Оцінка інвестицій за індексом прибутковості
Індекс прибутковості або індекс рентабельності (РІ) – це метод, який порівнює теперішню вартість майбутніх грошових потоків з початковими інвестиціями, тобто це відношення теперішньої вартості грошових надходжень до інвестицій. Даний критерій характеризує доходи на одиницю витрат; саме він є найкращим, коли необхідно впорядкувати незалежні проекти для створення оптимального портфеля у випадку обмеженості загального обсягу інвестицій. Якщо інвестиції разові, цей показник розраховується за формулою:
Якщо інвестиції не разові, а являють собою певний потік протягом декількох років, то:
Згідно з цією методикою, проект з більшим індексом прибутковості, ніж одиниця приймається, а проект з індексом прибутковості меншим ніж одиниця, відхиляється, якщо індекс прибутковості дорівнює одиниці, то це означає, що прибутковість інвестицій точно відповідає нормативу рентабельності (проект ні прибутковий, ні збитковий). Даний метод є ніби продовженням методу розрахунку чистої теперішньої вартості. Показник індексу прибутковості на відміну від показника чистої теперішньої вартості є відносною величиною. Переваги даного методу: 1 Усі розрахунки ведуться, виходячи з грошових потоків. 2 Враховує зміну вартості грошей з часом. 3 Враховує масштаби інвестицій. 4 Дає інформацію про “резерв безпеки” проекту. Недоліки даного методу: 1 Важко оцінити майбутні грошові потоки та ставку дисконту. 2 Не володіє властивістю адитивності.
|
(8.15)
(8.16)
