Статические методы оценки эффективности инвестиций

Целью инвестиционной оценки является финансовый анализ инвестиционных возможностей.

Методы инвестиционной оценки могут быть разделены по двум основным факторам: основаны ли они на измерении размера прибыли или объёма наличных денежных средств.

Прибыль рассчитывается с использованием так называемого принципа начислений. Это означает, что доходы и расходы должны быть отражены в отчетности того периода, когда они произведены, а не того, когда они получены или оплачены. Отсюда, возникают проблемы, когда имеются несоответствия между динамикой прибыли и динамикой наличных средств.

Это происходит, когда продажа считается прибылью, даже если не было получено никакой наличности.

С другой стороны, чтобы продолжать торговую деятельность, бизнес нуждается в поступлении наличных средств от продажи (платить служащим, поставщикам, акционерам).

Поэтому главный критерий в финансах – динамика наличных средств, потому что наличность используется в любых сделках фирмы. Однако критерий оценки деятельности бизнеса формулируется в терминах прибыли.

Поскольку в бизнесе большое внимание уделяется прибыли как критерию оценки деятельности компании, поэтому многие менеджеры предпочитают использовать основанные на прибыли методы оценки инвестиций.

Основой рассматриваемых методов является сравнение двух или более предлагаемых проектов по следующим показателям:

1. Норма капиталоотдачи (НКО) или доходность используемого капитала (ДИК).

2. Период окупаемости инвестиций.

3.Оценка по показателю текущих затрат.

4. Оценка по показателю прибыли.

Величина НКО вычисляется по формуле, %

НКО = П_год/И_н ∙ 100%,

где П_год – среднегодовая прибыль инвестиционного проекта; И_н – инвестиционные затраты, требуемые для осуществления проекта.

При его исчислении учитывается следующее:

1. НКО (ДИК) рассчитывается на основе суммарных данных за все годы осуществления проекта.

2. Инвестиционные проекты часто приносят существенные убытки в течение первых нескольких лет реализации нового проекта.

3.Позже проекты могут приносить большой доход при небольших капитальных затратах.

4.Точность прогнозирования уменьшается при работе на менее устойчивые рынки и при использовании более длительных проектов.

Сравнивая расчетную величину НКО с пороговым ее значением, потенциальный инвестор принимает решение о целесообразности вложений в данный проект.

В странах с развитой экономикой выделяют шесть классов инвестиций, для которых используют следующие пороговые значения НКО. Это:

Вынужденные вложения.....................требования отсутствуют
Вложение с целью сохранения позиций на рынке..........	6%
Обновление основных производственных фондов..........	12%
Сокращение текущих затрат.............................	15%
Увеличение доходов...................................	20%
Рисковые инвестиции..................................	25%

Показатель НКО имеет ряд недостатков:

1. Игнорируется неравномерность поступления прибыли.

2. Игнорируются меняющиеся условия проектов.

3. Основывается на прибыли, но не на потоке наличности.

4. Прибыль может быть условной.

5. Неточности формулировки числителя и знаменателя.

Основное достоинство – простота.

Однако метод расчета НКО используется фирмами все шире. Это происходит потому, что расчет достаточно прост и фирмы действительно получают показатель относительной рентабельности проекта.