качестве примера сбережения на старость. В возрасте 20 лет вы отложили 100 долл. и инвестировали их из расчета 8% годовых. Расчеты показывают, что ваши вложенные 100 долл. к тому времени, когда вам исполнится 65 лет, вырастут до 3192 долл. При этом необходимо учитывать, что реальная покупательская способность денег за 45 лет существенно снизится. Вещи, которые вы покупаете сегодня, к тому времени будут стоить гораздо больше. Например, если цены на все товары и услуги, которые вы хотите купить, будут подниматься на 8% в год на протяжении последующих 45 лет, на ваши 3192 долл. вы сможете купить не больше, чем на 100 долл. сегодня. Таким образом, для того, чтобы принимать действительно разумные решения о долгосрочных инвестициях, необходимо учитывать как процентную ставку, так и уровень инфляции. Для этого необходимо различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная процентная ставка – это ставка, выраженная в той или иной валюте без поправок на инфляцию, а реальная процентная ставка корректирует номинальную на уровень инфляции. Общая формула, связывающая реальную процентную ставку с номинальной процентной ставкой и уровнем инфляции, выглядит следующим образом: 1 + Номинальная процентная ставка = (1 + Реальная процентная ставка)*( 1 + Уровень инфляции) или, соответственно Реальная процентная ставка = (Номинальная процентная ставка -Уровень инфляции)/(1 + Уровень инфляции). Пример. Номинальная процентная ставка по кредитам в 2005 году составляла 19%, а уровень инфляции – 11%. Найти реальную стоимость кредитных ресурсов, т.е. реальную процентную ставку. ir = (in - π)/(1+π) = (0, 19 - 0, 11)/(1+0, 11) = 0, 08/1, 11 = 0, 072 = 7, 2%. При низких уровнях инфляции используют упрощенную формулу Реальная процентная ставка = Номинальная процентная ставка -Уровень инфляции. При использовании данной упрощенной формулы в предыдущей задаче стоимость заемных ресурсов составит 8%, что дает ошибку порядка 11%. Упрощенную формулу рекомендуется использовать при низких уровнях инфляции – порядка нескольких процентов. Пример. Номинальная процентная ставка по кредитам составляет 8%, а уровень инфляции – 3%. Найти реальную стоимость кредитных ресурсов, т.е. реальную процентную ставку. При использовании точной и упрощенной формулы получаем: ir = (in - π)/(1+π) = (0, 08 - 0, 03)/(1+0, 03) = 0, 05/1, 03 = 0, 0485 = 4, 85%. ir = (in - π) = 0, 05 = 5, 0% Ошибка в данном случае составляет примерно 1%, что является приемлемым в задачах такого типа. С точки зрения финансового планирования знание реальной процентной ставки дает большое преимущество, так как она отражает реальную стоимость кредитов или реальную покупательную способность сбережений. Вернемся к рассмотренному выше примеру, в котором вы в возрасте 20 лет положили на счет 100 долл. с тем, чтобы снять их со счета не раньше, чем вам исполнится 65 лет. Необходимо рассчитать реальную покупательную способность ваших сбережений. Существует два подхода к решению этой задачи. Первый заключается в расчете будущей стоимости 100 долл. с использованием реальной процентной ставки, которая в данном примере составляет в размере (8%-5%)/1.05 = 2, 857% годовых на протяжении 45 лет. Реальная будущая стоимость = 100 долл. х 1, 0285745 = 355 долл. Второй подход предполагает следующую последовательность действий. На первом этапе мы рассчитываем номинальную будущую стоимость, используя номинальную процентную ставку 8% годовых: Номинальная FV через 45 лет = 100 долл. x 0845 = 3192 долл. На втором этапе рассчитывается индекс роста цен за 45 лет, при уровне инфляции равным 5% в год: Индекс роста цен за 45 лет = 1, 0545 = 8, 985 На третьем этапе мы делим номинальную будущую стоимость денег на индекс роста цен и тем самым находим реальную стоимость сбережений: 3192/8.985 = $355.
|
